力星股份(300421)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
江苏力星通用钢球股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“施祥贵”。公司主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售。公司主要产品有轴承钢球、轴承滚子。
根据力星股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.52亿元，同比小幅增长4.66%。扣非净利润1,616.25万元，同比小幅增长10.02%。力星股份2025年第一季度净利润1,712.93万元，业绩同比小幅增长11.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为轴承制造业，其中钢球为第一大收入来源，占比85.80%。
1、钢球
2024年钢球营收8.96亿元，同比去年的8.48亿元小幅增长了5.68%。同期，2024年钢球毛利率为15.86%，同比去年的16.04%基本持平。
2、滚子
2022年-2024年滚子营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,780.18万元，大幅增长到2024年的1.23亿元。2024年滚子毛利率为19.12%，同比去年的23.27%下降了17.83%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
本期净利润为1,712.93万元，去年同期1,539.29万元，同比小幅增长11.28%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失196.42万元，去年同期损失72.27万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失1.93万元，去年同期损失200.47万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为376.73万元，去年同期为330.76万元，同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，力星股份近十二个月的滚动营收为10亿元，在金属制品行业中，力星股份的全国排名为8名，全球排名为14名。
金属制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Reliance Steel & Aluminum 瑞恩钢铝 | 995 | -0.61 | 63 | -14.76 |
| Valmont Industries 维蒙特工业 | 293 | 5.19 | 25 | 21.20 |
| Gibraltar Industries | 94 | -0.78 | 9.87 | 22.00 |
| Worthington Industries 沃新顿工业 | 90 | -26.76 | 7.95 | -46.53 |
| 恒星科技 | 51 | 14.40 | 0.14 | -54.07 |
| Insteel Industries | 38 | -3.59 | 1.39 | -33.82 |
| 大西洋 | 36 | 1.11 | 1.55 | 26.04 |
| 鲁银投资 | 34 | 3.81 | 3.01 | 9.59 |
| 银龙股份 | 31 | -1.03 | 2.37 | 17.30 |
| 浦江国际 | 22 | 5.89 | 1.71 | 19.76 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 力星股份 | 10 | 2.36 | 0.55 | -15.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
力星股份属于通用设备制造业中的精密轴承滚动体制造领域，核心产品为精密轴承钢球及滚子。 近三年，轴承滚动体行业受益于新能源、智能制造及机器人产业的快速发展，市场规模持续扩容。随着高精度轴承在机器人关节、风电主轴等高端领域的渗透率提升，行业向专业化、高精密方向加速集中，龙头企业技术壁垒强化。预计未来三年，全球精密轴承滚动体市场年复合增长率将超过8%，2025年市场规模有望突破300亿元。
2、市场地位及占有率
力星股份是国内唯一具备G3级精密钢球和陶瓷滚动体量产能力的企业，在高端轴承滚动体细分市场占据主导地位，全球前八大轴承制造商中六家为其客户。据产业链调研，其在国内高精度钢球市场份额超35%，机器人用精密滚子市占率约20%，位居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 力星股份（300421） | 精密轴承钢球及滚子核心供应商，产品应用于机器人、风电等领域 | 2025年机器人用滚动体出货量同比增长120%，占营收比重提升至28% |
| 五洲新春（603667） | 轴承套圈及精密零部件制造商，布局新能源汽车轴承赛道 | 2024年风电轴承套圈营收占比达32%，客户涵盖舍弗勒、斯凯孚 |
| 南方轴承（002553） | 滚针轴承及汽车零部件生产商，拓展工业机器人轴承业务 | 2024年机器人谐波减速器轴承通过国标认证，进入小批量供货阶段 |
| 龙溪股份（600592） | 关节轴承龙头企业，产品覆盖航空航天及轨道交通领域 | 2024年高端关节轴承出口额同比增长45%，国内市占率维持65% |
| 苏轴股份（430418） | 滚针轴承专业制造商，专注汽车及工业自动化领域 | 2024年新能源汽车轴承营收占比超40%，研发投入强度达8.2% |
1、经营分析总结
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