华夏航空(002928)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
华夏航空股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“胡晓军”。公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。公司主要服务包括客运业务、货运业务。
根据华夏航空2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收17.74亿元，同比小幅增长9.78%。扣非净利润7,590.25万元，同比大幅增长3.99倍。华夏航空2025年第一季度净利润8,197.68万元，业绩同比大幅增长2.32倍。本期经营活动产生的现金流净额为3.69亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司的主营业务为航空运输业，其中客运收入为第一大收入来源，占比97.56%。
2022年-2024年客运收入营收呈大幅增长趋势，从2022年的24.51亿元，大幅增长到2024年的65.32亿元。2022年-2024年客运收入毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-52.87%，大幅增长到了2024年的1.01%。
2019年，该产品名称由“客运”变更为“客运收入”。
1、营业总收入同比小幅增加9.78%，净利润同比大幅增加2.32倍
2025年一季度，华夏航空营业总收入为17.74亿元，去年同期为16.16亿元，同比小幅增长9.78%，净利润为8,197.68万元，去年同期为2,466.85万元，同比大幅增长2.32倍。
虽然主营业务利润本期为-2.66亿元，去年同期为-2.35亿元，亏损增大；
但是其他收益本期为3.63亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
17.74亿元 |
16.16亿元 |
9.78% |
| 营业成本 |
17.60亿元 |
15.53亿元 |
13.33% |
| 销售费用 |
7,077.97万元 |
6,601.93万元 |
7.21% |
| 管理费用 |
6,927.64万元 |
5,832.59万元 |
18.78% |
| 财务费用 |
1.37亿元 |
1.68亿元 |
-18.42% |
| 研发费用 |
47.19万元 |
159.92万元 |
-70.49% |
| 所得税费用 |
1,665.04万元 |
1,251.84万元 |
33.01% |
2025年一季度主营业务利润为-2.66亿元，去年同期为-2.35亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为17.74亿元，同比小幅增长9.78%，不过毛利率本期为0.79%，同比大幅下降了3.10%，导致主营业务利润亏损增大。
华夏航空2025年一季度非主营业务利润为3.65亿元，去年同期为2.72亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2.66亿元 |
-324.67% |
-2.35亿元 |
-13.19% |
| 其他收益 |
3.63亿元 |
443.29% |
2.46亿元 |
47.79% |
| 其他 |
150.84万元 |
1.84% |
439.70万元 |
-65.70% |
| 净利润 |
8,197.68万元 |
100.00% |
2,466.85万元 |
232.31% |
截止到2025年6月20日，华夏航空近十二个月的滚动营收为67亿元，在航空行业中，华夏航空的全国排名为7名，全球排名为41名。
航空营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Turk Hava Yollari 土耳其航空 |
53590 |
311.65 |
8151 |
390.80 |
| Delta Air Lines 达美航空 |
4432 |
27.27 |
249 |
131.13 |
| United Continental 美联航 |
4102 |
32.31 |
226 |
-- |
| American Airlines 美国航空 |
3897 |
21.96 |
61 |
-- |
| Lufthansa 汉莎航空 |
3109 |
30.80 |
114 |
-- |
| Intl Consolidated Airlines 英国国际航空集团 |
2653 |
56.03 |
226 |
-- |
| Air France-KLM 法航荷航集团 |
2600 |
30.01 |
26 |
-- |
| Southwest Airlines 西南航空 |
1976 |
20.29 |
33 |
-21.92 |
| 南方航空 |
1742 |
19.68 |
-16.96 |
-- |
| 中国国航 |
1667 |
30.78 |
-2.37 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华夏航空 |
67 |
19.06 |
2.68 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华夏航空属于航空运输业，专注于支线航空领域。 近三年航空运输业受疫情影响经历波动，2023年起需求逐步复苏。支线航空因政策支持及区域经济协同发展，市场空间持续扩大，预计未来将加速下沉市场渗透，2025年支线航点覆盖率有望突破50%。行业整合与技术升级推动运营效率提升，华夏航空等头部企业受益于网络协同效应。
华夏航空是国内唯一规模化独立支线航司，支线航点覆盖率超45%，占据细分领域绝对领先地位。2024年其支线航线网络占全国支线机场的45.2%，稳居支线航空市场份额首位。
