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华夏航空(002928)2025年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

华夏航空股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“胡晓军”。公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。公司主要服务包括客运业务、货运业务。

根据华夏航空2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收17.74亿元,同比小幅增长9.78%。扣非净利润7,590.25万元,同比大幅增长3.99倍。华夏航空2025年第一季度净利润8,197.68万元,业绩同比大幅增长2.32倍。本期经营活动产生的现金流净额为3.69亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为航空运输业,其中客运收入为第一大收入来源,占比97.56%。

1、客运收入

2022年-2024年客运收入营收呈大幅增长趋势,从2022年的24.51亿元,大幅增长到2024年的65.32亿元。2022年-2024年客运收入毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-52.87%,大幅增长到了2024年的1.01%。

2019年,该产品名称由“客运”变更为“客运收入”。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加9.78%,净利润同比大幅增加2.32倍

2025年一季度,华夏航空营业总收入为17.74亿元,去年同期为16.16亿元,同比小幅增长9.78%,净利润为8,197.68万元,去年同期为2,466.85万元,同比大幅增长2.32倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为-2.66亿元,去年同期为-2.35亿元,亏损增大;

但是其他收益本期为3.63亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.74亿元 16.16亿元 9.78%
营业成本 17.60亿元 15.53亿元 13.33%
销售费用 7,077.97万元 6,601.93万元 7.21%
管理费用 6,927.64万元 5,832.59万元 18.78%
财务费用 1.37亿元 1.68亿元 -18.42%
研发费用 47.19万元 159.92万元 -70.49%
所得税费用 1,665.04万元 1,251.84万元 33.01%

2025年一季度主营业务利润为-2.66亿元,去年同期为-2.35亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为17.74亿元,同比小幅增长9.78%,不过毛利率本期为0.79%,同比大幅下降了3.10%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

华夏航空2025年一季度非主营业务利润为3.65亿元,去年同期为2.72亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2.66亿元 -324.67% -2.35亿元 -13.19%
其他收益 3.63亿元 443.29% 2.46亿元 47.79%
其他 150.84万元 1.84% 439.70万元 -65.70%
净利润 8,197.68万元 100.00% 2,466.85万元 232.31%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,华夏航空近十二个月的滚动营收为67亿元,在航空行业中,华夏航空的全国排名为7名,全球排名为41名。

航空营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Turk Hava Yollari 土耳其航空 53590 311.65 8151 390.80
Delta Air Lines 达美航空 4432 27.27 249 131.13
United Continental 美联航 4102 32.31 226 --
American Airlines 美国航空 3897 21.96 61 --
Lufthansa 汉莎航空 3109 30.80 114 --
Intl Consolidated Airlines 英国国际航空集团 2653 56.03 226 --
Air France-KLM 法航荷航集团 2600 30.01 26 --
Southwest Airlines 西南航空 1976 20.29 33 -21.92
南方航空 1742 19.68 -16.96 --
中国国航 1667 30.78 -2.37 --
... ... ... ... ...
华夏航空 67 19.06 2.68 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华夏航空属于航空运输业,专注于支线航空领域。 近三年航空运输业受疫情影响经历波动,2023年起需求逐步复苏。支线航空因政策支持及区域经济协同发展,市场空间持续扩大,预计未来将加速下沉市场渗透,2025年支线航点覆盖率有望突破50%。行业整合与技术升级推动运营效率提升,华夏航空等头部企业受益于网络协同效应。

2、市场地位及占有率

华夏航空是国内唯一规模化独立支线航司,支线航点覆盖率超45%,占据细分领域绝对领先地位。2024年其支线航线网络占全国支线机场的45.2%,稳居支线航空市场份额首位。

3、主要竞争对手

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