海航控股(600221)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
海南航空控股股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“方威”。公司的主营业务为定期、不定期航空客、货运输,其主要提供的服务有客运、货运、包机等服务。
根据海航控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收176.01亿元，同比基本持平。扣非净利润2.58亿元，同比大幅下降57.98%。海航控股2025年第一季度净利润2.51亿元，业绩同比大幅下降63.97%。
2024年公司的主要业务为客运及其他，占比高达89.32%。
2022年-2024年客运及其他营收呈大幅增长趋势，从2022年的181.34亿元，大幅增长到2024年的582.67亿元。2022年-2024年客运及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的100.0%，大幅下降到了2024年的5.66%。
2023年，该产品名称由“航空客运收入、退票手续费收入”，整合为“客运及其他”。
2024年航空货运及逾重行李营收24.65亿元，同比去年的15.51亿元大幅增长了58.91%。同期，2024年航空货运及逾重行李毛利率为5.26%，同比去年的5.91%小幅下降了11.0%。
2023年，该产品名称由“航空货运及逾重行李收入”变更为“航空货运及逾重行李”。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低63.97%
2025年一季度，海航控股营业总收入为176.01亿元，去年同期为175.50亿元，同比基本持平，净利润为2.51亿元，去年同期为6.96亿元，同比大幅下降63.97%。
虽然其他收益本期为1.51亿元，去年同期为9,235.50万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7,612.50万元，去年同期为5.24亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
176.01亿元 |
175.50亿元 |
0.29% |
| 营业成本 |
157.97亿元 |
149.89亿元 |
5.39% |
| 销售费用 |
5.30亿元 |
4.76亿元 |
11.42% |
| 管理费用 |
3.02亿元 |
3.15亿元 |
-4.15% |
| 财务费用 |
8.50亿元 |
12.01亿元 |
-29.21% |
| 研发费用 |
333.10万元 |
618.40万元 |
-46.14% |
| 所得税费用 |
222.10万元 |
13.60万元 |
1533.09% |
2025年一季度主营业务利润为7,612.50万元，去年同期为5.24亿元，同比大幅下降85.47%。
虽然财务费用本期为8.50亿元，同比下降29.21%，不过毛利率本期为10.25%，同比下降了4.34%，导致主营业务利润同比大幅下降。
海航控股2025年一季度非主营业务利润为1.77亿元，去年同期为1.73亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
7,612.50万元 |
30.34% |
5.24亿元 |
-85.47% |
| 其他收益 |
1.51亿元 |
60.16% |
9,235.50万元 |
63.47% |
| 其他 |
3,243.60万元 |
12.93% |
9,343.80万元 |
-65.29% |
| 净利润 |
2.51亿元 |
100.00% |
6.96亿元 |
-63.97% |
截止到2025年6月20日，海航控股近十二个月的滚动营收为652亿元，在航空行业中，海航控股的全国排名为4名，全球排名为25名。
航空营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Turk Hava Yollari 土耳其航空 |
53590 |
311.65 |
8151 |
390.80 |
| Delta Air Lines 达美航空 |
4432 |
27.27 |
249 |
131.13 |
| United Continental 美联航 |
4102 |
32.31 |
226 |
-- |
| American Airlines 美国航空 |
3897 |
21.96 |
61 |
-- |
| Lufthansa 汉莎航空 |
3109 |
30.80 |
114 |
-- |
| Intl Consolidated Airlines 英国国际航空集团 |
2653 |
56.03 |
226 |
-- |
| Air France-KLM 法航荷航集团 |
2600 |
30.01 |
26 |
-- |
| Southwest Airlines 西南航空 |
1976 |
20.29 |
33 |
-21.92 |
| 南方航空 |
1742 |
19.68 |
-16.96 |
-- |
| 中国国航 |
1667 |
30.78 |
-2.37 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 海航控股 |
652 |
24.26 |
-9.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海航控股属于中国航空运输业中的客运航空细分领域，专注于国内外航线运营及航空客运服务。 航空运输业近三年逐步复苏，2023年全球客运量恢复至疫情前85%，国际航协预测2025年客运量将达52亿人次，同比增长6.7%。中国国内市场受益于经济复苏和政策支持，海南自贸港全岛封关预期（2025年底）推动国际航线需求，未来行业将聚焦航线网络优化、成本精细化管控及货运业务拓展，市场空间有望突破万亿级规模。
海航控股为中国第四大航空集团，2023年运营航线近1800条，运输旅客5948万人次，国内客运市场占有率约9%，位列三大国有航司之后，海南区域主基地航司地位稳固，国际航线聚焦东南亚及澳新中转枢纽。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海航控股（600221） |
海南自贸港主基地航司，运营国内外航线超1800条，机队规模超200架 |
2025年计划客运机队增至492架，窄体机占比提升至78%优化盈利能力 |
| 中国国航（601111） |
中国载旗航空公司，国际航线网络覆盖六大洲 |
2025年国际航线收入占比预计超35%，星空联盟核心成员强化枢纽中转 |
| 南方航空（600029） |
亚洲最大航司，广州、北京双枢纽运营 |
2025年机队规模超900架，大湾区航线市占率超40%巩固区域优势 |
| 东方航空（600115） |
以上海为核心枢纽，深耕长三角及东南亚市场 |
2025年计划新增20条洲际航线，货运业务营收占比目标提升至15% |
| 春秋航空（601021） |
低成本航空龙头，专注二三线城市点对点航线 |
2025年单机日利用率目标13.2小时，辅助收入占比维持30%行业领先 |
