永安期货(600927)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
永安期货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务。主要服务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。
根据永安期货2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收22.77亿元，同比大幅下降47.51%。扣非净利润890.61万元，同比大幅下降87.80%。永安期货2025年第一季度净利润929.46万元，业绩同比大幅下降88.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-65.13亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降47.51%，净利润同比下降88.08%
2025年一季度，永安期货营业总收入为22.77亿元，去年同期为43.38亿元，同比大幅下降47.51%，净利润为929.46万元，去年同期为7,796.34万元，同比大幅下降88.08%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1.35亿元，去年同期为4,507.41万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-922.46万元，去年同期为8,625.68万元，由盈转亏；（3）投资收益本期为9,075.91万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.77亿元 | 43.38亿元 | -47.51% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.58亿元 | 2.18亿元 | -27.57% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1,876.07万元 | 826.66万元 | -326.95% |
2025年一季度主营业务利润为-922.46万元，去年同期为8,625.68万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为22.77亿元，同比大幅下降47.51%。
3、非主营业务利润由盈转亏
永安期货2025年一季度非主营业务利润为-4,110.48万元，去年同期为1.90亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -922.46万元 | -99.25% | 8,625.68万元 | -110.69% |
| 投资收益 | 9,075.91万元 | 976.48% | 1.39亿元 | -34.84% |
| 公允价值变动收益 | -1.35亿元 | -1450.80% | 4,507.41万元 | -399.16% |
| 其他 | 367.03万元 | 39.49% | 607.76万元 | -39.61% |
| 净利润 | 929.46万元 | 100.00% | 7,796.34万元 | -88.08% |
全球排名
截止到2025年6月20日，永安期货近十二个月的滚动营收为217亿元，在期货行业中，永安期货的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
期货营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 永安期货 | 217 | -16.88 | 5.75 | -23.93 |
| 浙江东方 | 82 | -22.59 | 9.36 | 12.58 |
| 南华期货 | 57 | -18.41 | 4.58 | 23.42 |
| 海通期货 | 36 | -19.85 | 1.95 | -21.48 |
| 弘业期货 | 29 | 20.59 | 0.30 | -28.09 |
| 中泰期货 | 19 | 45.95 | 0.05 | -71.91 |
| 瑞达期货 | 18 | -5.24 | 3.83 | -8.77 |
| 混沌天成 | 11 | -15.44 | -0.70 | -- |
| 长江期货 | 4.72 | -10.41 | 0.41 | -27.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永安期货属于中国金融服务业中的期货行业，专注于期货经纪、资产管理及风险管理等衍生品综合服务。 中国期货行业近三年呈现规模持续扩大趋势，商品及金融期货成交量稳居全球首位，2024年政策进一步松绑提升市场活跃度。行业逐步向专业化、国际化转型，场外衍生品及做市业务成为新增长点，预计未来五年市场空间将突破千亿级，复合增长率维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
永安期货连续14年获评AA级行业最高监管评级，2024年净利润、净资产等核心指标位列行业第一，经纪业务市占率超6%，风险管理业务收入贡献占比达58%，稳居期货行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永安期货（600927） | 国内期货行业龙头，业务覆盖经纪、风险管理及资产管理 | 2024年净利润行业排名第一，风险管理业务营收占比58% |
| 中信期货（中信证券600030子公司） | 中信证券全资子公司，以金融期货和跨境业务为特色 | 2024年商品期货交易量市占率约4.2% |
| 国泰君安期货（国泰君安601211子公司） | 依托券商资源优势，在股指期货领域领先 | 2024年金融期货持仓量行业前三 |
| 银河期货（银河证券601881子公司） | 专注有色金属和能源化工品种，研究实力突出 | 2024年特定商品做市规模突破80亿元 |
| 南华期货（603093） | 首家A股上市期货公司，深耕农产品及期权衍生品 | 2024年场外期权名义本金规模同比增35% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润929.46万元，较上期大幅下降。
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