中天火箭(003009)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
陕西中天火箭技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务是小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售，主要产品有增雨防雹火箭、探空火箭，小型制导火箭，炭/炭热场材料，固体火箭发动机耐烧蚀组件，智能计重系统；截止目前,公司已拥有专利共计166项,其中国防专利18项。
根据中天火箭2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,627.04万元，同比大幅下降59.37%。扣非净利润-1,932.76万元，由盈转亏。中天火箭2025年第一季度净利润-1,750.31万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为小型固体火箭及其延伸产品，主要产品包括增雨防雹火箭及配套装备、军用小型固体火箭、炭/炭热场材料三项，增雨防雹火箭及配套装备占比30.47%，军用小型固体火箭占比26.09%，炭/炭热场材料占比25.98%。
1、增雨防雹火箭及配套装备
2024年增雨防雹火箭及配套装备营收2.82亿元，同比去年的3.30亿元小幅下降了14.68%。2021年-2024年增雨防雹火箭及配套装备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.37%，大幅下降到了2024年的25.81%。
2、军用小型固体火箭
2021年-2024年军用小型固体火箭营收呈大幅增长趋势，从2021年的9,239.96万元，大幅增长到2024年的2.41亿元。2024年军用小型固体火箭毛利率为37.4%，同比去年的35.97%小幅增长了3.98%。
3、炭/炭热场材料
2022年-2024年炭/炭热场材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的4.90亿元，大幅下降到2024年的2.40亿元。2020年-2024年炭/炭热场材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的31.79%，大幅下降到了2024年的-10.86%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降59.37%，净利润由盈转亏
2025年一季度，中天火箭营业总收入为8,627.04万元，去年同期为2.12亿元，同比大幅下降59.37%，净利润为-1,750.31万元，去年同期为776.93万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,973.47万元，去年同期为179.02万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失306.13万元，去年同期收益155.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,627.04万元 | 2.12亿元 | -59.37% |
| 营业成本 | 8,123.19万元 | 1.78亿元 | -54.23% |
| 销售费用 | 394.34万元 | 505.43万元 | -21.98% |
| 管理费用 | 1,041.24万元 | 1,173.87万元 | -11.30% |
| 财务费用 | 36.46万元 | 59.05万元 | -38.26% |
| 研发费用 | 842.78万元 | 1,353.54万元 | -37.74% |
| 所得税费用 | -311.54万元 | -192.98万元 | -61.44% |
2025年一季度主营业务利润为-1,973.47万元，去年同期为179.02万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,627.04万元，同比大幅下降59.37%；（2）毛利率本期为5.84%，同比大幅下降了10.57%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中天火箭近十二个月的滚动营收为9.25亿元，在航天及卫星装备行业中，中天火箭的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
航天及卫星装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Trimble 天宝导航 | 265 | 0.22 | 108 | 45.08 |
| 中国卫星 | 52 | -9.94 | 0.28 | -50.72 |
| Comtech Telecommunications 康姆泰克通讯 | 39 | -2.42 | -7.19 | -- |
| 华测导航 | 33 | 19.54 | 5.83 | 25.61 |
| Gilat Satellite Networks | 22 | 12.42 | 1.79 | -- |
| 北斗星通 | 15 | -26.99 | -3.50 | -- |
| 中海达 | 12 | -12.10 | -0.12 | -- |
| 天奥电子 | 9.64 | -2.58 | 0.64 | -18.46 |
| 中天火箭 | 9.25 | -3.06 | 0.20 | -45.72 |
| 振芯科技 | 7.97 | 0.15 | 0.40 | -35.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中天火箭属于商业航天行业，聚焦小型固体火箭及延伸产品的研发制造。 中国商业航天行业近三年产值复合增长率达22.9%，2024年市场规模突破2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元。卫星互联网建设加速推动卫星发射需求，2024年商业发射占全年航天发射总量39%，低空经济崛起进一步扩展应用场景。行业呈现高集中度特征，头部企业CR3超65%，技术壁垒推动军民融合深化，炭基复合材料、精准制导等细分领域成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
中天火箭在小型固体火箭细分领域占据领先地位，增雨防雹火箭国内市场占有率约60%，探空火箭在气象保障领域市占率超45%。其炭/炭热场材料在光伏单晶炉市占率约15%，固体火箭发动机耐烧蚀组件为长征系列火箭独家供应商，在军工配套领域具备不可替代性。
3、主要竞争对手
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