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华强科技(688151)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

湖北华强科技股份有限公司于2021年上市。公司主营业务是是国内专业的防化军工企业,以特种防护领域为主,主要生产个体防护装备、集体防护装备,以提升我国各军兵种在核生化威胁条件下的生存和作战能力;同时依托技术优势,积极开拓医药包装、医疗器械等民品市场。

根据华强科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6,498.23万元,同比大幅下降46.45%。扣非净利润-1,056.55万元,较去年同期亏损增大。华强科技2025年第一季度净利润188.31万元,业绩同比大幅下降86.69%。本期经营活动产生的现金流净额为3,102.50万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为医药包装及医疗器械,占比高达64.75%,主要产品包括药用丁基胶塞和集体防护装备两项,其中药用丁基胶塞占比54.78%,集体防护装备占比26.37%。

1、药用丁基胶塞

2022年-2024年药用丁基胶塞营收呈小幅增长趋势,从2022年的3.02亿元,小幅增长到2024年的3.35亿元。2021年-2024年药用丁基胶塞毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的61.89%,大幅下降到了2024年的23.07%。

2、集体防护装备

2024年集体防护装备营收1.61亿元,同比去年的9,579.80万元大幅增长了68.31%。2022年-2024年集体防护装备毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-20.42%,大幅增长到了2024年的4.45%。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比下降46.45%,净利润同比下降86.69%

2025年一季度,华强科技营业总收入为6,498.23万元,去年同期为1.21亿元,同比大幅下降46.45%,净利润为188.31万元,去年同期为1,414.65万元,同比大幅下降86.69%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为-2,110.74万元,去年同期为-1,313.59万元,亏损增大;(2)其他收益本期为1,112.02万元,去年同期为1,347.03万元,同比下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,498.23万元 1.21亿元 -46.45%
营业成本 5,422.18万元 9,546.76万元 -43.20%
销售费用 522.64万元 698.63万元 -25.19%
管理费用 1,750.43万元 2,104.79万元 -16.84%
财务费用 -406.40万元 -475.88万元 14.60%
研发费用 1,096.78万元 1,436.88万元 -23.67%
所得税费用 -

2025年一季度主营业务利润为-2,110.74万元,去年同期为-1,313.59万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为6,498.23万元,同比大幅下降46.45%;(2)毛利率本期为16.56%,同比下降了4.76%。

3、非主营业务利润同比下降

华强科技2025年一季度非主营业务利润为2,299.05万元,去年同期为2,728.23万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,110.74万元 -1120.88% -1,313.59万元 -60.69%
投资收益 397.53万元 211.10% 405.72万元 -2.02%
公允价值变动收益 785.69万元 417.23% 976.48万元 -19.54%
其他收益 1,112.02万元 590.52% 1,347.03万元 -17.45%
其他 5.34万元 2.84% -3,787.02元 1510.97%
净利润 188.31万元 100.00% 1,414.65万元 -86.69%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华强科技近十二个月的滚动营收为6.11亿元,在特种服装行业中,华强科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。

特种服装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cintas 信达思 690 10.48 113 12.26
UniFirst 175 9.95 10 -1.26
际华集团 99 -13.91 -42.28 --
FIGS 40 9.81 0.20 --
康隆达 15 13.03 -4.86 --
华强科技 6.11 -21.74 0.23 -58.72
Azearth 4.09 -6.88 0.09 -32.90
迅安科技 2.23 1.71 0.59 1.22

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华强科技属于特种防护装备及医药包装材料行业,核心业务涵盖军用核生化防护装备与高附加值医疗耗材研发生产。 近三年特种防护装备行业受益于国防预算增长及装备智能化升级,2025年国内特种防护市场规模预计突破200亿元,复合增速超12%。行业正向多兵种协同防护、系统集成化方向发展,同时军品消耗属性叠加民品国产替代加速,长期市场空间持续扩容。

2、市场地位及占有率

华强科技承担军方现役透气式防毒服70%采购任务及专用防毒面具100%独家供应,特种防护装备市占率居行业首位,医药包装领域占据疫苗胶塞细分市场约15%份额。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华强科技(688151) 特种防护装备核心供应商,覆盖陆海空火箭军等多兵种需求 军方透气式防毒服市占率70%,2025年防毒面具独占军方采购
际华集团(601718) 军民融合防护装备制造商,产品涵盖防弹装备及特种服装 2025年防弹材料市占率约20%,位列行业第二
中兵红箭(000519) 军工集团旗下企业,聚焦防化设备及智能弹药研发 2025年防化设备营收占比超25%,增速行业领先
北化股份(002246) 硝化棉及防护材料生产商,布局核生化防护产品线 2025年防护材料营收同比增18%,占总营收32%
蓝帆医疗(002382) 医疗防护手套龙头,拓展疫苗包装等高值耗材领域 2025年医疗防护产品营收占比达58%,海外市场加速渗透

总结
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