永辉超市(601933)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
永辉超市股份有限公司于2010年上市。公司以经营生鲜为特色，以大卖场、卖场及社区超市为核心业态、以便利店的特许加盟为补充、以食品加工和现代农业相结合的连锁超市业务。主要产品为生鲜及加工、食品用品等。
根据永辉超市2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收174.79亿元，同比下降19.32%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅下降77.07%。永辉超市2025年第一季度净利润1.33亿元，业绩同比大幅下降81.70%。
营业收入情况
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低19.32%，净利润同比大幅降低81.70%
2025年一季度，永辉超市营业总收入为174.79亿元，去年同期为216.65亿元，同比下降19.32%，净利润为1.33亿元，去年同期为7.25亿元，同比大幅下降81.70%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为2.65亿元，去年同期为5,715.73万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出6,343.54万元，去年同期支出2.02亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为8,449.32万元，去年同期为6.91亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1.66亿元，去年同期为238.63万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降87.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 174.79亿元 | 216.65亿元 | -19.32% |
| 营业成本 | 137.21亿元 | 167.14亿元 | -17.91% |
| 销售费用 | 29.07亿元 | 33.78亿元 | -13.93% |
| 管理费用 | 4.28亿元 | 4.38亿元 | -2.26% |
| 财务费用 | 2.55亿元 | 3.14亿元 | -18.63% |
| 研发费用 | 4,109.48万元 | 7,282.29万元 | -43.57% |
| 所得税费用 | 6,343.54万元 | 2.02亿元 | -68.68% |
2025年一季度主营业务利润为8,449.32万元，去年同期为6.91亿元，同比大幅下降87.77%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为174.79亿元，同比下降19.32%；（2）毛利率本期为21.50%，同比小幅下降了1.35%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
永辉超市2025年一季度非主营业务利润为1.12亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,449.32万元 | 63.70% | 6.91亿元 | -87.77% |
| 投资收益 | 5,819.02万元 | 43.87% | 1.43亿元 | -59.37% |
| 公允价值变动收益 | -1.66亿元 | -124.90% | 238.63万元 | -7043.09% |
| 营业外收入 | 3,751.65万元 | 28.28% | 4,418.39万元 | -15.09% |
| 营业外支出 | 8,891.69万元 | 67.03% | 2,880.54万元 | 208.68% |
| 资产处置收益 | 2.65亿元 | 199.92% | 5,715.73万元 | 363.96% |
| 其他 | 530.07万元 | 4.00% | 1,833.93万元 | -71.10% |
| 净利润 | 1.33亿元 | 100.00% | 7.25亿元 | -81.70% |
全国排名
截止到2025年6月20日，永辉超市近十二个月的滚动营收为676亿元，在超市行业中，永辉超市的全国排名为1名，全球排名为26名。
超市营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Walmart 沃尔玛 | 48957 | 5.94 | 1397 | 12.44 |
| Costco 好市多 | 18293 | -- | 530 | -- |
| Kroger 克罗格 | 10577 | 2.18 | 192 | 17.21 |
| Target 塔吉特 | 7661 | 0.18 | 294 | -16.18 |
| Ahold Delhaize 阿霍德德尔海兹 | 7397 | 5.73 | 146 | -7.72 |
| Carrefour 家乐福 | 7224 | 5.52 | 60 | -12.33 |
| Tesco | 6781 | 2.29 | 158 | 30.18 |
| Loblaw 罗布劳 | 3221 | 2.59 | 115 | 4.16 |
| Woolworths 伍尔沃斯 | 3187 | 3.73 | 5.07 | -76.12 |
| J Sainsbury 森宝利 | 3183 | 0.11 | 23 | 20.88 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 永辉超市 | 676 | -9.47 | -14.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永辉超市属于中国零售行业中的连锁超市及大卖场细分领域，核心业态为生鲜食品驱动的综合性商超。 近三年，受消费习惯转变及电商冲击，传统商超行业增速放缓，但生鲜零售与社区化服务成为增长点。行业整体向数字化、供应链整合及线上线下融合转型，2024年社区团购与即时零售渗透率提升，推动市场规模结构性分化。据预测，2025年超市及大卖场市场规模将超3.8万亿元，头部企业通过并购与业态创新巩固份额，区域化竞争加剧。
2、市场地位及占有率
永辉超市稳居中国连锁商超行业第一梯队，生鲜品类市占率长期领先，2024年生鲜供应链覆盖超600个城市，门店总数超千家。其生鲜营收占比超50%，在核心区域（如福建、川渝）市占率超25%，但全国整体市占率受区域竞争影响降至约4.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永辉超市（601933） | 以生鲜为核心竞争力的全国性连锁商超，布局大卖场与社区店 | 生鲜品类营收占比53%（2024年数据），供应链覆盖全国90%以上地级市 |
| 步步高（002251） | 湖南区域零售龙头，多业态覆盖超市、百货与便利店 | 2024年湖南地区商超市占率19%，生鲜直采比例提升至65% |
| 家家悦（603708） | 山东区域性商超企业，深耕生鲜供应链与社区店网络 | 2024年山东市场占有率22%，生鲜损耗率降至1.2%行业领先 |
| 红旗连锁（002697） | 四川便利店及社区超市连锁品牌，侧重即时零售服务 | 2024年川渝地区便利店密度第一，即时配送订单占比超30% |
| 中百集团（000759） | 湖北零售龙头，涵盖仓储超市、便民超市等业态 | 2024年湖北仓储超市市占率27%，中央厨房产能提升40% |
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