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东瑞股份(001201)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
东瑞食品集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“袁建康”。公司主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外,公司自行生产生猪养殖所需的饲料,并有部分饲料对外销售。
根据东瑞股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.94亿元，同比大幅增长76.58%。扣非净利润-635.05万元，较去年同期亏损有所减小。东瑞股份2025年第一季度净利润-574.90万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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营业收入情况
1、生猪
2024年生猪营收13.88亿元，同比去年的9.61亿元大幅增长了44.34%。同期，2024年生猪毛利率为22.78%，同比去年的-1.86%大幅增长了近13倍。
PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-574.90万元，去年同期-8,305.71万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-346.70万元，去年同期为-7,454.09万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.94亿元 | 2.80亿元 | 76.58% |
| 营业成本 | 4.03亿元 | 2.46亿元 | 64.01% |
| 销售费用 | 485.27万元 | 1,331.29万元 | -63.55% |
| 管理费用 | 5,964.74万元 | 7,131.02万元 | -16.36% |
| 财务费用 | 1,897.07万元 | 1,596.67万元 | 18.81% |
| 研发费用 | 965.08万元 | 689.88万元 | 39.89% |
| 所得税费用 | 149.98万元 | 181.47万元 | -17.35% |
2025年一季度主营业务利润为-346.70万元，去年同期为-7,454.09万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.94亿元，同比大幅增长76.58%；（2）毛利率本期为18.44%，同比大幅增长了6.25%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
东瑞股份属于生猪养殖及屠宰加工行业。 生猪养殖行业近三年受非洲猪瘟、饲料价格波动及环保政策影响，市场集中度持续提升，头部企业通过规模化、智能化降低养殖成本。未来行业将加速整合，龙头企业凭借技术优势和全产业链布局进一步扩大市场份额，预计2025年规模化养殖比例将突破65%，行业总规模有望超1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
东瑞股份以供港澳市场为核心优势，区域品牌效应显著，但全国市占率不足1%。2025年其供港活猪市场份额稳定在25%-30%，位列细分领域前三，但综合产能规模及成本控制能力仍落后于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东瑞股份（001201） | 专注供港澳活猪市场的区域性养殖企业 | 2025年供港活猪市占率28%，成本高于行业均值15%-20% |
| 牧原股份（002714） | 全国最大生猪一体化养殖企业 | 2025年生猪出栏量占全国12%，自繁自养模式下完全成本低于行业均值10% |
| 温氏股份（300498） | 畜禽养殖全产业链龙头企业 | 2025年肉猪市占率7.5%，采用“公司+农户”模式覆盖全国20省 |
| 新希望（000876） | 饲料+养殖双主业驱动的综合型集团 | 2025年生猪出栏量同比增30%，饲料业务营收占比仍超60% |
| 天康生物（002100） | 西北地区养殖与疫苗协同发展的企业 | 2025年动物疫苗业务贡献营收35%，生猪养殖成本较区域同行低8% |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损574.90万元，亏损较上期有大幅好转。
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