新五丰(600975)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
湖南新五丰股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。
根据新五丰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.63亿元，同比大幅增长30.32%。扣非净利润1,726.66万元，扭亏为盈。新五丰2025年第一季度净利润2,701.87万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司主要从事畜牧业、批发和零售、饲料加工，主要产品包括生猪内销和屠宰冷藏业务两项，其中生猪内销占比74.64%，屠宰冷藏业务占比9.74%。
1、生猪内销
2021年-2024年生猪内销营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.06亿元，大幅增长到2024年的52.58亿元。2024年生猪内销毛利率为9.49%，同比去年的-14.73%大幅增长了164.43%。
2、屠宰冷藏业务
2024年屠宰冷藏业务营收6.86亿元，同比去年的6.80亿元基本持平。2022年-2024年屠宰冷藏业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的3.55%，大幅下降到了2024年的-3.83%。
2021年，该产品名称由“屠宰冷藏”变更为“屠宰冷藏业务”。
3、贸易及其他
2022年-2024年贸易及其他营收呈大幅下降趋势，从2022年的7.19亿元，大幅下降到2024年的3.22亿元。2024年贸易及其他毛利率为1.42%，同比去年的1.1%增长了29.09%。
2023年，该产品名称由“贸易及”变更为“贸易及其他”。
4、冻肉
2024年冻肉营收3.21亿元，同比去年的2.70亿元增长了18.87%。同期，2024年冻肉毛利率为0.84%，同比去年的-3.04%大幅增长了127.63%。
2021年，该产品名称由“冻肉销售”变更为“冻肉”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加30.32%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，新五丰营业总收入为18.63亿元，去年同期为14.30亿元，同比大幅增长30.32%，净利润为2,701.87万元，去年同期为-2.59亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,606.84万元，去年同期为-2.51亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.63亿元 | 14.30亿元 | 30.32% |
| 营业成本 | 17.02亿元 | 15.53亿元 | 9.63% |
| 销售费用 | 532.18万元 | 703.24万元 | -24.33% |
| 管理费用 | 4,032.82万元 | 4,337.12万元 | -7.02% |
| 财务费用 | 6,222.72万元 | 6,809.83万元 | -8.62% |
| 研发费用 | 2,382.32万元 | 684.17万元 | 248.21% |
| 所得税费用 | -188.64万元 | -208.03万元 | 9.32% |
2025年一季度主营业务利润为2,606.84万元，去年同期为-2.51亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为18.63亿元，同比大幅增长30.32%；（2）毛利率本期为8.64%，同比大幅增长了17.24%。
全国排名
截止到2025年6月20日，新五丰近十二个月的滚动营收为70亿元，在养猪行业中，新五丰的全国排名为6名，全球排名为11名。
养猪营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 牧原股份 | 1379 | 20.47 | 179 | 37.33 |
| 温氏股份 | 1049 | 17.33 | 92 | -- |
| 新希望 | 1031 | -6.54 | 4.74 | -- |
| BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
| Seaboard | 654 | -0.47 | 6.33 | -46.35 |
| 德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
| 中粮家佳康 | 163 | 7.27 | 5.38 | -- |
| 天邦食品 | 96 | -2.82 | 15 | -- |
| 正邦科技 | 89 | -42.91 | 2.16 | -- |
| Sunjin 尚进 | 88 | -0.90 | 0.29 | -49.66 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新五丰 | 70 | 52.08 | 0.39 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新五丰属于生猪养殖及肉类加工行业。 近三年，生猪养殖行业受非洲猪瘟及环保政策影响，中小散户加速退出，规模化养殖占比提升至65%以上。行业市场规模从2022年的1.3万亿元增至2024年的1.6万亿元，年均复合增长率约7%。未来行业将延续集约化、智能化趋势，预计2026年市场规模突破1.8万亿元，头部企业通过垂直整合进一步扩大优势。
2、市场地位及占有率
新五丰作为湖南省国资委控股的生猪全产业链企业，2024年生猪出栏量约460万头，位列全国前十，华中地区市占率超8%。其冷鲜肉品牌在湖南本地商超渠道占有率保持15%以上，但全国性品牌影响力较头部企业仍有差距。
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