百花医药(600721)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
新疆百花村医药集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“米在齐”。公司主营业务涵盖新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析及药学检测服务、临床SMO及数据服务、MAH服务、API及中间体生产供应。
根据百花医药2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,691.72万元，同比小幅增长6.65%。扣非净利润2,006.95万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-1,726.57万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药行业，占比高达92.05%，主要产品包括医药研发和临床试验两项，其中医药研发占比52.77%，临床试验占比38.61%。
1、医药研发
2020年-2024年医药研发营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,167.23万元，大幅增长到2024年的2.04亿元。2024年医药研发毛利率为57.56%，同比去年的59.11%基本持平。
2019年，该产品名称由“医药研发及一致性”变更为“医药研发”。
2、临床试验
2020年-2024年临床试验营收呈大幅增长趋势，从2020年的3,382.55万元，大幅增长到2024年的1.49亿元。2020年-2024年临床试验毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-82.71%，大幅增长到了2024年的33.8%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长20.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,691.72万元 | 9,087.64万元 | 6.65% |
| 营业成本 | 4,709.11万元 | 4,338.87万元 | 8.53% |
| 销售费用 | 243.04万元 | 230.66万元 | 5.37% |
| 管理费用 | 1,323.61万元 | 1,580.50万元 | -16.25% |
| 财务费用 | -29.99万元 | -32.44万元 | 7.54% |
| 研发费用 | 618.32万元 | 600.11万元 | 3.04% |
| 所得税费用 | 117.07万元 | 135.63万元 | -13.69% |
2025年一季度主营业务利润为2,712.66万元，去年同期为2,249.52万元，同比增长20.59%。
虽然毛利率本期为51.41%，同比有所下降了0.85%，不过（1）营业总收入本期为9,691.72万元，同比小幅增长6.65%；（2）管理费用本期为1,323.61万元，同比下降16.25%，推动主营业务利润同比增长。
2、非主营业务利润亏损增大
百花医药2025年一季度非主营业务利润为-523.51万元，去年同期为-47.55万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,712.66万元 | 130.91% | 2,249.52万元 | 20.59% |
| 信用减值损失 | -404.11万元 | -19.50% | -88.37万元 | -357.32% |
| 其他 | -108.85万元 | -5.25% | 50.49万元 | -315.57% |
| 净利润 | 2,072.09万元 | 100.00% | 2,066.35万元 | 0.28% |
行业分析
1、行业发展趋势
百花医药属于医药研发外包服务（CRO）行业。 近三年CRO行业受益于全球创新药研发投入增加及生物技术迭代加速，市场规模持续扩容，2024年国内CRO头部企业订单增速普遍超15%。未来行业将向全链条一体化、技术平台创新及国际化渗透方向深化，预计2025年全球市场规模将突破千亿美元，中国市场份额占比有望提升至20%。
2、市场地位及占有率
百花医药在中小型CRO企业中处于中游地位，2024年项目申报受理量同比增长50%，获批品规数量增长70%，其“药学研究+临床服务”模式覆盖400余项注册申报成果，但尚未进入行业前十市占率梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百花医药（600721） | 聚焦小分子药物研发及临床试验服务 | 2024年项目申报量141项同比增50% |
| 药明康德（603259） | 全球一体化医药研发生产平台 | 2024年新签订单总额超300亿元同比增28% |
| 康龙化成（300759） | 临床前至临床阶段综合服务商 | 2024年实验室服务收入占比68% |
| 泰格医药（300347） | 专注临床试验与注册申报服务 | 2024年新增合同金额破百亿元同比增22% |
| 睿智医药（300149） | 药物发现及生物药研发服务供应商 | 2024年生物药研发收入占比同比提升至35% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,072.09万元。
2025年一季度主营利润2,712.66万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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