*ST聆达(300125)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
聆达集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄双”。公司主要业务是主要业务为高效光伏太阳能电池片业务、光伏发电业务。公司主要产品为太阳能电池、光伏发电。
根据*ST聆达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收285.72万元，同比大幅下降89.94%。扣非净利润-2,341.65万元，较去年同期亏损有所减小。*ST聆达2025年第一季度净利润-2,693.24万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要从事EPC工程业务、太阳能电池业务、光伏发电业务，主要产品包括EPC工程、太阳能电池、光伏发电三项，EPC工程占比45.71%，太阳能电池占比29.71%，光伏发电占比19.18%。
1、太阳能电池
2022年-2024年太阳能电池营收呈大幅下降趋势，从2022年的15.26亿元，大幅下降到2024年的1,816.60万元。2024年太阳能电池毛利率为-458.7%，同比去年的10.6%大幅下降了近44倍。
2、光伏电站
2022年-2024年光伏电站营收呈大幅下降趋势，从2022年的6,085.74万元，大幅下降到2024年的1,173.18万元。2022年-2024年光伏电站毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的69.03%，大幅下降到了2024年的-54.53%。
2024年，该产品名称由“光伏发电”变更为“光伏电站”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低89.94%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，*ST聆达营业总收入为285.72万元，去年同期为2,839.94万元，同比大幅下降89.94%，净利润为-2,693.24万元，去年同期为-4,285.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期收益18.47万元，去年同期收益627.30万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,375.80万元，去年同期为-5,004.72万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 285.72万元 | 2,839.94万元 | -89.94% |
| 营业成本 | 782.13万元 | 5,058.53万元 | -84.54% |
| 销售费用 | 47.63万元 | 101.84万元 | -53.23% |
| 管理费用 | 710.08万元 | 1,590.37万元 | -55.35% |
| 财务费用 | 1,040.54万元 | 943.63万元 | 10.27% |
| 研发费用 | 0.00元 | 73.73万元 | -100.00% |
| 所得税费用 | -21.03万元 | -18.83万元 | -11.69% |
2025年一季度主营业务利润为-2,375.80万元，去年同期为-5,004.72万元，较去年同期亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，*ST聆达近十二个月的滚动营收为0.61亿元，在多元化行业中，*ST聆达的全国排名为10名，全球排名为11名。
多元化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 荣晖国际 | 375 | 5.70 | 2.71 | -33.29 |
| 中国宝安 | 202 | 4.74 | 1.73 | -44.97 |
| 同方股份 | 168 | -16.11 | 1.41 | -- |
| 悦达投资 | 30 | -7.94 | 0.27 | -- |
| 新大洲A | 8.21 | -11.59 | -1.11 | -- |
| 华金资本 | 4.86 | -8.34 | 1.57 | -6.74 |
| 天宸股份 | 3.42 | 101.45 | 0.32 | -36.12 |
| 大港股份 | 3.36 | -21.06 | 0.24 | -44.22 |
| ST数源 | 3.22 | -43.42 | -0.66 | -- |
| 浙江富润 | 1.34 | -53.23 | -3.61 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| *ST聆达 | 0.61 | -61.26 | -9.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST聆达属于光伏行业，主营业务为高效光伏太阳能电池片及光伏发电业务。 光伏行业近三年受全球能源转型推动持续增长，2024年全球光伏装机容量超500GW，中国占比超60%。未来技术迭代加速，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，预计2025年N型电池市占率突破50%，行业向高转换效率、低成本及光储一体化发展，2030年全球市场规模或达万亿美元。
2、市场地位及占有率
ST聆达当前市场地位较弱，2024年第三季度营收同比下滑93.67%，受制于流动性危机及资产负债率超112%，市占率不足1%，在光伏电池片细分领域处于尾部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST聆达（300125） | 主营光伏电池片及发电业务 | 2025年电池片产能停滞，无公开市占率数据，流动比率0.224，资产负债率112.74%（2024Q3） |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件及单晶硅片龙头 | 2025年TOPCon电池量产效率26.5%，全球组件出货量排名第一，市占率超20%（2024年报） |
| 通威股份（600438） | 光伏多晶硅及电池片垂直一体化企业 | 2025年硅料产能80万吨，电池片市占率15%，HJT电池量产转换效率25.8%（2024年报） |
| 晶澳科技（002459） | 光伏组件与电池片一体化制造商 | 2025年组件出货量全球前三，N型电池产能占比60%，美国市场营收占比18%（2024年报） |
| 天合光能（688599） | 光伏组件与系统解决方案供应商 | 2025年210mm大尺寸组件市占率35%，储能业务营收同比增长220%（2024年报） |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,693.24万元，亏损较上期有大幅好转。
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