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金开新能(600821)2025年一季报深度解读:营业外利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

金开新能源股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“天津市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是新能源电力的开发、投资、建设及运营,主要包括光伏发电和风力发电两个板块。主要产品是风力发电、光伏发电。

根据金开新能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.53亿元,同比基本持平。扣非净利润1.13亿元,同比大幅下降35.82%。金开新能2025年第一季度净利润1.27亿元,业绩同比大幅下降44.36%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为新能源发电,主要产品包括光伏发电和风力发电两项,其中光伏发电占比52.56%,风力发电占比41.76%。

1、光伏发电

2020年-2024年光伏发电营收呈大幅增长趋势,从2020年的10.05亿元,大幅增长到2024年的18.99亿元。2020年-2024年光伏发电毛利率呈下降趋势,从2020年的60.92%,下降到了2024年的49.62%。

2、风力发电

2020年-2024年风力发电营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.43亿元,大幅增长到2024年的15.08亿元。2024年风力发电毛利率为65.55%,同比去年的63.89%基本持平。

PART 2
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营业外利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低44.36%

2025年一季度,金开新能营业总收入为8.53亿元,去年同期为8.43亿元,同比基本持平,净利润为1.27亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅下降44.36%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)营业外利润本期为65.48万元,去年同期为3,981.98万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为1.60亿元,去年同期为1.97亿元,同比下降;(3)投资收益本期为-249.55万元,去年同期为1,933.43万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降18.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.53亿元 8.43亿元 1.21%
营业成本 4.23亿元 3.89亿元 8.79%
销售费用 115.87万元 106.75万元 8.55%
管理费用 5,562.03万元 4,987.59万元 11.52%
财务费用 2.01亿元 1.95亿元 2.90%
研发费用 269.57万元 414.26万元 -34.93%
所得税费用 3,941.26万元 3,272.91万元 20.42%

2025年一季度主营业务利润为1.60亿元,去年同期为1.97亿元,同比下降18.75%。

虽然营业总收入本期为8.53亿元,同比有所增长1.21%,不过毛利率本期为50.42%,同比小幅下降了3.46%,导致主营业务利润同比下降。

3、净现金流由正转负

2025年一季度,金开新能净现金流为-5.27亿元,去年同期为1.69亿元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 16.92亿元 61.89% 收回投资收到的现金 12.12亿元 102.37%
购买商品、接受劳务支付的现金 11.29亿元 99.35%
投资支付的现金 10.84亿元 91.62%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 6.74亿元 212.11%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,金开新能近十二个月的滚动营收为36亿元,在光伏发电行业中,金开新能的全国排名为9名,全球排名为15名。

光伏发电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
NextEra Energy 新纪元能源 1780 13.19 499 24.81
正泰电器 645 18.41 39 4.44
三峡能源 297 24.27 61 2.70
信义光能 219 10.92 10 -41.06
中广核新能源 140 4.81 18 10.31
Adani Green Energy 77 21.56 9.16 31.03
北京能源国际 70 35.39 0.86 -46.58
林洋能源 67 8.38 7.53 -6.82
太阳能 60 -4.87 12 1.24
浙江新能 50 19.47 5.67 7.58
... ... ... ... ...
金开新能 36 23.71 8.03 25.49

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

金开新能属于新能源发电行业,核心业务为光伏发电和风力发电的开发与运营。 新能源发电行业近三年保持高速增长,政策驱动与技术进步推动光伏、风电装机容量持续扩容,2024年全球光伏新增装机超350GW,国内风电累计并网容量突破500GW。未来行业将向储能集成、智能电网及绿电协同算力等方向延伸,预计2025年全球新能源发电市场规模将突破1.5万亿美元。

2、市场地位及占有率

金开新能位列国内新能源发电企业第二梯队,2024年光伏与风电并网规模超4GW,国内市占率约1.5%。公司通过绿电与算力协同布局,在西北地区建成8万P智算中心,差异化竞争力逐步显现。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
金开新能(600821) 聚焦光伏与风电开发运营,拓展绿电协同算力领域 2025年新疆哈密智算中心项目建成,绿电转化算力规模8万P
协鑫能科(002015) 综合能源服务商,覆盖清洁能源发电及储能业务 2024年储能项目营收占比超30%,工商业储能装机规模居行业前三
太阳能(000591) 中节能旗下光伏发电龙头企业,布局集中式与分布式电站 2024年新增装机2GW,国内集中式电站市占率4.2%
三峡能源(600905) 三峡集团新能源平台,以海上风电为核心业务 2025年海上风电新增装机3.5GW,全球市占率7.8%
节能风电(601016) 专注陆上风电开发运营,覆盖全国风资源区 2024年新增核准风电项目1.8GW,弃风率降至3.1%

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润1.27亿元,较上期大幅下降。

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