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分析报告

万孚生物(300482)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

广州万孚生物技术股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“王继华”。公司专业从事快速诊断试剂及配套仪器的研发、制造、营销及服务,是国内POCT的龙头企业之一。主要有心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病、毒检(药物滥用)、优生优育等检验领域的产品线。

根据万孚生物2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.00亿元,同比小幅下降7.06%。扣非净利润1.72亿元,同比下降17.57%。万孚生物2025年第一季度净利润1.90亿元,业绩同比小幅下降13.78%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为体外诊断产品,占比高达97.59%,主要产品包括慢性疾病检测、传染病检测、妊娠及优生优育检测三项,慢性疾病检测占比44.66%,传染病检测占比34.00%,妊娠及优生优育检测占比9.58%。

1、慢性疾病检测

2020年-2024年慢性疾病检测营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.70亿元,大幅增长到2024年的13.69亿元。2022年-2024年慢性疾病检测毛利率呈增长趋势,从2022年的65.02%,增长到了2024年的75.88%。

2、传染病检测

2024年传染病检测营收10.42亿元,同比去年的9.52亿元小幅增长了9.5%。2022年-2024年传染病检测毛利率呈增长趋势,从2022年的50.33%,增长到了2024年的58.1%。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降13.78%

本期净利润为1.90亿元,去年同期2.20亿元,同比小幅下降13.78%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为1,143.11万元,去年同期为86.76万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.12亿元,去年同期为2.51亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降15.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.00亿元 8.61亿元 -7.06%
营业成本 2.67亿元 2.90亿元 -8.08%
销售费用 1.59亿元 1.60亿元 -0.53%
管理费用 5,241.96万元 5,848.87万元 -10.38%
财务费用 331.99万元 -725.15万元 145.78%
研发费用 1.03亿元 1.06亿元 -2.32%
所得税费用 2,494.56万元 3,116.01万元 -19.94%

2025年一季度主营业务利润为2.12亿元,去年同期为2.51亿元,同比下降15.59%。

虽然毛利率本期为66.67%,同比有所增长了0.37%,不过营业总收入本期为8.00亿元,同比小幅下降7.06%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,万孚生物近十二个月的滚动营收为31亿元,在POCT行业中,万孚生物的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

POCT营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
万孚生物 31 -3.03 5.62 -3.98
基蛋生物 12 -5.98 2.24 -17.55
东方生物 8.28 -56.66 -5.29 --
英诺特 6.21 23.87 2.47 27.09
博拓生物 5.59 -32.49 1.70 -41.19
安旭生物 5.41 -30.19 1.92 -36.14
明德生物 3.5 -50.17 0.75 -62.50

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

万孚生物属于医疗器械行业中的体外诊断(IVD)领域,专注快速检测(POCT)产品研发与生产。 体外诊断行业近三年保持年均12%的复合增长率,2025年市场规模预计突破1500亿元。POCT细分领域受益于基层医疗渗透率提升、家庭健康管理需求增长及AI技术应用,未来将向智能化、微型化发展,慢性病监测与传染病筛查成为核心增长点,海外新兴市场拓展空间显著。

2、市场地位及占有率

万孚生物为国内POCT行业龙头企业,2024年国内市场份额约18%,稳居前三,其呼吸道联检产品全球市占率超10%,在妊娠检测、毒品检测等细分领域占有率领先。

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