物产中大(600704)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
物产中大集团股份有限公司于1996年上市。公司是主营业务是供应链集成服务。主要产品是供应链集成服务、金属材料、化工、整车及后服务、煤炭、金融服务、高端实业、线缆制造、热电联产。
根据物产中大2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,331.48亿元，同比基本持平。扣非净利润9.10亿元，同比增长16.78%。物产中大2025年第一季度净利润14.63亿元，业绩同比小幅增长13.39%。
2024年公司的主要业务为供应链集成服务，占比高达92.37%。
2024年供应链集成服务营收5,537.70亿元，同比去年的5,411.68亿元基本持平。同期，2024年供应链集成服务毛利率为1.28%，同比去年的1.69%下降了24.26%。
2024年，该产品名称由“供应链集”变更为“供应链集成服务”。
本期净利润为14.63亿元，去年同期12.90亿元，同比小幅增长13.39%。
虽然公允价值变动收益本期为-5,299.12万元，去年同期为5.61亿元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为11.79亿元，去年同期为5.40亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失6.32亿元，去年同期损失7.96亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,331.48亿元 |
1,329.38亿元 |
0.16% |
| 营业成本 |
1,296.85亿元 |
1,294.19亿元 |
0.21% |
| 销售费用 |
6.89亿元 |
6.85亿元 |
0.60% |
| 管理费用 |
8.16亿元 |
8.11亿元 |
0.68% |
| 财务费用 |
4.58亿元 |
4.92亿元 |
-6.92% |
| 研发费用 |
2.64亿元 |
2.25亿元 |
17.55% |
| 所得税费用 |
3.35亿元 |
3.65亿元 |
-8.19% |
2025年一季度主营业务利润为10.82亿元，去年同期为11.43亿元，同比小幅下降5.34%。
虽然营业总收入本期为1,331.48亿元，同比有所增长0.16%，不过毛利率本期为2.60%，同比有所下降了0.05%，导致主营业务利润同比小幅下降。
物产中大2025年一季度非主营业务利润为7.17亿元，去年同期为5.13亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
10.82亿元 |
73.92% |
11.43亿元 |
-5.34% |
| 投资收益 |
11.79亿元 |
80.59% |
5.40亿元 |
118.46% |
| 资产减值损失 |
-6.32亿元 |
-43.20% |
-7.96亿元 |
20.59% |
| 其他 |
2.11亿元 |
14.41% |
8.31亿元 |
-74.63% |
| 净利润 |
14.63亿元 |
100.00% |
12.90亿元 |
13.39% |
截止到2025年6月20日，物产中大近十二个月的滚动营收为5995亿元，在贸易行业中，物产中大的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
贸易营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Corp 三菱商事 |
9225 |
2.55 |
471 |
0.47 |
| Itochu Corp 伊藤忠商事 |
7296 |
6.20 |
436 |
2.38 |
| Mitsui & Co 三井物产 |
7265 |
7.64 |
446 |
-0.53 |
| 建发股份 |
7013 |
-0.31 |
29 |
-21.54 |
| 物产中大 |
5995 |
2.15 |
31 |
-8.24 |
| Toyota Tsusho 丰田通商 |
5108 |
8.70 |
180 |
17.72 |
| Marubeni Corp 丸红 |
3860 |
-2.90 |
249 |
5.83 |
| Sumitomo Corp 住友商事 |
3613 |
9.89 |
278 |
6.61 |
| 厦门国贸 |
3544 |
-8.64 |
6.26 |
-43.19 |
| 浙商中拓 |
2019 |
4.24 |
3.69 |
-23.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
物产中大属于供应链集成服务行业，核心业务涵盖大宗商品流通、物流网络整合及金融配套服务。 供应链集成服务行业近三年受全球产业链重构及数字化转型驱动，市场规模年均增长约8.5%，2024年行业规模突破18万亿元。未来趋势聚焦智慧物流、绿色低碳及全球化布局，预计2025年数字化渗透率将超40%，新能源与高端制造领域需求释放推动市场空间突破20万亿元。
物产中大作为中国供应链集成服务龙头企业，2023年营收规模5801.61亿元，在黑色金属、能源化工等细分领域市占率居前，其中黑色金属核心终端客户业务占比达50%，橡胶贸易规模位列全国前三，新能源汽车交付量年增40%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 物产中大（600704） |
浙江省属供应链集成服务商，覆盖大宗商品 |
2024年黑色金属核心客户营收占比50%，橡胶贸易规模全国前三 |
| 厦门象屿（600057） |
以大宗商品供应链为主业的综合服务商 |
2024年钢铁供应链业务营收占比超60%，铝产品市占率华东第一 |
| 建发股份（600153） |
供应链运营与地产开发双主业企业 |
2024年金属矿产供应链营收占比55%，农产品进口规模全国前五 |
| 浙商中拓（000906） |
浙江省交通集团旗下大宗商品供应链平台 |
2024年新能源供应链业务营收增长75%，铜产品流通量居行业前十 |
| 厦门国贸（600755） |
供应链管理与金融业务协同发展的综合集团 |
2024年铁矿砂进口量全国前三，纺织原料供应链业务营收同比增长32% |
