信隆健康(002105)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
深圳信隆健康产业发展股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“廖学金”。公司主营业务为研发、生产、销售自行车零配件，运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。公司产品以外销为主，大部分销往欧美市场。
根据信隆健康2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.06亿元，同比增长27.41%。扣非净利润-274.45万元，由盈转亏。信隆健康2025年第一季度净利润-259.76万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为自行车零配件，占比高达67.64%，主要产品包括自行车零配件产品和康复器材产品两项，其中自行车零配件产品占比67.64%，康复器材产品占比19.48%。
1、自行车零配件产品
2024年自行车零配件产品营收8.06亿元，同比去年的6.67亿元增长了20.87%。2022年-2024年自行车零配件产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.25%，大幅下降到了2024年的12.57%。
2、康复器材产品
2022年-2024年康复器材产品营收呈增长趋势，从2022年的1.87亿元，增长到2024年的2.32亿元。2022年-2024年康复器材产品毛利率呈下降趋势，从2022年的27.09%，下降到了2024年的26.49%。
3、运动健身产品
2024年运动健身产品营收1.33亿元，同比去年的8,282.96万元大幅增长了61.13%。2022年-2024年运动健身产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的13.57%，大幅下降到了2024年的3.96%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加27.41%，净利润由盈转亏
2025年一季度，信隆健康营业总收入为3.06亿元，去年同期为2.40亿元，同比增长27.41%，净利润为-259.76万元，去年同期为272.00万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-172.41万元，去年同期为431.52万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.06亿元 | 2.40亿元 | 27.41% |
| 营业成本 | 2.67亿元 | 1.99亿元 | 34.25% |
| 销售费用 | 893.98万元 | 627.35万元 | 42.50% |
| 管理费用 | 1,877.34万元 | 1,999.43万元 | -6.11% |
| 财务费用 | 23.07万元 | -115.91万元 | 119.91% |
| 研发费用 | 1,005.87万元 | 982.07万元 | 2.42% |
| 所得税费用 | 159.50万元 | 92.50万元 | 72.42% |
2025年一季度主营业务利润为-172.41万元，去年同期为431.52万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.06亿元，同比增长27.41%，不过毛利率本期为12.68%，同比下降了4.45%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
信隆健康2025年一季度非主营业务利润为72.15万元，去年同期为-67.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -172.41万元 | 66.37% | 431.52万元 | -139.96% |
| 投资收益 | -91.70万元 | 35.30% | -118.12万元 | 22.37% |
| 营业外收入 | 47.60万元 | -18.33% | 39.46万元 | 20.63% |
| 营业外支出 | 32.26万元 | -12.42% | 57.96万元 | -44.34% |
| 其他收益 | 51.98万元 | -20.01% | 40.16万元 | 29.44% |
| 信用减值损失 | 96.36万元 | -37.10% | 53.04万元 | 81.69% |
| 其他 | 1,607.21元 | -0.06% | -23.60万元 | 100.68% |
| 净利润 | -259.76万元 | 100.00% | 272.00万元 | -195.50% |
全球排名
截止到2025年6月20日，信隆健康近十二个月的滚动营收为12亿元，在康复器械行业中，信隆健康的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
康复器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 信隆健康 | 12 | -23.24 | -0.19 | -- |
| 普门科技 | 11 | 13.84 | 3.45 | 21.97 |
| 翔宇医疗 | 7.44 | 12.41 | 1.03 | -20.11 |
| 麦澜德 | 4.25 | 7.51 | 1.02 | -4.97 |
| 伟思医疗 | 4.0 | -2.38 | 1.02 | -16.92 |
| 倍益康 | 2.91 | -3.99 | 0.28 | -29.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信隆健康属于康复医疗器材及运动健康设备制造行业。 康复医疗及运动健康设备行业近三年受老龄化加速、健康消费升级驱动，市场规模年均复合增长率超12%，2024年国内市场规模突破800亿元。未来五年，智能化康复器械、家用健康监测设备需求将持续增长，预计2028年市场规模达1500亿元，AI及物联网技术融合将成核心趋势。
2、市场地位及占有率
信隆健康为国内运动康复器材细分领域头部企业，其自行车运动配件全球市占率约18%，康复辅具类产品国内市场占有率约7%，位列行业前三，2024年营收中康复医疗板块占比提升至34%。
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