上海凤凰(600679)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海凤凰企业(集团)股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“上海市金山区国有资产监督管理委员会”。公司主要从事自行车整车和自行车零部件的生产与销售。公司主要产品包括助动车、两轮摩托车、童车等。
根据上海凤凰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.57亿元，同比小幅增长11.48%。扣非净利润2,831.16万元，同比基本持平。上海凤凰2025年第一季度净利润3,098.79万元，业绩同比小幅增长9.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.01亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事制造业、房地产租赁业、贸易业务，其中自行车的生产与销售业务为第一大收入来源，占比83.02%。
1、制造业
2022年-2024年制造业营收呈大幅增长趋势，从2022年的14.98亿元，大幅增长到2024年的21.59亿元。2022年-2024年制造业毛利率呈下降趋势，从2022年的17.25%，下降到了2024年的12.23%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长9.91%
本期净利润为3,098.79万元，去年同期2,819.44万元，同比小幅增长9.91%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出784.39万元，去年同期支出443.28万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为306.31万元，去年同期为24.94万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,495.98万元，去年同期为3,227.80万元，同比小幅增长；（3）营业外利润本期为16.06万元，去年同期为-148.77万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长8.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.57亿元 | 5.89亿元 | 11.48% |
| 营业成本 | 5.48亿元 | 5.07亿元 | 8.19% |
| 销售费用 | 2,862.26万元 | 1,433.96万元 | 99.60% |
| 管理费用 | 3,994.79万元 | 3,137.22万元 | 27.34% |
| 财务费用 | -174.22万元 | -293.02万元 | 40.54% |
| 研发费用 | 456.98万元 | 488.17万元 | -6.39% |
| 所得税费用 | 784.39万元 | 443.28万元 | 76.95% |
2025年一季度主营业务利润为3,495.98万元，去年同期为3,227.80万元，同比小幅增长8.31%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.57亿元，同比小幅增长11.48%；（2）毛利率本期为16.53%，同比增长了2.54%。
行业分析
1、行业发展趋势
上海凤凰属于自行车及电动自行车制造行业。 近三年，自行车及电动自行车行业在绿色出行政策推动下呈现稳步增长，2023年国内电动自行车市场规模突破2000亿元，年复合增长率超8%。行业智能化、轻量化趋势显著，共享出行及高端运动自行车需求上升，预计未来三年市场空间将扩展至3000亿元，海外市场出口潜力持续释放。
2、市场地位及占有率
上海凤凰作为百年民族品牌，在国内自行车行业位居前三，电动自行车领域市占率约6%，传统自行车业务在中高端市场保持领先地位，2024年品牌零售网络覆盖超2000个终端。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海凤凰（600679） | 以自行车、电动自行车研发制造为核心，拥有“凤凰”百年品牌 | 2024年电动自行车营收占比超40% |
| 中路股份（600818） | 主营“永久”牌自行车及康体产品，覆盖传统与智能自行车领域 | 2025年智能自行车出货量同比增25% |
| 信隆健康（002105） | 全球自行车零配件龙头，重点布局运动健身器材及电动滑板车 | 自行车配件业务占营收65% |
| 新日股份（603787） | 电动自行车行业头部企业，聚焦智能化锂电车型研发与渠道下沉 | 2024年锂电车型销量占比达58% |
| 深中华A（000017） | 自行车及锂电池业务并行，参与共享单车供应链整合 | 锂电池业务营收同比增30% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,098.79万元，较上期有所增长。
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