九号公司-WD(689009)2025年一季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
九号有限公司于2020年上市，实际控制人为“高禄峰”。公司主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。公司主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等品类丰富的产品线。
根据九号公司-WD2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收51.12亿元，同比大幅增长99.52%。扣非净利润4.36亿元，同比大幅增长2.08倍。九号公司-WD2025年第一季度净利润4.56亿元，业绩同比大幅增长2.36倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为智能短交通，占比高达93.10%，主要产品包括电动两轮车、电动平衡车和电动滑板车、配件及其他产品三项，电动两轮车占比50.80%，电动平衡车和电动滑板车占比23.81%，配件及其他产品占比12.21%。
1、电动两轮车
2024年电动两轮车营收72.11亿元，同比去年的42.32亿元大幅增长了70.38%。同期，2024年电动两轮车毛利率为21.11%，同比去年的19.27%小幅增长了9.55%。
2、电动平衡车和电动滑板车
2021年-2024年电动平衡车和电动滑板车营收呈大幅下降趋势，从2021年的64.05亿元，大幅下降到2024年的33.81亿元。2021年-2024年电动平衡车和电动滑板车毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.09%，大幅增长到了2024年的33.32%。
2023年，该产品名称由“电动平衡车&电动滑板车”变更为“电动平衡车和电动滑板车”。
3、配件及其他产品
2024年配件及其他产品营收17.33亿元，同比去年的15.52亿元小幅增长了11.69%。同期，2024年配件及其他产品毛利率为39.62%，同比去年的38.75%基本持平。
4、全地形车
2024年全地形车营收9.76亿元，同比去年的6.98亿元大幅增长了39.77%。同期，2024年全地形车毛利率为22.11%，同比去年的24.64%小幅下降了10.27%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加99.52%，净利润同比增加2.36倍
2025年一季度，九号公司营业总收入为51.12亿元，去年同期为25.62亿元，同比大幅增长99.52%，净利润为4.56亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长2.36倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.04亿元，去年同期支出4,800.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6.39亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.70倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.12亿元 | 25.62亿元 | 99.52% |
| 营业成本 | 35.96亿元 | 17.81亿元 | 101.84% |
| 销售费用 | 4.18亿元 | 2.73亿元 | 53.01% |
| 管理费用 | 2.60亿元 | 1.82亿元 | 43.56% |
| 财务费用 | -8,680.73万元 | -2,638.59万元 | -228.99% |
| 研发费用 | 2.53亿元 | 1.64亿元 | 54.14% |
| 所得税费用 | 2.04亿元 | 4,800.03万元 | 325.11% |
2025年一季度主营业务利润为6.39亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长2.70倍。
虽然毛利率本期为29.67%，同比有所下降了0.81%，不过营业总收入本期为51.12亿元，同比大幅增长99.52%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，九号公司近十二个月的滚动营收为142亿元，在智能硬件行业中，九号公司的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
智能硬件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 九号公司 | 142 | 15.78 | 11 | 38.21 |
| 协创数据 | 74 | 35.78 | 6.92 | 76.29 |
| Arlo Technologies 爱洛 | 37 | 5.50 | -2.19 | -- |
| Universal Electronics 环球电子 | 28 | -13.09 | -1.73 | -- |
| 云米科技 | 21 | -26.35 | 0.63 | -10.55 |
| *ST博信 | 0.89 | -46.60 | -0.44 | -- |
| Innovative Eyewear | 0.12 | 33.31 | -0.56 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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