华邦健康(002004)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
华邦生命健康股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“张松山”。公司的主营业务为医药及农化、新材料产品的研发、生产、销售，医疗服务、旅游投资及运营业务。
根据华邦健康2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收28.21亿元，同比小幅下降3.24%。扣非净利润1.70亿元，同比小幅增长14.34%。华邦健康2025年第一季度净利润2.41亿元，业绩同比小幅增长12.30%。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是农化新材料行业，一块是医药行业，主要产品包括农化新材料和医药产品两项，其中农化新材料占比56.52%，医药产品占比26.22%。
1、农化新材料
2022年-2024年农化新材料营收呈下降趋势，从2022年的89.50亿元，下降到2024年的65.92亿元。2022年-2024年农化新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的27.45%，大幅下降到了2024年的11.79%。
2019年，该产品名称由“农药化工”变更为“农化新材料”。
2、医药产品
2024年医药产品营收30.58亿元，同比去年的29.65亿元小幅增长了3.15%。2021年-2024年医药产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的79.69%，小幅下降到了2024年的74.63%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.30%
本期净利润为2.41亿元，去年同期2.14亿元，同比小幅增长12.30%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失568.28万元，去年同期损失27.80万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.80亿元，去年同期为2.65亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,954.16万元，去年同期为1,273.71万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为1,270.05万元，去年同期为645.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.21亿元 | 29.16亿元 | -3.24% |
| 营业成本 | 17.74亿元 | 18.59亿元 | -4.58% |
| 销售费用 | 3.01亿元 | 2.94亿元 | 2.21% |
| 管理费用 | 2.72亿元 | 2.96亿元 | -8.05% |
| 财务费用 | 5,529.83万元 | 7,505.86万元 | -26.33% |
| 研发费用 | 1.07亿元 | 9,452.92万元 | 13.30% |
| 所得税费用 | 6,884.52万元 | 6,914.97万元 | -0.44% |
2025年一季度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为2.65亿元，同比小幅增长5.51%。
虽然营业总收入本期为28.21亿元，同比小幅下降3.24%，不过毛利率本期为37.12%，同比有所增长了0.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，华邦健康近十二个月的滚动营收为117亿元，在农药行业中，华邦健康的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
农药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5402 | -6.01 | 107 | -38.29 |
| DuPont de Nemours 杜邦 | 890 | -9.40 | 51 | -52.27 |
| 中化国际 | 529 | -13.10 | -28.37 | -- |
| UPL | 388 | 0.29 | 7.47 | -37.22 |
| FMC 富美实 | 305 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| 安道麦A | 295 | -1.69 | -29.03 | -- |
| Nufarm 纽发姆 | 157 | 1.33 | -0.26 | -- |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 润丰股份 | 133 | 10.72 | 4.50 | -17.44 |
| 华邦健康 | 117 | -1.91 | -2.99 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华邦健康属于化学原料及化学制品制造业，聚焦医药、农化细分领域。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策收紧、产业升级驱动，行业集中度持续提升，头部企业通过技术创新扩大优势。2025年农化细分领域市场规模预计突破3000亿元，医药中间体及原料药受益于全球供应链重构，年均增速达8%-10%，未来绿色合成技术及高附加值产品研发将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
华邦健康在皮肤科药物及农药中间体领域居国内领先地位，皮肤药市占率约12%，农化业务出口规模位列行业前五，2025年农药原药产能超15万吨，占国内总产能约6%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华邦健康（002004） | 医药、农化双主业协同发展 | 2025年农药产能规模超15万吨 |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦产业链一体化 | 2025年草甘膦产能占国内18% |
| 扬农化工（600486） | 菊酯类农药全球龙头 | 2025年菊酯产品市占率超30% |
| 浙江医药（600216） | 维生素及原料药综合供应商 | 2025年维生素E产能占全球25% |
| 联化科技（002250） | 农药及医药中间体定制生产 | 2025年海外业务营收占比超60% |
1、经营分析总结
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