华辰装备(300809)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
华辰精密装备(昆山)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“曹宇中”。公司的主营业务是全自动高精度数控轧辊磨床研发生产；公司的主要产品是全自动数控轧辊磨床；公司是国内轧辊磨床行业的领军企业，在部分应用领域内，公司的设备品质已达到国际领先水平。
根据华辰装备2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比基本持平。扣非净利润2,204.70万元，同比增长15.01%。华辰装备2025年第一季度净利润2,357.99万元，业绩同比下降15.38%。
营业收入情况
1、全自动数控轧辊磨床
2024年全自动数控轧辊磨床营收3.79亿元，同比去年的4.04亿元小幅下降了6.16%。同期，2024年全自动数控轧辊磨床毛利率为28.43%，同比去年的34.12%下降了16.68%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降15.38%
本期净利润为2,357.99万元，去年同期2,786.47万元，同比下降15.38%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益1,155.01万元，去年同期损失593.69万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失785.17万元，去年同期收益586.42万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-123.88万元，去年同期为786.44万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降7.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 1.25亿元 | 0.89% |
| 营业成本 | 8,252.38万元 | 8,504.29万元 | -2.96% |
| 销售费用 | 433.64万元 | 485.61万元 | -10.70% |
| 管理费用 | 603.43万元 | 662.78万元 | -8.96% |
| 财务费用 | -4.70万元 | -136.76万元 | 96.56% |
| 研发费用 | 1,277.94万元 | 763.73万元 | 67.33% |
| 所得税费用 | 382.06万元 | 379.06万元 | 0.79% |
2025年一季度主营业务利润为1,937.64万元，去年同期为2,098.26万元，同比小幅下降7.66%。
虽然毛利率本期为34.37%，同比小幅增长了2.60%，不过（1）研发费用本期为1,277.94万元，同比大幅增长67.33%；（2）财务费用本期为-4.70万元，同比大幅增长96.56%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
华辰装备2025年一季度非主营业务利润为802.42万元，去年同期为1,067.27万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,937.64万元 | 82.17% | 2,098.26万元 | -7.66% |
| 资产减值损失 | 1,155.01万元 | 48.98% | -593.69万元 | 294.55% |
| 其他收益 | 470.80万元 | 19.97% | 266.39万元 | 76.73% |
| 信用减值损失 | -785.17万元 | -33.30% | 586.42万元 | -233.89% |
| 其他 | -26.18万元 | -1.11% | 808.34万元 | -103.24% |
| 净利润 | 2,357.99万元 | 100.00% | 2,786.47万元 | -15.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
华辰装备属于数控机床行业。 中国数控机床行业近三年呈现本土企业市场份额提升、国产替代加速的趋势，但整体市场集中度仍较低，头部企业市场份额不足1%。随着高端制造需求增长及政策扶持，行业正向高精度、智能化方向升级，预计未来三年复合增速超8%，2025年市场规模有望突破3000亿元。
2、市场地位及占有率
华辰装备在国内数控机床行业处于中等规模梯队，2023年市场份额约为0.3%，核心产品全自动高精度轧辊磨床细分领域市占率领先，但整体行业排名未进入前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华辰装备（300809） | 专注全自动数控轧辊磨床及高端专用机床研发制造 | 2024年轧辊磨床细分市场占有率超35% |
| 创世纪（300083） | 国内数控机床龙头企业，产品涵盖钻攻机、立式加工中心 | 2024年五轴联动数控机床出货量同比增40% |
| 海天精工（601882） | 大型龙门加工中心领域领先企业，布局航空航天领域 | 2024年龙门加工中心营收占比超65% |
| 亚威股份（002559） | 金属成形机床及激光加工设备综合服务商 | 2024年伺服压力机出货量突破800台 |
| 秦川机床（000837） | 齿轮磨床领域龙头企业，拓展机器人关节减速器业务 | 2024年RV减速器产线产能提升至15万套 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,357.99万元，较上期有所下降。
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