赛科希德(688338)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
北京赛科希德科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴仕明”。公司致力于血栓与止血体外诊断领域的检测仪器、试剂及耗材的研发、生产和销售,为医疗机构提供凝血、血液流变、血沉压积、血小板聚集等自动化检测仪器及配套的试剂和耗材。
根据赛科希德2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,863.93万元，同比小幅下降9.47%。扣非净利润2,221.13万元，同比下降26.61%。赛科希德2025年第一季度净利润2,310.82万元，业绩同比下降24.03%。
营业收入情况
1、仪器
2022年-2024年仪器营收呈大幅增长趋势，从2022年的4,347.97万元，大幅增长到2024年的7,115.56万元。2024年仪器毛利率为25.47%，同比去年的30.41%下降了16.24%。
2024年，该产品名称由“凝血仪器、血流变仪器、其他仪器”，整合为“仪器”。
2、耗材
2022年-2024年耗材营收呈大幅增长趋势，从2022年的5,175.91万元，大幅增长到2024年的6,833.20万元。2024年耗材毛利率为64.56%，同比去年的65.55%基本持平。
2024年，该产品名称由“凝血耗材、血流变耗材”，整合为“耗材”。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降24.03%
本期净利润为2,310.82万元，去年同期3,041.69万元，同比下降24.03%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为85.48万元，去年同期为-34.92万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为2,615.35万元，去年同期为3,492.81万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,863.93万元 | 7,581.86万元 | -9.47% |
| 营业成本 | 2,574.99万元 | 2,715.22万元 | -5.17% |
| 销售费用 | 1,001.22万元 | 919.98万元 | 8.83% |
| 管理费用 | 532.25万元 | 606.66万元 | -12.27% |
| 财务费用 | -455.96万元 | -722.60万元 | 36.90% |
| 研发费用 | 449.99万元 | 469.51万元 | -4.16% |
| 所得税费用 | 430.90万元 | 513.71万元 | -16.12% |
2025年一季度主营业务利润为2,615.35万元，去年同期为3,492.81万元，同比下降25.12%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为6,863.93万元，同比小幅下降9.47%；（2）财务费用本期为-455.96万元，同比大幅增长36.90%；（3）毛利率本期为62.49%，同比有所下降了1.70%。
行业分析
1、行业发展趋势
赛科希德属于医疗器械行业中的体外诊断（IVD）细分领域，专注于血栓与止血诊断领域的产品研发与生产。 体外诊断行业近三年受精准医疗政策支持及检测需求升级驱动，年复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破1300亿美元。中国市场增速领先，2024年市场规模已达1200亿元，未来趋势聚焦于自动化设备普及、分子诊断技术迭代及POCT场景扩展，血栓与止血诊断子领域因老龄化加剧维持10%以上年增长。
2、市场地位及占有率
赛科希德在国内血栓与止血诊断领域位居前三，2024年凝血检测仪器装机量超8000台，试剂销售收入占主营业务75%，细分市场占有率约12%，仅次于国际巨头希森美康和沃芬。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛科希德（688338） | 血栓与止血诊断仪器及试剂研发生产商，覆盖凝血、血流变检测 | 2025年凝血试剂营收占比78%，装机量年增15% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械龙头，IVD业务涵盖血球、生化、化学发光等领域 | 2024年化学发光业务营收占比31%，国内市占率19% |
| 万孚生物（300482） | POCT快速诊断产品主导企业，涵盖凝血、传染病检测 | 2025年血栓标志物检测卡营收同比增40% |
| 安图生物（603658） | 免疫诊断和微生物检测方案提供商，布局凝血自动化流水线 | 2024年凝血试剂供货规模突破3亿人份 |
| 新产业（300832） | 化学发光免疫分析领域头部企业，拓展凝血诊断产品线 | 2025年凝血检测设备出货量超2000台 |
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