华阳集团(002906)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
惠州市华阳集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“邹淦荣”。公司主要从事汽车电子、精密压铸、精密电子部件以及LED照明等业务。
根据华阳集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收24.89亿元，同比增长25.03%。扣非净利润1.50亿元，同比小幅增长8.82%。华阳集团2025年第一季度净利润1.57亿元，业绩同比小幅增长9.28%。本期经营活动产生的现金流净额为2,962.55万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为汽车电子，占比高达74.85%。
1、汽车电子
2020年-2024年汽车电子营收呈大幅增长趋势，从2020年的21.06亿元，大幅增长到2024年的76.03亿元。2024年汽车电子毛利率为19.2%，同比去年的22.05%小幅下降了12.93%。
2、精密压铸
2017年-2024年精密压铸营收呈大幅增长趋势，从2017年的4.04亿元，大幅增长到2024年的20.65亿元。2024年精密压铸毛利率为25.67%，同比去年的26.11%基本持平。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.28%
本期净利润为1.57亿元，去年同期1.43亿元，同比小幅增长9.28%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.28亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降；
但是（1）其他收益本期为2,225.93万元，去年同期为1,072.99万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,434.64万元，去年同期收益587.64万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出54.01万元，去年同期支出536.36万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.89亿元 | 19.91亿元 | 25.03% |
| 营业成本 | 20.36亿元 | 15.62亿元 | 30.42% |
| 销售费用 | 5,380.05万元 | 6,644.02万元 | -19.02% |
| 管理费用 | 6,103.14万元 | 4,601.94万元 | 32.62% |
| 财务费用 | 1,126.20万元 | 865.20万元 | 30.17% |
| 研发费用 | 1.87亿元 | 1.60亿元 | 16.62% |
| 所得税费用 | 54.01万元 | 536.36万元 | -89.93% |
2025年一季度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降6.04%。
虽然营业总收入本期为24.89亿元，同比增长25.03%，不过毛利率本期为18.19%，同比下降了3.37%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，华阳集团近十二个月的滚动营收为102亿元，在汽车电子行业中，华阳集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
| 均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
| 华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
| 伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
| 沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
| 航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
| 英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
| 威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
| 科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华阳集团属于汽车电子及精密压铸行业，核心业务聚焦于汽车智能化与轻量化领域。 近三年，汽车电子行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求激增，市场规模复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破4000亿美元。未来趋势集中于自动驾驶、智能座舱及车联网技术迭代，预计至2027年，国内智能座舱渗透率将超75%，带动相关零部件需求持续放量。轻量化趋势推动精密压铸市场年均增长12%以上，新能源三电系统及结构件成为核心增量。
2、市场地位及占有率
华阳集团是国内智能座舱领域头部企业，HUD产品2024年上半年市占率达21.7%，居国内首位；精密压铸业务在新能源三电系统领域供货规模超10亿元，客户覆盖比亚迪、理想等主流车企，汽车电子业务营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华阳集团（002906） | 智能座舱及精密压铸系统供应商 | HUD市占率21.7%（2024H1） 新能源压铸件供货规模超10亿元（2024） |
| 鸿泉物联（688288） | 商用车智能网联设备提供商 | 商用车智能终端市占率约18%（2024） 高级辅助驾驶产品营收占比35%（2024） |
| 共达电声（002655） | 车载声学组件及麦克风制造商 | 车载麦克风全球市占率12%（2024） 新能源客户营收同比增长40%（2024） |
| 灿勤科技（688182） | 微波介质陶瓷元器件供应商 | 5G通信滤波器市占率15%（2024） 车载通信模块营收突破5亿元（2024） |
| 力鼎光电（605118） | 光学镜头及车载影像系统供应商 | 车载镜头出货量超2000万颗（2024） 自动驾驶镜头业务营收占比28%（2024） |
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