富吉瑞(688272)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
北京富吉瑞光电科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄富元”。公司主营业务是红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案。公司主要产品为机芯、热像仪、光电系统。
根据富吉瑞2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,543.83万元，同比大幅下降40.51%。扣非净利润-1,068.09万元，由盈转亏。富吉瑞2025年第一季度净利润-1,064.12万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、机芯
2022年-2024年机芯营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,980.40万元，大幅增长到2024年的1.31亿元。2024年机芯毛利率为35.99%，同比去年的12.06%大幅增长了198.42%。
2、热像仪
2024年热像仪营收1.07亿元，同比去年的1.19亿元小幅下降了10.03%。2022年-2024年热像仪毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的29.68%，大幅增长到了2024年的40.18%。
3、委托研制
2021年-2024年委托研制营收呈大幅下降趋势，从2021年的2,425.94万元，大幅下降到2024年的480.33万元。2021年-2024年委托研制毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的84.12%，大幅下降到了2024年的58.08%。
4、光电系统
2024年光电系统营收340.81万元，同比去年的1,085.35万元大幅下降了68.6%。同期，2024年光电系统毛利率为52.49%，同比去年的31.35%大幅增长了67.43%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降40.51%，净利润由盈转亏
2025年一季度，富吉瑞营业总收入为4,543.83万元，去年同期为7,637.41万元，同比大幅下降40.51%，净利润为-1,064.12万元，去年同期为736.12万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-874.00万元，去年同期为940.24万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,543.83万元 | 7,637.41万元 | -40.51% |
| 营业成本 | 2,884.31万元 | 3,727.33万元 | -22.62% |
| 销售费用 | 260.57万元 | 321.84万元 | -19.04% |
| 管理费用 | 1,058.26万元 | 1,051.03万元 | 0.69% |
| 财务费用 | 44.26万元 | 11.09万元 | 298.92% |
| 研发费用 | 1,144.64万元 | 1,566.05万元 | -26.91% |
| 所得税费用 | 4.88万元 | -2.55万元 | 291.72% |
2025年一季度主营业务利润为-874.00万元，去年同期为940.24万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4,543.83万元，同比大幅下降40.51%；（2）毛利率本期为36.52%，同比下降了14.68%。
全球排名
截止到2025年6月20日，富吉瑞近十二个月的滚动营收为3.02亿元，在红外设备行业中，富吉瑞的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 43 | 34.33 | 5.69 | 7.25 |
| 高德红外 | 27 | -8.54 | -4.47 | -- |
| 航天智装 | 13 | 1.03 | 0.71 | -14.25 |
| 国科天成 | 9.61 | 43.11 | 1.73 | 32.27 |
| 久之洋 | 5.34 | -9.84 | 0.31 | -26.53 |
| 波长光电 | 4.16 | 10.36 | 0.37 | -12.11 |
| 富吉瑞 | 3.02 | -1.67 | 0.12 | -46.60 |
| *ST大立 | 2.75 | -30.12 | -3.84 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富吉瑞属于军工电子行业，专注于红外热成像技术及光电系统研发制造 军工电子行业近三年受国防信息化升级与民用安防需求驱动，市场规模持续扩容，2024年行业规模突破1500亿元，年复合增长率超12%。未来趋势聚焦于多光谱融合、核心器件自主化及智能化升级，预计2027年市场空间将超2500亿元，军民融合与民品下沉（如工业检测、车载夜视）成为增长引擎
2、市场地位及占有率
富吉瑞在红外热成像细分领域具备技术优势，2024年军品营收占比28.9%，民品收入同比增长78%，整体市占率约3%-4%，位列国内第二梯队，核心竞争点在于自研机芯部件及定制化解决方案能力
3、主要竞争对手
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