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江中药业(600750)2025年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

江中药业股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司是一家属江西省医药行业类的公司。主营业务是药品及保健品(含功能食品)的生产、研发与销售。

根据江中药业2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收11.84亿元,同比小幅下降3.53%。扣非净利润2.61亿元,同比基本持平。江中药业2025年第一季度净利润3.07亿元,业绩同比小幅增长7.78%。本期经营活动产生的现金流净额为1.77亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为医药工业,占比高达98.97%,主要产品包括非处方药和处方药两项,其中非处方药占比73.63%,处方药占比17.88%。

1、非处方药

2020年-2024年非处方药营收呈大幅增长趋势,从2020年的18.62亿元,大幅增长到2024年的32.66亿元。2021年-2024年非处方药毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的67.06%,小幅增长到了2024年的72.74%。

2、处方药

2024年处方药营收7.93亿元,同比去年的6.64亿元增长了19.43%。2022年-2024年处方药毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的66.94%,大幅下降到了2024年的39.3%。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

本期净利润为3.07亿元,去年同期2.84亿元,同比小幅增长7.78%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失37.29万元,去年同期收益1,140.25万元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为3,306.76万元,去年同期为354.33万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失83.29万元,去年同期损失822.05万元,同比大幅下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,江中药业近十二个月的滚动营收为44亿元,在中药OTC行业中,江中药业的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。

中药OTC营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华润三九 276 21.70 34 18.06
太极集团 124 0.64 0.27 --
昆药集团 84 0.59 6.48 8.48
济川药业 80 1.66 25 13.77
江中药业 44 15.56 7.88 15.94
仁和药业 41 -6.19 4.82 -10.18
千金药业 36 -0.31 2.31 -8.58
健民集团 35 2.25 3.62 3.70
葵花药业 34 -8.86 4.92 -11.29
亚宝药业 27 -0.95 2.43 9.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

江中药业属于中药及非处方药(OTC)制造行业,主营胃肠类OTC药品和大健康产品。 中药及OTC行业近三年受老龄化加速和政策支持推动,市场规模年均增长约6.5%,2024年整体规模突破4500亿元。行业呈现数字化转型趋势,头部企业通过智能化生产及精准营销提升效率,未来三年预计复合增长率维持5%-7%,胃肠类OTC细分领域因消费习惯升级和品牌集中度提升,增速将高于行业平均水平。

2、市场地位及占有率

江中药业是国内胃肠OTC领域龙头企业,核心产品健胃消食片市占率长期保持35%以上,乳酸菌素片市占率约28%,2024年OTC业务营收占比73.6%,在零售终端覆盖率超过90%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
江中药业(600750) 胃肠OTC及大健康产品制造商 2024年健胃消食片市占率35.2%,乳酸菌素片市占率28.1%
华润三九(000999) 综合型医药企业 2024年感冒灵颗粒市占率超30%,中药配方颗粒业务营收占比22%
同仁堂(600085) 传统中药老字号 2024年安宫牛黄丸营收占比25%,心血管类产品市占率18%
云南白药(000538) 中药及健康消费品企业 2024年牙膏市占率24.5%,中药贴膏剂业务营收占比17%
葵花药业(002737) 儿童用药领域龙头企业 2024年小儿肺热咳喘口服液市占率26%,儿童药营收占比超55%

总结
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1、经营分析总结

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