江中药业(600750)2025年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
江中药业股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司是一家属江西省医药行业类的公司。主营业务是药品及保健品(含功能食品)的生产、研发与销售。
根据江中药业2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收11.84亿元,同比小幅下降3.53%。扣非净利润2.61亿元,同比基本持平。江中药业2025年第一季度净利润3.07亿元,业绩同比小幅增长7.78%。本期经营活动产生的现金流净额为1.77亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药工业,占比高达98.97%,主要产品包括非处方药和处方药两项,其中非处方药占比73.63%,处方药占比17.88%。
1、非处方药
2020年-2024年非处方药营收呈大幅增长趋势,从2020年的18.62亿元,大幅增长到2024年的32.66亿元。2021年-2024年非处方药毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的67.06%,小幅增长到了2024年的72.74%。
2、处方药
2024年处方药营收7.93亿元,同比去年的6.64亿元增长了19.43%。2022年-2024年处方药毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的66.94%,大幅下降到了2024年的39.3%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为3.07亿元,去年同期2.84亿元,同比小幅增长7.78%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失37.29万元,去年同期收益1,140.25万元,同比大幅下降;
但是(1)其他收益本期为3,306.76万元,去年同期为354.33万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失83.29万元,去年同期损失822.05万元,同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,江中药业近十二个月的滚动营收为44亿元,在中药OTC行业中,江中药业的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。
中药OTC营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
华润三九 | 276 | 21.70 | 34 | 18.06 |
太极集团 | 124 | 0.64 | 0.27 | -- |
昆药集团 | 84 | 0.59 | 6.48 | 8.48 |
济川药业 | 80 | 1.66 | 25 | 13.77 |
江中药业 | 44 | 15.56 | 7.88 | 15.94 |
仁和药业 | 41 | -6.19 | 4.82 | -10.18 |
千金药业 | 36 | -0.31 | 2.31 | -8.58 |
健民集团 | 35 | 2.25 | 3.62 | 3.70 |
葵花药业 | 34 | -8.86 | 4.92 | -11.29 |
亚宝药业 | 27 | -0.95 | 2.43 | 9.06 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江中药业属于中药及非处方药(OTC)制造行业,主营胃肠类OTC药品和大健康产品。 中药及OTC行业近三年受老龄化加速和政策支持推动,市场规模年均增长约6.5%,2024年整体规模突破4500亿元。行业呈现数字化转型趋势,头部企业通过智能化生产及精准营销提升效率,未来三年预计复合增长率维持5%-7%,胃肠类OTC细分领域因消费习惯升级和品牌集中度提升,增速将高于行业平均水平。
2、市场地位及占有率
江中药业是国内胃肠OTC领域龙头企业,核心产品健胃消食片市占率长期保持35%以上,乳酸菌素片市占率约28%,2024年OTC业务营收占比73.6%,在零售终端覆盖率超过90%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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江中药业(600750) | 胃肠OTC及大健康产品制造商 | 2024年健胃消食片市占率35.2%,乳酸菌素片市占率28.1% |
华润三九(000999) | 综合型医药企业 | 2024年感冒灵颗粒市占率超30%,中药配方颗粒业务营收占比22% |
同仁堂(600085) | 传统中药老字号 | 2024年安宫牛黄丸营收占比25%,心血管类产品市占率18% |
云南白药(000538) | 中药及健康消费品企业 | 2024年牙膏市占率24.5%,中药贴膏剂业务营收占比17% |
葵花药业(002737) | 儿童用药领域龙头企业 | 2024年小儿肺热咳喘口服液市占率26%,儿童药营收占比超55% |