锦鸡股份(300798)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
江苏锦鸡实业股份有限公司于2019年上市。公司主营业务为染料的研发、生产和销售,主要产品为活性染料,用于纺织品的染色和印花。公司是国家化工行业标准起草单位、中国染料协会理事单位、中国化工环保协会团体会员单位。
根据锦鸡股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比增长21.53%。扣非净利润-763.25万元，由盈转亏。锦鸡股份2025年第一季度净利润-714.11万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为染料制造业，占比高达97.07%，其中染料产品为第一大收入来源，占比96.81%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加21.53%，净利润由盈转亏
2025年一季度，锦鸡股份营业总收入为2.62亿元，去年同期为2.15亿元，同比增长21.53%，净利润为-714.11万元，去年同期为692.81万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-659.40万元，去年同期为798.91万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-29.78万元，去年同期为309.47万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.62亿元 | 2.15亿元 | 21.53% |
| 营业成本 | 2.31亿元 | 1.88亿元 | 23.23% |
| 销售费用 | 588.96万元 | 375.99万元 | 56.64% |
| 管理费用 | 1,577.25万元 | 956.17万元 | 64.96% |
| 财务费用 | 537.78万元 | 34.07万元 | 1478.43% |
| 研发费用 | 793.12万元 | 480.40万元 | 65.10% |
| 所得税费用 | 140.67万元 | 175.58万元 | -19.88% |
2025年一季度主营业务利润为-659.40万元，去年同期为798.91万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.62亿元，同比增长21.53%，不过毛利率本期为11.62%，同比小幅下降了1.22%，导致主营业务利润由盈转亏。
行业分析
1、行业发展趋势
锦鸡股份属于染料制造业，主营活性染料的研发、生产及销售。 染料制造业近三年受原材料价格波动及环保政策收紧影响，行业整体增速趋缓，但环保型染料需求持续增长。未来随着纺织业绿色转型及印染技术升级，高性能、低污染染料市场空间将进一步扩大，预计2025年后行业集中度提升，头部企业技术壁垒强化。
2、市场地位及占有率
锦鸡股份是国内活性染料头部生产商，2024年产能规模位居行业前三，但受制于原材料成本压力，市场份额约8%-10%。其差异化产品在高端印染领域具备竞争优势，但整体盈利能力弱于行业龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦鸡股份（300798） | 活性染料头部生产商，覆盖研发到销售全产业链 | 2025年活性染料产能达5万吨/年，细分市场占有率约9% |
| 浙江龙盛（600352） | 全球染料行业龙头，涵盖分散染料、活性染料及中间体 | 2024年染料业务营收占比超65%，市占率约25% |
| 闰土股份（002440） | 综合性染料企业，以分散染料为核心产品 | 2024年活性染料营收占比18%，产能规模居行业第二 |
| 安诺其（300067） | 差异化染料供应商，聚焦高端环保型产品 | 2025年高端活性染料营收同比增长12%，毛利率超行业均值 |
| 传化智联（002010） | 多元化集团，染料业务聚焦纺织印染一体化 | 染料板块2024年营收规模达23亿元，占集团总营收14% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损714.11万元，同比去年由盈转亏。
由于毛利率的小幅下降，2025年一季度主营利润亏损659.40万元，同比去年由盈转亏。
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