万丰股份(603172)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江万丰化工股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“俞杏英”。公司的主营业务为从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售。公司的主要产品为高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品及其滤饼。
根据万丰股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.22亿元，同比增长22.95%。扣非净利润1,029.99万元，同比大幅增长69.05%。万丰股份2025年第一季度净利润1,059.03万元，业绩同比大幅增长73.09%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为染料制造，其中分散染料为第一大收入来源，占比87.11%。
1、分散染料
2024年分散染料营收4.66亿元，同比去年的4.31亿元小幅增长了8.07%。同期，2024年分散染料毛利率为23.13%，同比去年的23.89%小幅下降了3.18%。
2、滤饼
2024年滤饼营收6,517.72万元，同比去年的6,950.32万元小幅下降了6.22%。同期，2024年滤饼毛利率为28.61%，同比去年的34.08%下降了16.05%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.95%，净利润同比大幅增加73.09%
2025年一季度，万丰股份营业总收入为1.22亿元，去年同期为9,919.86万元，同比增长22.95%，净利润为1,059.03万元，去年同期为611.85万元，同比大幅增长73.09%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出187.10万元，去年同期支出47.28万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,322.33万元，去年同期为819.13万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.22亿元 | 9,919.86万元 | 22.95% |
| 营业成本 | 8,929.09万元 | 7,507.87万元 | 18.93% |
| 销售费用 | 409.97万元 | 333.91万元 | 22.78% |
| 管理费用 | 1,206.87万元 | 1,121.99万元 | 7.57% |
| 财务费用 | -192.92万元 | -249.75万元 | 22.76% |
| 研发费用 | 394.81万元 | 306.71万元 | 28.73% |
| 所得税费用 | 187.10万元 | 47.28万元 | 295.74% |
2025年一季度主营业务利润为1,322.33万元，去年同期为819.13万元，同比大幅增长61.43%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.22亿元，同比增长22.95%；（2）毛利率本期为26.79%，同比小幅增长了2.48%。
行业分析
1、行业发展趋势
万丰股份属于分散染料制造业，专注于中高端分散染料及其滤饼的研发、生产和销售。 分散染料行业近三年受全球经济下行和下游印染需求疲软影响，市场规模从2019年的高位收缩，2024年市场规模预计约120亿元，同比降幅收窄至3%。未来行业将加速整合，头部企业通过差异化竞争巩固优势，环保型、高牢度染料需求占比提升至55%，推动行业向高端化、绿色化转型，2025年市场空间有望回升至135亿元。
2、市场地位及占有率
万丰股份在国内分散染料细分领域位列第二梯队，中高端产品市占率约8%-10%，核心客户覆盖长三角头部印染企业，2024年销量稳定在1.2万吨级，但受价格下行拖累，营收规模降至行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万丰股份（603172） | 中高端分散染料专业生产商 | 2024年分散染料销量1.2万吨维持行业前五，毛利率21.3%（2024年中报） |
| 浙江龙盛（600352） | 全球染料龙头企业 | 分散染料全球市占率超25%（2024年报），年产能力18万吨 |
| 闰土股份（002440） | 综合性染料生产集团 | 2024年分散染料营收占比62%（半年报），产能12万吨/年 |
| 安诺其（300067） | 差异化染料解决方案提供商 | 2025年高水洗牢度染料产能扩至3万吨，占细分市场15% |
| 海翔药业（002099） | 医药染料双主业企业 | 染料板块2024年营收19.8亿元（年报），占集团总营收41% |
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