宏达电子(300726)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比下降
株洲宏达电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“钟若农”。公司是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。公司主要产品为非固体电解质钽电容器、固体电解质钽电容器、陶瓷电容器、微电路模块等。
根据宏达电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.28亿元，同比小幅增长6.03%。扣非净利润4,176.40万元，同比大幅下降33.14%。宏达电子2025年第一季度净利润6,294.05万元，业绩同比下降27.38%。
2024年公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括元器件和模块及其他两项，其中元器件占比78.62%，模块及其他占比21.38%。
2024年模块及其他营收3.39亿元，同比去年的3.13亿元小幅增长了8.34%。2021年-2024年模块及其他毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的60.49%，小幅下降到了2024年的51.49%。
2022年，该产品名称由“模块及其他产品”变更为“模块及其他”。
1、营业总收入同比小幅增加6.03%，净利润同比降低27.38%
2025年一季度，宏达电子营业总收入为3.28亿元，去年同期为3.10亿元，同比小幅增长6.03%，净利润为6,294.05万元，去年同期为8,666.91万元，同比下降27.38%。
虽然主营业务利润本期为9,696.70万元，去年同期为8,964.03万元，同比小幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失1,281.84万元，去年同期收益230.11万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为878.98万元，去年同期为1,547.20万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出1,708.90万元，去年同期支出1,293.14万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.28亿元 |
3.10亿元 |
6.03% |
| 营业成本 |
1.34亿元 |
1.17亿元 |
14.29% |
| 销售费用 |
2,182.99万元 |
3,497.47万元 |
-37.58% |
| 管理费用 |
4,206.45万元 |
3,216.01万元 |
30.80% |
| 财务费用 |
-41.85万元 |
-66.35万元 |
36.93% |
| 研发费用 |
2,987.30万元 |
3,159.88万元 |
-5.46% |
| 所得税费用 |
1,708.90万元 |
1,293.14万元 |
32.15% |
2025年一季度主营业务利润为9,696.70万元，去年同期为8,964.03万元，同比小幅增长8.17%。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.28亿元 |
6.03% |
管理费用 |
4,206.45万元 |
30.80% |
| 销售费用 |
2,182.99万元 |
-37.58% |
毛利率 |
59.22% |
-2.94% |
宏达电子2025年一季度非主营业务利润为-1,693.75万元，去年同期为996.02万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,696.70万元 |
154.06% |
8,964.03万元 |
8.17% |
| 资产减值损失 |
-1,459.34万元 |
-23.19% |
-1,578.76万元 |
7.56% |
| 其他收益 |
878.98万元 |
13.97% |
1,547.20万元 |
-43.19% |
| 信用减值损失 |
-1,281.84万元 |
-20.37% |
230.11万元 |
-657.06% |
| 其他 |
965.07万元 |
15.33% |
830.93万元 |
16.14% |
| 净利润 |
6,294.05万元 |
100.00% |
8,666.91万元 |
-27.38% |
截止到2025年6月20日，宏达电子近十二个月的滚动营收为16亿元，在军工电子行业中，宏达电子的全国排名为6名，全球排名为14名。
军工电子营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thales 泰雷兹 |
1703 |
8.32 |
118 |
9.24 |
| L3Harris Technologies |
1533 |
7.72 |
108 |
12.25 |
| Elbit Systems |
491 |
8.96 |
23 |
5.39 |
| Teledyne Technologies |
408 |
7.11 |
59 |
22.53 |
| Aselsan Elektronik |
219 |
81.40 |
28 |
28.98 |
| Hensoldt 亨索尔特 |
185 |
21.28 |
8.94 |
92.86 |
| 航天电子 |
143 |
-3.70 |
5.48 |
-0.07 |
| 中国长城 |
142 |
-7.23 |
-14.79 |
-- |
| Mercury Systems 美科利 |
60 |
-3.31 |
-9.90 |
-- |
| 振华科技 |
52 |
-2.64 |
9.70 |
-13.34 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 宏达电子 |
16 |
-7.45 |
2.79 |
-30.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宏达电子属于电子元件行业，专注于高可靠钽电容器及电子元器件的研发与生产。 电子元件行业近三年受5G通信、新能源汽车、航空航天等领域需求驱动，市场规模持续扩大，预计2025年全球电子元件市场规模将突破6000亿美元。高可靠、耐极端环境元件成为核心增长点，国产化替代加速推动行业技术升级，特种电容器、高端集成电路封装等细分领域年均增速超15%，未来市场空间向智能化和高性能化延伸。
宏达电子是国内高可靠钽电容器领域的龙头企业，在军用及高端工业市场占据主导地位，其高能钽混合电容器国内市场占有率超30%，稳居行业第一梯队。
