中信特钢(000708)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
中信泰富特钢集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主营业务为钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测。主要产品类型为合金钢棒材、合金钢线材、特种钢板、特种无缝钢管、特冶锻造、合金钢大圆坯等。
根据中信特钢2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收268.40亿元，同比小幅下降5.59%。扣非净利润13.74亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-9.46亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为特钢行业，主要产品包括特殊钢棒材、特种无缝钢管、特殊钢线材三项，特殊钢棒材占比39.40%，特种无缝钢管占比24.81%，特殊钢线材占比13.81%。
1、特殊钢棒材
2022年-2024年特殊钢棒材营收呈小幅下降趋势，从2022年的463.43亿元，小幅下降到2024年的430.27亿元。2022年-2024年特殊钢棒材毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的16.5%，小幅下降到了2024年的14.46%。
2024年，该产品名称由“合金钢棒材”变更为“特殊钢棒材”。
2、特种无缝钢管
2024年特种无缝钢管营收270.91亿元，同比去年的279.84亿元小幅下降了3.19%。同期，2024年特种无缝钢管毛利率为15.06%，同比去年的14.12%小幅增长了6.66%。
3、特殊钢线材
2022年-2024年特殊钢线材营收呈小幅下降趋势，从2022年的159.14亿元，小幅下降到2024年的150.82亿元。2024年特殊钢线材毛利率为9.93%，同比去年的8.52%增长了16.55%。
2024年，该产品名称由“合金钢线材”变更为“特殊钢线材”。
4、特种钢板
2022年-2024年特种钢板营收呈小幅下降趋势，从2022年的129.62亿元，小幅下降到2024年的114.59亿元。2022年-2024年特种钢板毛利率呈下降趋势，从2022年的16.3%，下降到了2024年的12.82%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 268.40亿元 | 284.29亿元 | -5.59% |
| 营业成本 | 231.31亿元 | 249.30亿元 | -7.22% |
| 销售费用 | 1.75亿元 | 1.57亿元 | 10.98% |
| 管理费用 | 5.48亿元 | 5.04亿元 | 8.80% |
| 财务费用 | 1.80亿元 | 2.17亿元 | -17.17% |
| 研发费用 | 11.31亿元 | 12.20亿元 | -7.25% |
| 所得税费用 | 3.08亿元 | 1.99亿元 | 54.85% |
2025年一季度主营业务利润为15.00亿元，去年同期为12.52亿元，同比增长19.77%。
虽然营业总收入本期为268.40亿元，同比小幅下降5.59%，不过毛利率本期为13.82%，同比小幅增长了1.51%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，中信特钢近十二个月的滚动营收为1092亿元，在特钢行业中，中信特钢的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
特钢营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中信特钢 | 1092 | 3.91 | 51 | -13.62 |
| 太钢不锈 | 1004 | -0.35 | -9.81 | -- |
| SSAB | 782 | 2.55 | 49 | -23.66 |
| Outokumpu 奥托昆普 | 492 | -8.31 | -3.31 | -- |
| Acerinox 阿塞里诺克斯 | 448 | -6.87 | 19 | -26.73 |
| 方大特钢 | 216 | -0.18 | 2.48 | -55.07 |
| 西王特钢 | 145 | 9.02 | -13.29 | -- |
| 沙钢股份 | 144 | -7.96 | 1.63 | -47.32 |
| Grupo Simec | 127 | -15.42 | 43 | 6.71 |
| 抚顺特钢 | 85 | 4.59 | 1.12 | -47.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中信特钢属于特种钢铁行业，专注于高附加值、高性能的特种钢材研发与生产。 特种钢铁行业近三年在高端制造业升级驱动下保持稳定增长，2024年国内市场规模突破8000亿元。随着新能源装备、航空航天等领域需求激增，行业向高纯净度、高性能材料方向升级，预计2025-2030年复合增长率达6.2%，其中高端特钢产品占比将提升至35%以上，进口替代空间超2000亿元。
2、市场地位及占有率
中信特钢作为全球特钢龙头，2024年以1092亿元营收占据国内高端特钢市场18.3%份额，核心产品汽车用钢、轴承钢市占率分别达35%和28%，连续14年保持风电用钢市场占有率第一。
3、主要竞争对手
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