爱尔眼科(300015)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
爱尔眼科医院集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“陈邦”。公司是一家眼科医疗机构,公司主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。
根据爱尔眼科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收60.26亿元，同比增长15.97%。扣非净利润10.60亿元，同比增长25.78%。爱尔眼科2025年第一季度净利润11.66亿元，业绩同比增长19.96%。
营业收入情况
1、屈光项目
2016年-2024年屈光项目营收呈大幅增长趋势，从2016年的11.41亿元，大幅增长到2024年的76.03亿元。2024年屈光项目毛利率为55.11%，同比去年的57.4%小幅下降了3.99%。
2023年，该产品名称由“屈光手术”变更为“屈光项目”。
2、视光服务项目
2016年-2024年视光服务项目营收呈大幅增长趋势，从2016年的8.72亿元，大幅增长到2024年的52.79亿元。2024年视光服务项目毛利率为54.49%，同比去年的57.05%小幅下降了4.49%。
2018年，该产品名称由“视光服务”变更为“视光服务项目”。
3、白内障项目
2022年-2024年白内障项目营收呈大幅增长趋势，从2022年的21.43亿元，大幅增长到2024年的34.89亿元。2024年白内障项目毛利率为34.73%，同比去年的37.97%小幅下降了8.53%。
2023年，该产品名称由“白内障手术”变更为“白内障项目”。
4、眼前段项目
2022年-2024年眼前段项目营收呈大幅增长趋势，从2022年的13.39亿元，大幅增长到2024年的18.98亿元。2024年眼前段项目毛利率为41.21%，同比去年的45.68%小幅下降了9.79%。
2023年，该产品名称由“眼前段手术”变更为“眼前段项目”。
5、眼后段项目
2016年-2024年眼后段项目营收呈大幅增长趋势，从2016年的3.31亿元，大幅增长到2024年的14.99亿元。2024年眼后段项目毛利率为31.36%，同比去年的34.67%小幅下降了9.55%。
2023年，该产品名称由“眼后段手术”变更为“眼后段项目”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长19.96%
本期净利润为11.66亿元，去年同期9.72亿元，同比增长19.96%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,269.95万元，去年同期为8,508.19万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为14.55亿元，去年同期为11.75亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长23.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.26亿元 | 51.96亿元 | 15.97% |
| 营业成本 | 31.33亿元 | 26.87亿元 | 16.59% |
| 销售费用 | 5.44亿元 | 4.86亿元 | 12.04% |
| 管理费用 | 7.61亿元 | 6.99亿元 | 8.87% |
| 财务费用 | 4,192.09万元 | 6,194.39万元 | -32.32% |
| 研发费用 | 7,877.25万元 | 7,465.49万元 | 5.52% |
| 所得税费用 | 2.38亿元 | 2.30亿元 | 3.22% |
2025年一季度主营业务利润为14.55亿元，去年同期为11.75亿元，同比增长23.91%。
虽然毛利率本期为48.02%，同比有所下降了0.27%，不过营业总收入本期为60.26亿元，同比增长15.97%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，爱尔眼科近十二个月的滚动营收为210亿元，在眼科连锁行业中，爱尔眼科的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
眼科连锁营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 江河集团 | 224 | 2.53 | 6.38 | -- |
| 爱尔眼科 | 210 | 11.84 | 36 | 15.24 |
| 华厦眼科 | 40 | 9.53 | 4.29 | -1.96 |
| 普瑞眼科 | 27 | 16.13 | -1.02 | -- |
| 希玛医疗 C-MER | 18 | 19.80 | -1.24 | -- |
| 朝聚眼科 | 14 | 12.10 | 1.95 | 6.44 |
| 何氏眼科 | 11 | 4.41 | -0.27 | -- |
| 大学光 Universal Vision Biotechnology | 10 | 17.12 | 2.60 | 21.38 |
| 光正眼科 | 8.93 | -5.09 | -1.75 | -- |
| EuroEyes 德视佳 | 6.55 | 4.18 | 0.75 | -14.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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