广晟有色(600259)2025年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
广晟有色金属股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国稀土集团有限公司”。公司主要从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，生产产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属、钨精矿等。
根据广晟有色2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.06亿元，同比小幅下降14.05%。扣非净利润4,506.21万元，扭亏为盈。广晟有色2025年第一季度净利润3,831.92万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,454.80万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为商业，占比高达81.52%，主要产品包括其他和稀土及相关产品两项，其中其他占比68.75%，稀土及相关产品占比31.25%。
1、稀土及相关产品
2022年-2024年稀土及相关产品营收呈下降趋势，从2022年的53.45亿元，下降到2024年的39.36亿元。2024年稀土及相关产品毛利率为1.67%，同比去年的13.1%大幅下降了87.25%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低14.05%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，广晟有色营业总收入为15.06亿元，去年同期为17.53亿元，同比小幅下降14.05%，净利润为3,831.92万元，去年同期为-3.22亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期收益2,224.01万元，去年同期损失3.08亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3,314.33万元，去年同期为-1.14亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.06亿元 | 17.53亿元 | -14.05% |
| 营业成本 | 14.58亿元 | 17.80亿元 | -18.07% |
| 销售费用 | 577.91万元 | 543.27万元 | 6.38% |
| 管理费用 | 3,815.64万元 | 3,278.88万元 | 16.37% |
| 财务费用 | 1,850.81万元 | 2,407.27万元 | -23.12% |
| 研发费用 | 645.44万元 | 951.11万元 | -32.14% |
| 所得税费用 | 561.68万元 | -6,102.30万元 | 109.20% |
2025年一季度主营业务利润为-3,314.33万元，去年同期为-1.14亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为15.06亿元，同比小幅下降14.05%，不过毛利率本期为3.19%，同比大幅增长了4.76%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
广晟有色2025年一季度非主营业务利润为7,707.92万元，去年同期为-2.69亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,314.33万元 | -86.49% | -1.14亿元 | 70.86% |
| 投资收益 | 5,590.02万元 | 145.88% | 3,759.48万元 | 48.69% |
| 资产减值损失 | 2,224.01万元 | 58.04% | -3.08亿元 | 107.22% |
| 营业外支出 | 592.94万元 | 15.47% | 387.27万元 | 53.11% |
| 其他收益 | 523.73万元 | 13.67% | 357.02万元 | 46.70% |
| 其他 | -36.89万元 | -0.96% | 139.56万元 | -126.44% |
| 净利润 | 3,831.92万元 | 100.00% | -3.22亿元 | 111.90% |
全球排名
截止到2025年6月20日，广晟有色近十二个月的滚动营收为126亿元，在稀土行业中，广晟有色的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
稀土营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 北方稀土 | 330 | 2.73 | 10 | -41.94 |
| 广晟有色 | 126 | -7.85 | -2.99 | -- |
| 盛和资源 | 114 | 2.32 | 2.07 | -42.25 |
| Iluka Resources | 55 | -9.11 | 11 | -14.17 |
| 中国稀土 | 30 | 0.60 | -2.87 | -- |
| Lynas 莱纳斯 | 22 | -2.90 | 3.97 | -- |
| MP Materials | 15 | -15.00 | -4.70 | -- |
| 中国稀土 | 6.93 | -14.54 | -0.96 | -- |
| Ionic Rare Earths | 0.1 | -- | -0.99 | -- |
| NioCorp Developments | 0 | -- | -0.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广晟有色属于有色金属行业，重点聚焦稀土金属的采选、冶炼及深加工。 近三年，稀土行业在国家政策规范下加速整合，供需结构持续优化，战略价值凸显。2024年全球稀土需求增速超8%，主要受新能源、智能制造驱动，中重稀土因稀缺性价格涨幅显著。未来趋势聚焦高端磁材应用、绿色开采技术及全产业链整合，预计2025年市场空间突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
广晟有色作为广东省唯一稀土资源整合平台，控制中重稀土资源超12万吨，占国内离子型稀土探明储量的15%。其稀土分离产能居全国前三，2024年新丰矿投产后原料自给率提升至30%，中重稀土市场份额约12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广晟有色（600259） | 广东省稀土集团主体，掌握全省稀土采矿权 | 2025年新丰矿达产后自给率超30%，中重稀土分离产能全国前三 |
| 北方稀土（600111） | 全球最大轻稀土供应商 | 轻稀土市占率超50%，2024年磁材营收占比提升至35% |
| 盛和资源（600392） | 海外稀土资源布局领先企业 | 2024年独居石处理量占国内40%，锆钛副产品贡献营收超20% |
| 厦门钨业（600549） | 钨及稀土双主业协同发展 | 稀土永磁材料产能扩至8000吨，2024年磁性材料毛利率突破25% |
| 中国稀土（000831） | 央企主导的南方离子矿整合平台 | 2024年完成5家稀土企业并购，冶炼分离产能提升至2万吨/年 |
1、经营分析总结
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