中国稀土(000831)2025年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
中国稀土集团资源科技股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国稀土集团有限公司”。公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。公司主导产品为高纯的单一稀土氧化物、稀土富集物。
根据中国稀土2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.28亿元，同比大幅增长141.32%。扣非净利润6,622.40万元，扭亏为盈。中国稀土2025年第一季度净利润7,266.87万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为稀土行业，主要产品包括稀土氧化物和稀土金属两项，其中稀土氧化物占比59.95%，稀土金属占比38.19%。
1、稀土氧化物
2022年-2024年稀土氧化物营收呈大幅下降趋势，从2022年的32.35亿元，大幅下降到2024年的18.15亿元。2024年稀土氧化物毛利率为23.17%，同比去年的15.62%大幅增长了48.34%。
2、稀土金属
2020年-2024年稀土金属营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.80亿元，大幅增长到2024年的11.56亿元。2024年稀土金属毛利率为1.97%，同比去年的8.63%大幅下降了77.17%。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、净利润扭亏为盈
本期净利润为7,266.87万元，去年同期-2.91亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,335.34万元，去年同期收益7,391.93万元，同比大幅下降；
但是资产减值损失本期收益5,059.30万元，去年同期损失3.46亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.28亿元 | 3.02亿元 | 141.32% |
| 营业成本 | 6.57亿元 | 2.89亿元 | 127.53% |
| 销售费用 | 100.44万元 | 75.02万元 | 33.88% |
| 管理费用 | 1,712.11万元 | 1,569.72万元 | 9.07% |
| 财务费用 | -31.57万元 | -645.00万元 | 95.11% |
| 研发费用 | 1,363.41万元 | 1,140.15万元 | 19.58% |
| 所得税费用 | 1,335.34万元 | -7,391.93万元 | 118.07% |
2025年一季度主营业务利润为2,334.51万元，去年同期为-2,103.37万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.28亿元，同比大幅增长141.32%；（2）毛利率本期为9.77%，同比大幅增长了5.46%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中国稀土2025年一季度非主营业务利润为6,267.70万元，去年同期为-3.44亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,334.51万元 | 32.13% | -2,103.37万元 | 210.99% |
| 资产减值损失 | 5,059.30万元 | 69.62% | -3.46亿元 | 114.61% |
| 其他 | 1,277.96万元 | 17.59% | 278.38万元 | 359.08% |
| 净利润 | 7,266.87万元 | 100.00% | -2.91亿元 | 125.00% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中国稀土近十二个月的滚动营收为30亿元，在稀土行业中，中国稀土的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
稀土营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 北方稀土 | 330 | 2.73 | 10 | -41.94 |
| 广晟有色 | 126 | -7.85 | -2.99 | -- |
| 盛和资源 | 114 | 2.32 | 2.07 | -42.25 |
| Iluka Resources | 55 | -9.11 | 11 | -14.17 |
| 中国稀土 | 30 | 0.60 | -2.87 | -- |
| Lynas 莱纳斯 | 22 | -2.90 | 3.97 | -- |
| MP Materials | 15 | -15.00 | -4.70 | -- |
| 中国稀土 | 6.93 | -14.54 | -0.96 | -- |
| Ionic Rare Earths | 0.1 | -- | -0.99 | -- |
| NioCorp Developments | 0 | -- | -0.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国稀土属于稀土金属行业，涵盖稀土资源开采、冶炼分离及材料应用全产业链。 近三年，稀土行业在政策规范和技术升级推动下加速整合，2024年全球市场规模达422.48亿元，中国占比23%。《稀土管理条例》强化资源管控，推动产业向高附加值材料领域延伸，新能源汽车、永磁材料等需求驱动增长，预计2030年全球市场规模将突破880亿元，年复合增速13.03%，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
中国稀土凭借资源储量和全产业链优势占据全球主导地位，2024年国内冶炼分离产量占全球95%以上，稀土永磁材料领域市占率超60%，龙头企业在中重稀土分离技术及高端应用市场保持领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国稀土（000831） | 稀土全产业链龙头，涵盖开采、冶炼及高端材料研发 | 2024年稀土氧化物产量占国内总量35%，永磁材料供货规模超10万吨 |
| 北方稀土（600111） | 轻稀土资源主导企业，全球最大稀土冶炼分离基地 | 2024年稀土精矿产能20万吨，轻稀土市占率42% |
| 盛和资源（600392） | 海外资源整合及稀土综合利用领先企业 | 2024年海外稀土矿权益产量占比达28%，锆钛业务营收占比超15% |
| 厦门钨业（600549） | 钨钼及稀土永磁材料综合供应商 | 2024年稀土磁性材料营收占比32%，高端电机领域客户覆盖率达40% |
| 金力永磁（300748） | 高性能钕铁硼永磁材料核心生产商 | 2024年新能源汽车领域永磁体供货量占全球市场份额18% |
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