盛和资源(600392)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
盛和资源控股股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务为稀土矿采选、冶炼分离、金属加工以及锆钛矿选矿业务；主要产品为稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等；公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，下属多家高新技术企业。
根据盛和资源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.92亿元，同比小幅增长3.66%。扣非净利润1.66亿元，扭亏为盈。盛和资源2025年第一季度净利润1.79亿元，业绩扭亏为盈。
2024年公司主要从事工业、商业、加工服务，主要产品包括稀土金属和稀土氧化物两项，其中稀土金属占比53.87%，稀土氧化物占比29.23%。
2024年稀土金属营收61.26亿元，同比去年的86.27亿元下降了28.99%。同期，2024年稀土金属毛利率为0.72%，同比去年的0.1%大幅增长了近6倍。
2022年，该产品名称由“稀有稀土金属”变更为“稀土金属”。
2024年稀土氧化物营收33.24亿元，同比去年的61.69亿元大幅下降了46.12%。同期，2024年稀土氧化物毛利率为5.23%，同比去年的4.07%增长了28.5%。
2022年-2024年稀土精矿(含独居石)营收呈大幅下降趋势，从2022年的34.26亿元，大幅下降到2024年的7.96亿元。2021年-2024年稀土精矿(含独居石)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.02%，大幅增长到了2024年的18.56%。
2022年，该产品名称由“稀土精矿(含”变更为“稀土精矿(含独居石)”。
1、营业总收入同比小幅增加3.66%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，盛和资源营业总收入为29.92亿元，去年同期为28.86亿元，同比小幅增长3.66%，净利润为1.79亿元，去年同期为-2.26亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为-7,925.32万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益6,991.82万元，去年同期损失1.34亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
29.92亿元 |
28.86亿元 |
3.66% |
| 营业成本 |
27.53亿元 |
28.83亿元 |
-4.52% |
| 销售费用 |
812.78万元 |
625.20万元 |
30.00% |
| 管理费用 |
5,487.62万元 |
5,226.00万元 |
5.01% |
| 财务费用 |
1,967.02万元 |
1,715.13万元 |
14.69% |
| 研发费用 |
19.76万元 |
16.49万元 |
19.86% |
| 所得税费用 |
2,357.93万元 |
-3,417.26万元 |
169.00% |
2025年一季度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为-7,925.32万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为29.92亿元，同比小幅增长3.66%；（2）毛利率本期为7.98%，同比大幅增长了7.88%。
盛和资源2025年一季度非主营业务利润为5,315.52万元，去年同期为-1.81亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.49亿元 |
83.45% |
-7,925.32万元 |
288.20% |
| 资产减值损失 |
6,991.82万元 |
39.12% |
-1.34亿元 |
152.28% |
| 其他收益 |
2,667.98万元 |
14.93% |
1,390.51万元 |
91.87% |
| 信用减值损失 |
-4,891.04万元 |
-27.37% |
-4,766.10万元 |
-2.62% |
| 其他 |
791.40万元 |
4.43% |
-1,118.36万元 |
170.77% |
| 净利润 |
1.79亿元 |
100.00% |
-2.26亿元 |
178.98% |
截止到2025年6月20日，盛和资源近十二个月的滚动营收为114亿元，在稀土行业中，盛和资源的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
稀土营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 北方稀土 |
330 |
2.73 |
10 |
-41.94 |
| 广晟有色 |
126 |
-7.85 |
-2.99 |
-- |
| 盛和资源 |
114 |
2.32 |
2.07 |
-42.25 |
| Iluka Resources |
55 |
-9.11 |
11 |
-14.17 |
| 中国稀土 |
30 |
0.60 |
-2.87 |
-- |
| Lynas 莱纳斯 |
22 |
-2.90 |
3.97 |
-- |
| MP Materials |
15 |
-15.00 |
-4.70 |
-- |
| 中国稀土 |
6.93 |
-14.54 |
-0.96 |
-- |
| Ionic Rare Earths |
0.1 |
-- |
-0.99 |
-- |
| NioCorp Developments |
0 |
-- |
-0.82 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
盛和资源属于稀土金属矿采选及冶炼加工行业。 稀土行业近三年受新能源汽车、风电等绿色产业需求驱动，全球市场规模年均增长约12%，2025年预计突破3000亿元。政策层面，中国持续优化稀土开采总量控制与环保标准，推动行业向高附加值深加工转型，镨钕等永磁材料需求占比超40%，未来聚焦高端应用领域的技术壁垒突破及海外资源整合。
