中农立华(603970)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
中农立华生物科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“供销集团”。公司是专注于农药流通服务、植保技术服务和植保机械供应业务的企业。主要包括农药原药、农药制剂、植保机械。
根据中农立华2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收25.32亿元,同比小幅增长5.62%。扣非净利润5,050.73万元,同比小幅下降6.55%。中农立华2025年第一季度净利润5,901.09万元,业绩同比小幅下降6.37%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为农药流通,占比高达99.77%,主要产品包括农药制剂和农药原药两项,其中农药制剂占比55.20%,农药原药占比44.57%。
1、农药制剂
2017年-2024年农药制剂营收呈大幅增长趋势,从2017年的27.00亿元,大幅增长到2024年的60.16亿元。2022年-2024年农药制剂毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的7.78%,小幅增长到了2024年的8.46%。
2020年,该产品名称由“一联销模式下农药制剂及相关产品、农药制剂”,整合为“农药制剂”。
2、农药原药
2022年-2024年农药原药营收呈大幅下降趋势,从2022年的62.91亿元,大幅下降到2024年的43.92亿元。2021年-2024年农药原药毛利率呈增长趋势,从2021年的4.77%,增长到了2024年的5.93%。
2018年,该产品名称由“自主销售农药原药”变更为“农药原药”。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降6.37%
本期净利润为5,901.09万元,去年同期6,302.69万元,同比小幅下降6.37%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期收益250.61万元,去年同期损失572.33万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出1,527.53万元,去年同期支出2,072.79万元,同比下降。
但是主营业务利润本期为7,723.84万元,去年同期为9,268.82万元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.67%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 25.32亿元 | 23.98亿元 | 5.62% |
营业成本 | 23.70亿元 | 22.31亿元 | 6.22% |
销售费用 | 5,392.68万元 | 3,862.19万元 | 39.63% |
管理费用 | 1,157.52万元 | 951.71万元 | 21.63% |
财务费用 | 351.09万元 | 1,076.56万元 | -67.39% |
研发费用 | 1,416.34万元 | 1,356.07万元 | 4.44% |
所得税费用 | 1,527.53万元 | 2,072.79万元 | -26.31% |
2025年一季度主营业务利润为7,723.84万元,去年同期为9,268.82万元,同比下降16.67%。
虽然营业总收入本期为25.32亿元,同比小幅增长5.62%,不过毛利率本期为6.41%,同比小幅下降了0.53%,导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,中农立华近十二个月的滚动营收为106亿元,在农资流通行业中,中农立华的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。
农资流通营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Tractor Supply | 1070 | 5.34 | 79 | 3.37 |
United Tractors | 594 | 19.15 | 86 | 23.86 |
浙农股份 | 420 | 6.10 | 3.80 | -16.73 |
辉隆股份 | 157 | -6.39 | 1.69 | -30.63 |
Elders | 147 | 7.10 | 2.12 | -32.98 |
中农立华 | 106 | 6.30 | 2.03 | 6.09 |
农发种业 | 56 | 13.90 | 0.47 | 8.89 |
吉峰科技 | 27 | 4.32 | -0.31 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中农立华属于农化流通与植保服务行业。 农化流通与植保服务行业近三年受全球粮食安全需求、极端气候频发及政策推动影响,市场规模持续扩容。2022-2024年行业年均复合增长率约5.2%,2024年市场规模超2000亿元,其中农药流通占比超60%。未来随着粮食安全战略深化、绿色植保技术普及及供销社体系改革推进,行业将加速整合,并向数字化服务与综合解决方案转型,预计2025-2030年复合增速提升至6%-8%。
2、市场地位及占有率
中农立华是国内农化流通领域龙头企业,依托全国供销总社渠道网络覆盖30个省份,2024年营收规模居行业前三。其农药流通业务市占率约7%,植保技术服务覆盖超5000万亩耕地,位列细分领域第一梯队。