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中泰证券(600918)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
中泰证券股份有限公司于2020年上市。公司主营业务主要包括财富管理业务、投资银行业务、证券自营业务、信用业务、研究业务、资产管理业务、期货业务、私募投资基金业务、另类投资业务和含香港市场在内的境外业务等。
根据中泰证券2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收25.45亿元,同比基本持平。扣非净利润3.61亿元,同比增长17.52%。中泰证券2025年第一季度净利润4.12亿元,业绩同比增长18.19%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长18.19%
本期净利润为4.12亿元,去年同期3.49亿元,同比增长18.19%。
净利润同比增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-4.00亿元,去年同期为1.61亿元,由盈转亏;
但是投资收益本期为7.20亿元,去年同期为2.55亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.61%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 25.45亿元 | 25.39亿元 | 0.23% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 19.73亿元 | 18.35亿元 | 7.52% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 6,308.22万元 | 2,996.55万元 | 110.52% |
2025年一季度主营业务利润为4.77亿元,去年同期为3.65亿元,同比大幅增长30.61%。
3、非主营业务利润同比下降
中泰证券2025年一季度非主营业务利润为3.35亿元,去年同期为4.57亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 4.77亿元 | 115.65% | 3.65亿元 | 30.61% |
投资收益 | 7.20亿元 | 174.69% | 2.55亿元 | 182.33% |
公允价值变动收益 | -4.00亿元 | -97.16% | 1.61亿元 | -348.58% |
其他 | 1,868.19万元 | 4.53% | 4,926.40万元 | -62.08% |
净利润 | 4.12亿元 | 100.00% | 3.49亿元 | 18.19% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中泰证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理及自营交易等核心业务。 证券行业近三年在资本市场深化改革推动下,业务结构持续优化,财富管理转型加速,金融科技渗透加深。注册制全面推行、北交所设立及资管新规落地推动行业收入多元化,2023年行业营收超5000亿元,头部机构净利润增速达15%。未来行业集中度将进一步提升,投行与财富管理成为核心增长点,预计2025年市场空间突破6000亿元,金融科技与跨境业务成差异化竞争关键。
2、市场地位及占有率
中泰证券位列行业第二梯队,2024年经纪业务市占率约1.8%,投行业务聚焦区域经济,债券承销规模进入前十。财富管理转型成效显著,金融产品代销收入同比增30%,但综合实力较头部机构存在差距,需强化资本实力与创新业务布局。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中泰证券(600918) | 区域性综合券商,深耕山东及华北市场 | 2024年债券承销规模排名行业第八,区域股权融资项目占比超25% |
中信证券(600030) | 行业龙头,全牌照综合金融服务商 | 2024年投行业务市占率18.5%居首,资管规模突破1.8万亿元 |
海通证券(600837) | 国际化布局领先的头部券商 | 境外业务收入占比达21%,2024年科创板保荐项目数量位列前三 |
国泰君安(601211) | 财富管理与机构业务双轮驱动 | 2024年金融产品代销规模同比增40%,机构客户交易量市占率9.2% |
华泰证券(601688) | 金融科技驱动的数字化转型标杆 | 移动端月活用户超1000万,2024年量化交易系统贡献经纪业务收入占比达35% |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润4.12亿元,较上期有所增长。
2025年一季度主营利润4.77亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较差,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
经营评分:59 总排名:3232/5416
行业排名(证券投行):46/49
2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 55 | 67 | 63 | 62 | 59 |
行业中位数 | 52 | 64 | 63 | 65 | 67 |
行业排名 | 16 | 6 | 27 | 40 | 46 |
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