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天银机电(300342)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

常熟市天银机电股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“佛山市南海区国有资产监督管理局”。公司的主营业务为“冰箱压缩机零配件”和“雷达与航天电子”两大业务。公司的主要产品是冰箱压缩机起动器、吸气消音器、冰箱变频控制器、雷达射频仿真业务、超宽带信号捕获与分析系统、恒星敏感器。

根据天银机电2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.84亿元,同比基本持平。扣非净利润869.17万元,同比大幅增长134.94%。天银机电2025年第一季度净利润928.93万元,业绩同比大幅增长135.31%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为家电零配件行业,占比高达61.11%,主要产品包括冰箱压缩机用配套和雷达与航天信息化装备两项,其中冰箱压缩机用配套占比61.11%,雷达与航天信息化装备占比38.89%。

1、冰箱压缩机用配套产品

2024年冰箱压缩机用配套产品营收6.40亿元,同比去年的5.50亿元增长了16.44%。2022年-2024年冰箱压缩机用配套产品毛利率呈增长趋势,从2022年的18.52%,增长到了2024年的18.98%。

2018年,该产品名称由“冰箱压缩机用配件”变更为“冰箱压缩机用配套产品”。

2、雷达与航天信息化装备

2024年雷达与航天信息化装备营收4.07亿元,同比去年的4.91亿元下降了17.07%。同期,2024年雷达与航天信息化装备毛利率为31.23%,同比去年的30.15%小幅增长了3.58%。

2021年,该产品名称由“军用信息化装备”变更为“雷达与航天信息化装备”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加135.31%

2025年一季度,天银机电营业总收入为1.84亿元,去年同期为1.86亿元,同比基本持平,净利润为928.93万元,去年同期为394.77万元,同比大幅增长135.31%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出12.08万元,去年同期收益83.52万元,同比大幅下降;

但是(1)信用减值损失本期收益510.27万元,去年同期收益173.37万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为186.22万元,去年同期为-37.54万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比增长23.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.84亿元 1.86亿元 -1.43%
营业成本 1.47亿元 1.43亿元 2.67%
销售费用 406.26万元 653.29万元 -37.81%
管理费用 1,491.25万元 1,692.24万元 -11.88%
财务费用 28.67万元 7.12万元 302.84%
研发费用 1,454.19万元 1,746.19万元 -16.72%
所得税费用 12.08万元 -83.52万元 114.46%

2025年一季度主营业务利润为134.33万元,去年同期为108.54万元,同比增长23.76%。

主营业务利润同比增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
研发费用 1,454.19万元 -16.72% 营业总收入 1.84亿元 -1.43%
销售费用 406.26万元 -37.81% 毛利率 20.02% -3.20%

3、非主营业务利润同比大幅增长

天银机电2025年一季度非主营业务利润为823.12万元,去年同期为202.72万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 134.33万元 14.46% 108.54万元 23.76%
投资收益 186.22万元 20.05% -37.54万元 596.06%
其他收益 126.38万元 13.61% 70.81万元 78.49%
信用减值损失 510.27万元 54.93% 173.37万元 194.31%
其他 16.69万元 1.80% 3.98万元 318.95%
净利润 928.93万元 100.00% 394.77万元 135.31%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

天银机电属于家用电器行业,专注于冰箱压缩机零部件及雷达与航天电子领域。 白色家电行业近三年受消费升级、节能环保政策驱动,市场空间稳步扩张,2025年全球冰箱压缩机市场规模预计达180亿美元。未来趋势聚焦智能化、变频技术及绿色节能产品,同时高端零部件国产化率持续提升,航天电子领域受益商业卫星发展,需求快速增长。

2、市场地位及占有率

天银机电是国内冰箱压缩机零部件细分领域龙头企业,市占率约15%,核心客户包括长虹华意、加西贝拉等,雷达与航天电子业务在商业卫星恒星敏感器市场占据领先地位。

3、主要竞争对手

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