钢研高纳(300034)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京钢研高纳科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事铸造高温合金制品、变形高温合金制品和新型高温合金材料及制品的生产、销售。主要产品有高温母合金、发动机精铸件、航空发动机盘锻件、汽轮机涡轮盘、防护片、高温合金离心铸管及静态铸件、高温合金精铸件、切断刀。
根据钢研高纳2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.37亿元，同比增长17.39%。扣非净利润5,096.74万元，同比大幅下降44.78%。钢研高纳2025年第一季度净利润8,652.34万元，业绩同比大幅下降32.81%。
营业收入情况
1、铸造合金制品
2016年-2024年铸造合金制品营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.28亿元，大幅增长到2024年的24.92亿元。2021年-2024年铸造合金制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.45%，大幅增长到了2024年的35.05%。
2021年，该产品名称由“铸造高温合金”变更为“铸造合金制品”。
2、变形合金制品
2017年-2024年变形合金制品营收呈大幅增长趋势，从2017年的3.28亿元，大幅增长到2024年的7.50亿元。2024年变形合金制品毛利率为23.03%，同比去年的15.67%大幅增长了46.97%。
2021年，该产品名称由“变形高温合金”变更为“变形合金制品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加17.39%，净利润同比大幅降低32.81%
2025年一季度，钢研高纳营业总收入为9.37亿元，去年同期为7.99亿元，同比增长17.39%，净利润为8,652.34万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降32.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,428.13万元，去年同期支出2,548.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.37亿元 | 7.99亿元 | 17.39% |
| 营业成本 | 7.10亿元 | 5.34亿元 | 33.08% |
| 销售费用 | 1,437.75万元 | 1,535.00万元 | -6.34% |
| 管理费用 | 6,752.70万元 | 5,575.19万元 | 21.12% |
| 财务费用 | 234.56万元 | 440.96万元 | -46.81% |
| 研发费用 | 3,375.28万元 | 3,260.01万元 | 3.54% |
| 所得税费用 | 1,428.13万元 | 2,548.90万元 | -43.97% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅下降31.98%。
虽然营业总收入本期为9.37亿元，同比增长17.39%，不过毛利率本期为24.23%，同比下降了8.93%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，钢研高纳近十二个月的滚动营收为35亿元，在合金材料行业中，钢研高纳的全国排名为9名，全球排名为11名。
合金材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鄂尔多斯 | 284 | -8.00 | 18 | -32.82 |
| 立中集团 | 272 | 13.50 | 7.07 | 16.26 |
| Carpenter Technology 卡朋特科技 | 198 | 23.21 | 13 | -- |
| 博威合金 | 187 | 22.95 | 14 | 63.40 |
| 东阳光 | 122 | -1.58 | 3.75 | -24.58 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 宝武镁业 | 90 | 3.44 | 1.60 | -31.33 |
| 银邦股份 | 54 | 18.76 | 0.58 | 12.40 |
| 广大特材 | 40 | 13.51 | 1.15 | -13.33 |
| 福达合金 | 39 | 9.52 | 0.46 | -7.20 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 钢研高纳 | 35 | 20.73 | 2.49 | -6.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
有色金属冶炼和压延加工业（高温合金细分领域） 近三年高温合金行业受益于航空航天、核电及国防装备升级需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破300亿元。技术壁垒驱动行业集中度提升，国产替代加速，预计未来五年将保持12%以上增速，新型合金材料在增材制造、超临界燃机等领域的应用进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
钢研高纳在国内高温合金领域综合市占率约25%-30%，铸造高温合金市场占有率超40%，主导航空发动机单晶叶片等核心部件供应，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
