扬州金泉(603307)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
扬州金泉旅游用品股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“林明稳”。公司的主营业务为户外用品的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为帐篷、睡袋、服装、背包。
根据扬州金泉2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.39亿元，同比小幅增长8.85%。扣非净利润2,723.27万元，同比大幅下降36.34%。扬州金泉2025年第一季度净利润3,533.99万元，业绩同比下降24.14%。本期经营活动产生的现金流净额为4,190.12万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2022年-2024年帐篷营收呈大幅下降趋势，从2022年的5.87亿元，大幅下降到2024年的3.61亿元。2024年帐篷毛利率为28.74%，同比去年的35.19%下降了18.33%。
2024年服装营收2.56亿元，同比去年的1.81亿元大幅增长了41.73%。同期，2024年服装毛利率为22.12%，同比去年的26.44%下降了16.34%。
2022年-2024年睡袋营收呈大幅下降趋势，从2022年的2.79亿元，大幅下降到2024年的1.17亿元。2024年睡袋毛利率为29.88%，同比去年的32.87%小幅下降了9.1%。
1、营业总收入同比小幅增加8.85%，净利润同比降低24.14%
2025年一季度，扬州金泉营业总收入为2.39亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅增长8.85%，净利润为3,533.99万元，去年同期为4,658.64万元，同比下降24.14%。
虽然投资收益本期为921.98万元，去年同期为211.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,136.64万元，去年同期为5,174.40万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.39亿元 |
2.20亿元 |
8.85% |
| 营业成本 |
1.80亿元 |
1.52亿元 |
18.31% |
| 销售费用 |
615.86万元 |
283.36万元 |
117.35% |
| 管理费用 |
1,438.47万元 |
1,163.09万元 |
23.68% |
| 财务费用 |
-9.29万元 |
-781.96万元 |
98.81% |
| 研发费用 |
579.30万元 |
589.78万元 |
-1.78% |
| 所得税费用 |
446.41万元 |
707.23万元 |
-36.88% |
2025年一季度主营业务利润为3,136.64万元，去年同期为5,174.40万元，同比大幅下降39.38%。
虽然营业总收入本期为2.39亿元，同比小幅增长8.85%，不过（1）财务费用本期为-9.29万元，同比大幅增长98.81%；（2）毛利率本期为24.60%，同比下降了6.04%，导致主营业务利润同比大幅下降。
扬州金泉2025年一季度非主营业务利润为843.76万元，去年同期为191.47万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,136.64万元 |
88.76% |
5,174.40万元 |
-39.38% |
| 投资收益 |
921.98万元 |
26.09% |
211.98万元 |
334.93% |
| 其他 |
-52.88万元 |
-1.50% |
11.82万元 |
-547.44% |
| 净利润 |
3,533.99万元 |
100.00% |
4,658.64万元 |
-24.14% |
2025年一季度，扬州金泉净现金流为4,727.77万元，去年同期为-891.19万元，由负转正。
虽然投资支付的现金本期为4.42亿元，同比大幅增长2.19倍；
但是收回投资收到的现金本期为4.41亿元，同比大幅增长6.75倍。
截止到2025年6月20日，扬州金泉近十二个月的滚动营收为8.31亿元，在户外用品行业中，扬州金泉的全国排名为4名，全球排名为12名。
户外用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Deckers Outdoor |
358 |
16.53 |
69 |
28.82 |
| Columbia Sportswear 哥伦比亚户外 |
242 |
2.52 |
16 |
-14.25 |
| Youngone |
185 |
8.00 |
22 |
12.73 |
| YETI |
132 |
9.05 |
13 |
-6.16 |
| Fenix Outdoor |
57 |
1.80 |
1.21 |
-36.15 |
| Johnson Outdoors 约翰逊户外 |
43 |
-7.61 |
-1.91 |
-- |
| Solo Brands |
33 |
4.03 |
-8.15 |
-- |
| 探路者 |
16 |
8.60 |
1.07 |
25.10 |
| American Outdoor Brands |
14 |
-10.09 |
-0.88 |
-- |
| 浙江正特 |
12 |
-0.08 |
-0.14 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 扬州金泉 |
8.31 |
2.31 |
1.44 |
12.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
