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康隆达(603665)2025年一季报深度解读:资产负债率同比增加,投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈

浙江康隆达特种防护科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张间芳”。公司的主营业务为特种及普通劳动防护手套的研发、生产和销售,致力于为客户提供全方位的手部劳动防护产品和解决方案;硫酸锂溶液的研发、生产和销售。公司的产品主要为功能性劳动防护手套、非功性劳动防护手套、碳酸锂、硫酸锂溶液。

根据康隆达2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.80亿元,同比大幅增长42.18%。扣非净利润2,984.76万元,扭亏为盈。康隆达2025年第一季度净利润1.14亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为纺织业,占比高达85.58%,主要产品包括功能性手套、其他、锂盐三项,功能性手套占比68.87%,其他占比10.62%,锂盐占比9.98%。

1、功能性手套

2024年功能性手套营收10.47亿元,同比去年的8.72亿元增长了20.04%。同期,2024年功能性手套毛利率为26.75%,同比去年的27.7%小幅下降了3.43%。

2、锂盐

2024年锂盐营收1.52亿元,同比去年的3.07亿元大幅下降了50.6%。同期,2024年锂盐毛利率为-30.85%,同比去年的-35.34%小幅增长了12.71%。

3、非功能性手套

2021年-2024年非功能性手套营收呈下降趋势,从2021年的1.12亿元,下降到2024年的9,270.24万元。2024年非功能性手套毛利率为20.73%,同比去年的22.6%小幅下降了8.27%。

4、锂盐加工

2022年-2024年锂盐加工营收呈大幅下降趋势,从2022年的1.80亿元,大幅下降到2024年的6,215.57万元。2022年-2024年锂盐加工毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的75.73%,大幅下降到了2024年的10.05%。

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加42.18%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,康隆达营业总收入为3.80亿元,去年同期为2.67亿元,同比大幅增长42.18%,净利润为1.14亿元,去年同期为-6,875.01万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,994.90万元,去年同期收益585.76万元,同比大幅下降;

但是(1)投资收益本期为1.05亿元,去年同期为-111.10万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为2,715.12万元,去年同期为-4,501.32万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.80亿元 2.67亿元 42.18%
营业成本 3.00亿元 2.08亿元 43.99%
销售费用 766.59万元 1,319.78万元 -41.92%
管理费用 2,612.21万元 4,537.96万元 -42.44%
财务费用 599.44万元 3,139.76万元 -80.91%
研发费用 1,043.85万元 903.89万元 15.48%
所得税费用 2,994.90万元 -585.76万元 611.29%

2025年一季度主营业务利润为2,715.12万元,去年同期为-4,501.32万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为20.97%,同比小幅下降了0.99%,不过营业总收入本期为3.80亿元,同比大幅增长42.18%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润扭亏为盈

康隆达2025年一季度非主营业务利润为1.17亿元,去年同期为-2,959.45万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,715.12万元 23.82% -4,501.32万元 160.32%
投资收益 1.05亿元 92.11% -111.10万元 9549.55%
其他 1,316.00万元 11.55% -2,773.68万元 147.45%
净利润 1.14亿元 100.00% -6,875.01万元 265.78%

PART 3
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资产负债率同比增加

2025年一季度,企业资产负债率为70.43%,去年同期为63.58%,同比小幅增长了6.85%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从57.68%增长至70.43%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为28.40亿元,同比下降19.48%,另外总负债本期为20.00亿元,同比小幅下降10.82%。

1、偿债能力:现金比率同比小幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报
流动比率 0.56 0.57 0.71 0.58 1.54
速动比率 0.36 0.33 0.35 0.26 1.10
现金比率(%) 0.17 0.19 0.20 0.13 0.41
资产负债率(%) 70.43 63.58 57.68 67.24 51.37
EBITDA 利息保障倍数 15.31 3.96 3.86 2.03 15.37
经营活动现金流净额/短期债务 - -0.02 -0.05 - -0.02
货币资金/短期债务 0.26 0.27 0.33 0.22 0.49

流动比率为0.56,去年同期为0.57,同比有所下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.17,去年同期为0.19,同比小幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,康隆达近十二个月的滚动营收为15亿元,在特种服装行业中,康隆达的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。

特种服装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cintas 信达思 690 10.48 113 12.26
UniFirst 175 9.95 10 -1.26
际华集团 99 -13.91 -42.28 --
FIGS 40 9.81 0.20 --
康隆达 15 13.03 -4.86 --
华强科技 6.11 -21.74 0.23 -58.72
Azearth 4.09 -6.88 0.09 -32.90
迅安科技 2.23 1.71 0.59 1.22

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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