葵花药业(002737)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
葵花药业集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“关彦斌”。公司主营业务以生产中成药为主导,以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼,是集药品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。公司主要产品涵盖呼吸感冒系统用药、消化系统用药、风湿骨病用药、心脑血管用药、妇科用药、补益用药及健康产品。
根据葵花药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.64亿元，同比大幅下降56.30%。扣非净利润3,986.38万元，同比大幅下降83.21%。葵花药业2025年第一季度净利润5,884.14万元，业绩同比大幅下降78.23%。
2024年中成药营收24.64亿元，同比去年的41.45亿元大幅下降了40.55%。2021年-2024年中成药毛利率呈下降趋势，从2021年的60.21%，下降到了2024年的44.06%。
2024年化学药营收7.13亿元，同比去年的13.60亿元大幅下降了47.59%。同期，2024年化学药毛利率为53.22%，同比去年的61.91%小幅下降了14.04%。
2021年，该产品名称由“化学制剂”变更为“化学药”。
本期净利润为5,884.14万元，去年同期2.70亿元，同比大幅下降78.23%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,116.45万元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.64亿元 |
15.18亿元 |
-56.30% |
| 营业成本 |
4.16亿元 |
6.56亿元 |
-36.60% |
| 销售费用 |
8,221.58万元 |
3.95亿元 |
-79.19% |
| 管理费用 |
8,445.78万元 |
1.19亿元 |
-28.93% |
| 财务费用 |
-130.35万元 |
-1,111.32万元 |
88.27% |
| 研发费用 |
2,019.08万元 |
2,299.39万元 |
-12.19% |
| 所得税费用 |
1,134.64万元 |
6,731.93万元 |
-83.15% |
2025年一季度主营业务利润为5,116.45万元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降84.01%。
虽然销售费用本期为8,221.58万元，同比大幅下降79.19%，不过（1）营业总收入本期为6.64亿元，同比大幅下降56.30%；（2）毛利率本期为37.29%，同比大幅下降了19.48%，导致主营业务利润同比大幅下降。
葵花药业2025年一季度非主营业务利润为1,902.33万元，去年同期为1,775.24万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,116.45万元 |
86.95% |
3.20亿元 |
-84.01% |
| 其他收益 |
2,320.73万元 |
39.44% |
2,315.62万元 |
0.22% |
| 其他 |
96.59万元 |
1.64% |
-352.75万元 |
127.38% |
| 净利润 |
5,884.14万元 |
100.00% |
2.70亿元 |
-78.23% |
截止到2025年6月20日，葵花药业近十二个月的滚动营收为34亿元，在中药OTC行业中，葵花药业的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。
中药OTC营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 华润三九 |
276 |
21.70 |
34 |
18.06 |
| 太极集团 |
124 |
0.64 |
0.27 |
-- |
| 昆药集团 |
84 |
0.59 |
6.48 |
8.48 |
| 济川药业 |
80 |
1.66 |
25 |
13.77 |
| 江中药业 |
44 |
15.56 |
7.88 |
15.94 |
| 仁和药业 |
41 |
-6.19 |
4.82 |
-10.18 |
| 千金药业 |
36 |
-0.31 |
2.31 |
-8.58 |
| 健民集团 |
35 |
2.25 |
3.62 |
3.70 |
| 葵花药业 |
34 |
-8.86 |
4.92 |
-11.29 |
| 亚宝药业 |
27 |
-0.95 |
2.43 |
9.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
葵花药业属于中成药及非处方药（OTC）制造业，核心业务涵盖儿童药、妇科药及老年慢病用药的研发、生产和销售。 中成药OTC行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步扩张，但2024年面临中药材成本上涨压力，行业短期承压。长期看，品牌集中度提升趋势显著，头部企业依托渠道和研发优势持续整合市场，预计2025年后行业增速将随成本回落及消费复苏重回5%-8%区间，儿科、慢病管理细分领域增长潜力突出。
葵花药业在中成药OTC领域处于领先地位，以“小葵花”儿童药品牌为核心，护肝片单品销售额破十亿，儿科用药市占率稳居行业前三。2024年公司品牌OTC产品在零售终端覆盖率超85%，渠道优势显著，但受中药材涨价影响，短期利润率承压。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 葵花药业（002737） |
专注中成药OTC，以儿童药、妇科药及慢病用药为核心产品矩阵 |
2024年护肝片销售额破十亿，儿科药终端覆盖率超85% |
| 云南白药（000538） |
综合性医药集团，以中药制剂、健康品及牙膏为主业 |
2024年中药贴膏剂市占率超35%，稳居行业第一 |
| 片仔癀（600436） |
以传统名贵中成药片仔癀为核心，覆盖肝病治疗领域 |
核心产品片仔癀2024年营收占比超60%，独家品种垄断市场 |
| 华润三九（000999） |
OTC及处方药双轮驱动，感冒灵颗粒为明星单品 |
感冒灵2024年市占率超20%，零售渠道覆盖率近90% |
| 同仁堂（600085） |
百年中药老字号，涵盖安宫牛黄丸等经典名方 |
安宫牛黄丸2024年销售额同比增12%，细分市场占有率第一 |
