纽威股份(603699)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
苏州纽威阀门股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“王保庆”。公司的主营业务为设计、制造工业阀门及管线控制设备，自推式采油机械及零件，销售自产产品并提供相关售后服务，受托加工阀门系列产品及零件，目前主要产品为闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API6A阀、水下阀、安全阀、核电阀。
根据纽威股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.56亿元，同比小幅增长14.44%。扣非净利润2.45亿元，同比增长26.75%。纽威股份2025年第一季度净利润2.65亿元，业绩同比大幅增长33.08%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业阀门，其中阀门及零件为第一大收入来源，占比97.34%。
1、工业阀门
2016年-2024年工业阀门营收呈大幅增长趋势，从2016年的20.38亿元，大幅增长到2024年的61.94亿元。2021年-2024年工业阀门毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的28.42%，大幅增长到了2024年的38.3%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长33.08%
本期净利润为2.65亿元，去年同期1.99亿元，同比大幅增长33.08%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失4,387.44万元，去年同期损失248.95万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.30亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,283.89万元，去年同期为259.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长40.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.56亿元 | 13.60亿元 | 14.44% |
| 营业成本 | 10.06亿元 | 9.07亿元 | 10.88% |
| 销售费用 | 1.08亿元 | 1.06亿元 | 1.84% |
| 管理费用 | 6,546.15万元 | 5,252.67万元 | 24.63% |
| 财务费用 | -1,744.25万元 | -97.47万元 | -1689.55% |
| 研发费用 | 4,940.16万元 | 5,248.20万元 | -5.87% |
| 所得税费用 | 5,187.77万元 | 3,600.09万元 | 44.10% |
2025年一季度主营业务利润为3.30亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅增长40.46%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.56亿元，同比小幅增长14.44%；（2）毛利率本期为35.38%，同比小幅增长了2.08%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，纽威股份净现金流为4.71亿元，去年同期为-1.47亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.51亿元，同比大幅下降65.75%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为5.60亿元，同比大幅增长3.73倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为15.53亿元，同比增长23.29%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.70亿元，同比下降21.19%。
全球排名
截止到2025年6月20日，纽威股份近十二个月的滚动营收为62亿元，在阀门行业中，纽威股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
阀门营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
| MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
| IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
| Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
| Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
| Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
| 纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
| 江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纽威股份属于通用设备制造业。 通用设备制造业近三年受高端装备国产化、智能制造升级驱动，市场规模稳步增长，2025年全球CNC加工设备需求预计突破千亿美元。行业向智能化、绿色化转型，精密加工、高效节能设备成为核心增量，国内高端市场份额加速替代进口，政策扶持推动产业链自主可控。
2、市场地位及占有率
纽威股份在通用设备领域处于领先地位，2024年盈利能力指标位居行业前0.3%（2/648），成长能力高于行业平均水平，细分市场占有率约5%-8%，核心产品如工业阀门在国内石化、核电领域具备技术壁垒。
3、主要竞争对手
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