先达股份(603086)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
山东先达农化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体，除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等，杀菌剂为烯酰吗啉类。
根据先达股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.43亿元，同比小幅增长10.78%。扣非净利润1,978.94万元，扭亏为盈。先达股份2025年第一季度净利润2,126.61万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,115.12万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为农药行业，其中除草剂为第一大收入来源，占比91.74%。
1、除草剂
2022年-2024年除草剂营收呈下降趋势，从2022年的27.89亿元，下降到2024年的22.19亿元。2024年除草剂毛利率为11.91%，同比去年的11.79%基本持平。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加10.78%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，先达股份营业总收入为5.43亿元，去年同期为4.90亿元，同比小幅增长10.78%，净利润为2,126.61万元，去年同期为-1,376.97万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,680.73万元，去年同期为-1,173.14万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.43亿元 | 4.90亿元 | 10.78% |
| 营业成本 | 4.46亿元 | 4.27亿元 | 4.47% |
| 销售费用 | 1,065.28万元 | 973.17万元 | 9.46% |
| 管理费用 | 3,438.38万元 | 4,236.46万元 | -18.84% |
| 财务费用 | -119.94万元 | 28.28万元 | -524.18% |
| 研发费用 | 2,313.78万元 | 1,963.17万元 | 17.86% |
| 所得税费用 | 232.16万元 | 176.63万元 | 31.44% |
2025年一季度主营业务利润为2,680.73万元，去年同期为-1,173.14万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.43亿元，同比小幅增长10.78%；（2）毛利率本期为17.78%，同比大幅增长了4.97%。
行业分析
1、行业发展趋势
先达股份属于农药行业，专注于除草剂、杀虫剂等农化产品的研发、生产与销售。 农药行业近三年受全球粮食安全需求驱动及环保政策趋严影响，呈现结构性增长。市场空间持续扩容，2023年全球市场规模达680亿美元，中国占比超20%。未来发展趋势聚焦绿色农药研发、生物农药替代及精准农业应用，预计2025年国内市场规模将突破600亿元，年复合增长率约4.5%。
2、市场地位及占有率
先达股份在国内选择性除草剂细分领域处于领先地位，核心产品咪唑啉酮类除草剂国内市场占有率约25%，位列前三；2024年海外市场营收占比提升至38%，全球化布局加速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 先达股份（603086） | 聚焦除草剂研发生产，咪唑啉酮类产品技术领先 | 2025年咪唑啉酮类产品全球市占率28% |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药龙头，涵盖杀虫剂、除草剂全产业链 | 2024年菊酯类产品市占率维持40%以上 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药产能全球第一，布局L-草铵膦新工艺 | 2025年草铵膦原药全球市占率超35% |
| 江山股份（600389） | 草甘膦产能国内前三，产业链一体化优势显著 | 2024年草甘膦营收占比达52% |
| 长青股份（002391） | 麦草畏、氟磺胺草醚等差异化产品领先企业 | 2025年麦草畏产能占国内总产能22% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,126.61万元，同比去年扭亏为盈。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润2,680.73万元，同比去年扭亏为盈。
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