若羽臣(003010)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广州若羽臣科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王玉”。公司的主营业务为线上代运营、渠道分销以及品牌策划，服务内容涵盖品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、供应链管理等。公司的主要产品或服务有线上代运营业务、渠道分销业务、品牌策划业务。
根据若羽臣2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.74亿元，同比大幅增长54.16%。扣非净利润2,520.26万元，同比大幅增长107.62%。若羽臣2025年第一季度净利润2,742.20万元，业绩同比大幅增长113.88%。本期经营活动产生的现金流净额为9,074.19万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为代运营业务、品牌管理业务、Lycocelle绽家。主要产品包括零售收入和渠道分销收入两项，其中零售收入占比57.06%，渠道分销收入占比32.65%。
1、零售收入
2024年零售收入营收10.07亿元，同比去年的6.20亿元大幅增长了62.61%。2022年-2024年零售收入毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的46.76%，小幅增长到了2024年的53.68%。
2023年，该产品名称由“线上代运营收入”变更为“零售收入”。
2、渠道分销收入
2022年-2024年渠道分销收入营收呈增长趋势，从2022年的4.50亿元，增长到2024年的5.77亿元。2024年渠道分销收入毛利率为20.1%，同比去年的21.83%小幅下降了7.92%。
3、运营服务收入
2024年运营服务收入营收1.72亿元，同比去年的1.46亿元增长了17.84%。2022年-2024年运营服务收入毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的46.76%，大幅增长到了2024年的74.88%。
2023年，该产品名称由“线上代运营收入”变更为“运营服务收入”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加54.16%，净利润同比增加113.88%
2025年一季度，若羽臣营业总收入为5.74亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长54.16%，净利润为2,742.20万元，去年同期为1,282.12万元，同比大幅增长113.88%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2,257.52万元，去年同期为1,104.16万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益318.30万元，去年同期收益26.32万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为211.99万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比大幅增长104.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.74亿元 | 3.72亿元 | 54.16% |
| 营业成本 | 2.64亿元 | 2.80亿元 | -5.77% |
| 销售费用 | 2.63亿元 | 6,016.05万元 | 337.66% |
| 管理费用 | 1,670.56万元 | 1,642.30万元 | 1.72% |
| 财务费用 | -60.29万元 | -213.27万元 | 71.73% |
| 研发费用 | 645.02万元 | 575.72万元 | 12.04% |
| 所得税费用 | 1.84万元 | 9.70万元 | -81.08% |
2025年一季度主营业务利润为2,257.52万元，去年同期为1,104.16万元，同比大幅增长104.46%。
虽然销售费用本期为2.63亿元，同比大幅增长3.38倍，不过营业总收入本期为5.74亿元，同比大幅增长54.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，若羽臣近十二个月的滚动营收为18亿元，在MCN行业中，若羽臣的全国排名为8名，全球排名为13名。
MCN营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Qurate Retail | 722 | -10.59 | -92.74 | -- |
| 芒果超媒 | 141 | -2.85 | 14 | -13.58 |
| 宝尊电商 | 94 | 0.09 | -1.85 | -- |
| 东方甄选 | 65 | 66.31 | 17 | -- |
| 引力传媒 | 63 | 4.59 | -0.18 | -- |
| 遥望科技 | 48 | 19.22 | -10.01 | -- |
| 高途 | 46 | -11.47 | -10.49 | -- |
| 天下秀 | 41 | -3.40 | 0.51 | -47.42 |
| 歌力思 | 30 | 8.71 | -3.10 | -- |
| 元隆雅图 | 28 | 6.87 | -1.84 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 若羽臣 | 18 | 11.08 | 1.06 | 53.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
若羽臣属于电子商务服务行业，专注于品牌管理、自有品牌运营及代运营业务。 电子商务服务行业近三年受消费升级与数字化转型推动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破3.5万亿元。行业集中度提升，头部企业加速整合资源，向健康、母婴等高潜领域渗透，预计未来五年市场空间将扩容至5万亿元，精细化运营与全域营销能力成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
若羽臣是国内领先的电商综合服务商，聚焦快消品领域，2024年自有品牌绽家营收占比达22%，代运营业务覆盖天猫国际保健行业TOP1品牌，但整体市占率不足2%，处于细分领域头部梯队。
3、主要竞争对手
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