丽人丽妆(605136)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄韬”。公司主营业务为电商零售业务、品牌营销运营服务。公司的主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务、寄售。
根据丽人丽妆2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.61亿元，同比下降23.58%。扣非净利润-1,917.51万元，较去年同期亏损增大。丽人丽妆2025年第一季度净利润-1,869.01万元，业绩较去年同期亏损增大。
2024年公司的主要业务为天猫国内，占比高达73.43%，其中美妆洗护品类为第一大收入来源，占比95.06%。
2021年-2024年美妆洗护品类营收呈大幅下降趋势，从2021年的40.51亿元，大幅下降到2024年的16.43亿元。2022年-2024年美妆洗护品类毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的27.23%，大幅增长到了2024年的36.61%。
1、营业总收入同比降低23.58%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，丽人丽妆营业总收入为3.61亿元，去年同期为4.72亿元，同比下降23.58%，净利润为-1,869.01万元，去年同期为-996.05万元，较去年同期亏损增大。
虽然所得税费用本期收益461.73万元，去年同期收益178.05万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失1,711.12万元，去年同期损失838.58万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益29.15万元，去年同期收益400.49万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.61亿元 |
4.72亿元 |
-23.58% |
| 营业成本 |
2.21亿元 |
3.22亿元 |
-31.45% |
| 销售费用 |
1.22亿元 |
1.30亿元 |
-6.39% |
| 管理费用 |
2,463.55万元 |
2,326.99万元 |
5.87% |
| 财务费用 |
-641.44万元 |
-341.60万元 |
-87.78% |
| 研发费用 |
576.43万元 |
617.27万元 |
-6.62% |
| 所得税费用 |
-461.73万元 |
-178.05万元 |
-159.33% |
2025年一季度主营业务利润为-691.27万元，去年同期为-821.61万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.61亿元，同比下降23.58%，不过毛利率本期为38.80%，同比增长了7.02%，推动主营业务利润亏损有所减小。
丽人丽妆2025年一季度非主营业务利润为-1,639.46万元，去年同期为-352.49万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-691.27万元 |
36.99% |
-821.61万元 |
15.86% |
| 资产减值损失 |
-1,711.12万元 |
91.55% |
-838.58万元 |
-104.05% |
| 其他 |
123.86万元 |
-6.63% |
506.67万元 |
-75.55% |
| 净利润 |
-1,869.01万元 |
100.00% |
-996.05万元 |
-87.64% |
2025年一季度，丽人丽妆净现金流为-1.65亿元，去年同期为-231.56万元，较去年同期大幅下降70.31倍。
虽然收回投资收到的现金本期为4.35亿元，同比增长4.35亿元；
但是（1）投资支付的现金本期为5.96亿元，同比增长5.96亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.04亿元，同比下降24.91%。
截止到2025年6月20日，丽人丽妆近十二个月的滚动营收为17亿元，在MCN行业中，丽人丽妆的全国排名为9名，全球排名为14名。
MCN营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Qurate Retail |
722 |
-10.59 |
-92.74 |
-- |
| 芒果超媒 |
141 |
-2.85 |
14 |
-13.58 |
| 宝尊电商 |
94 |
0.09 |
-1.85 |
-- |
| 东方甄选 |
65 |
66.31 |
17 |
-- |
| 引力传媒 |
63 |
4.59 |
-0.18 |
-- |
| 遥望科技 |
48 |
19.22 |
-10.01 |
-- |
| 高途 |
46 |
-11.47 |
-10.49 |
-- |
| 天下秀 |
41 |
-3.40 |
0.51 |
-47.42 |
| 歌力思 |
30 |
8.71 |
-3.10 |
-- |
| 元隆雅图 |
28 |
6.87 |
-1.84 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 丽人丽妆 |
17 |
-25.35 |
-0.24 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
丽人丽妆属于美妆电商综合服务行业，专注于为化妆品品牌提供线上零售运营、营销策划及全链路数字化服务。 近三年美妆电商服务行业保持高速增长，受益于线上渗透率提升及新兴平台崛起，2021-2025年市场规模复合增长率预计达26.4%，2025年市场规模将突破3960亿元。未来行业将进一步向精细化运营、全域渠道整合及品牌赋能方向深化，头部服务商依托全链路服务能力与品牌资源积累，市场份额持续集中。
