新迅达(300518)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
广西新迅达科技集团股份公司于2016年上市，实际控制人为“吴成华”。公司主要从事游戏业务、增值电信业务、直播电商业务和互联网广告代理业务等。公司的主要产品和服务有手机软件许可使用、手机软件受托开发、游戏自有平台运营、游戏第三方平台联合运营、互联网演艺、租赁。
根据新迅达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,048.09万元，同比增长16.35%。扣非净利润-1,365.61万元，较去年同期亏损有所减小。新迅达2025年第一季度净利润-1,178.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为互联网行业，占比高达91.79%，其中电商直销业务为第一大收入来源，占比88.52%。
1、电商直销业务
2022年-2024年电商直销业务营收呈大幅增长趋势，从2022年的6,755.37万元，大幅增长到2024年的1.43亿元。2024年电商直销业务毛利率为15.6%，同比去年的13.29%增长了17.38%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加16.35%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，新迅达营业总收入为5,048.09万元，去年同期为4,338.55万元，同比增长16.35%，净利润为-1,178.31万元，去年同期为-6,707.94万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）公允价值变动收益本期为363.51万元，去年同期为-3,666.99万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益262.28万元，去年同期支出858.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,048.09万元 | 4,338.55万元 | 16.35% |
| 营业成本 | 4,417.34万元 | 3,757.09万元 | 17.57% |
| 销售费用 | 1,022.64万元 | 1,142.65万元 | -10.50% |
| 管理费用 | 1,032.71万元 | 1,274.70万元 | -18.98% |
| 财务费用 | 60.36万元 | -4,607.12元 | 13201.89% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -262.28万元 | 858.14万元 | -130.56% |
2025年一季度主营业务利润为-1,518.22万元，去年同期为-1,866.39万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为12.49%，同比小幅下降了0.91%，不过（1）营业总收入本期为5,048.09万元，同比增长16.35%；（2）管理费用本期为1,032.71万元，同比下降18.98%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
新迅达属于互联网电商行业，主营直播电商与电商直销业务。 互联网电商行业近三年受直播电商、社交电商驱动保持增长，2023年市场规模达15.8万亿元，但增速放缓至8.5%。未来竞争聚焦精细化运营及跨境出海，政策推动合规化，预计2025年市场空间突破18万亿元，下沉市场与产业带整合成核心增量。
2、市场地位及占有率
新迅达电商直销业务占营收79.4%，但2024年前三季度营收同比下滑53.5%，直播电商占比萎缩至5.3%，当前市场份额不足0.5%，行业排名未进入前十，处于腰部企业梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新迅达（300518） | 聚焦电商直销与直播业务，布局锂矿衍生业务 | 2024年电商直销营收占比79.4%，直播业务同比收缩82% |
| 南极电商（002127） | 全域品牌授权与供应链服务商 | 2024年GMV超500亿元，内衣品类市占率连续三年居首 |
| 壹网壹创（300792） | 美妆个护领域代运营龙头 | 2024年合作超50个国际品牌，代运营市占率稳居前三 |
| 丽人丽妆（605136） | 化妆品电商综合服务商 | 2024年双十一代运营品牌成交额同比增23% |
| 若羽臣（003010） | 母婴保健领域电商服务商 | 2024年保健品渠道分销占比超60% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,178.31万元，亏损较上期有大幅好转。
2025年一季度主营利润亏损1,518.22万元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在下降。
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