青木科技(301110)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
青木数字技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吕斌”。公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。
根据青木科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.74亿元，同比增长21.28%。扣非净利润850.61万元，同比大幅下降57.61%。青木科技2025年第一季度净利润974.30万元，业绩同比大幅下降56.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-683.10万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为电商服务业，主要产品包括电商代运营服务、品牌孵化与管理业务、经销代理业务三项，电商代运营服务占比49.01%，品牌孵化与管理业务占比26.59%，经销代理业务占比14.52%。
2022年-2024年电商代运营服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.96亿元，大幅增长到2024年的5.65亿元。2024年电商代运营服务毛利率为40.95%，同比去年的44.32%小幅下降了7.6%。
1、营业总收入同比增加21.28%，净利润同比大幅降低56.17%
2025年一季度，青木科技营业总收入为2.74亿元，去年同期为2.26亿元，同比增长21.28%，净利润为974.30万元，去年同期为2,223.00万元，同比大幅下降56.17%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失131.82万元，去年同期收益379.55万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为172.96万元，去年同期为609.75万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为67.47万元，去年同期为206.39万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.74亿元 |
2.26亿元 |
21.28% |
| 营业成本 |
1.31亿元 |
1.16亿元 |
13.02% |
| 销售费用 |
8,080.12万元 |
5,329.15万元 |
51.62% |
| 管理费用 |
4,053.12万元 |
3,476.22万元 |
16.60% |
| 财务费用 |
-22.51万元 |
-298.55万元 |
92.46% |
| 研发费用 |
1,060.63万元 |
1,273.19万元 |
-16.70% |
| 所得税费用 |
275.59万元 |
400.19万元 |
-31.13% |
2025年一季度主营业务利润为1,059.04万元，去年同期为1,152.01万元，同比小幅下降8.07%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
8,080.12万元 |
51.62% |
营业总收入 |
2.74亿元 |
21.28% |
| |
|
|
毛利率 |
52.25% |
3.49% |
2025年一季度，青木科技净现金流为1.42亿元，去年同期为-388.16万元，由负转正。
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为7.14亿元，同比大幅增长61.52%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为7.14亿元，同比大幅增长61.52%。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为9.06亿元，同比大幅增长104.34%。
截止到2025年6月20日，青木科技近十二个月的滚动营收为12亿元，在数字营销行业中，青木科技的全国排名为8名，全球排名为28名。
数字营销营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 蓝色光标 |
608 |
14.90 |
-2.91 |
-- |
| CyberAgent |
398 |
6.41 |
8.05 |
-26.88 |
| AppLovin |
339 |
19.02 |
114 |
254.55 |
| Trade Desk 萃奕 |
176 |
26.90 |
28 |
41.83 |
| 汇量科技 |
108 |
25.91 |
1.13 |
-- |
| 优矩控股 |
92 |
5.29 |
0.94 |
-28.27 |
| Zoominfo Technologies |
87 |
17.57 |
2.09 |
-37.08 |
| Zeta |
72 |
29.95 |
-5.02 |
-- |
| Klaviyo |
67 |
47.75 |
-3.32 |
-- |
| Outbrain |
64 |
-4.31 |
-0.05 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 青木科技 |
12 |
9.45 |
0.91 |
-15.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
青木科技属于电子商务服务行业，专注于为全球知名品牌提供电商代运营、渠道分销及品牌数字营销等一站式综合服务。 近三年，电商服务行业持续扩容，年均增速超15%，2024年市场规模突破5000亿元。行业呈现技术驱动、全渠道融合及国际化拓展趋势，人工智能与大数据应用深化，跨境服务需求激增，预计未来五年复合增长率将达12%-18%，2028年市场空间或超8000亿元。
青木科技位列电商代运营行业前三，服务超50个国际品牌，2024年核心客户续约率超95%，在高端服饰和美妆细分领域市占率约8%-10%，系天猫、京东双平台认证的六星级服务商。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 青木科技（301110） |
全链路电商服务商，聚焦国际品牌代运营 |
2024年服饰类目市占率9.2%，跨境业务营收占比25% |
| 丽人丽妆（605136） |
美妆领域电商服务龙头，深度绑定欧莱雅集团 |
美妆板块市占率13.5%，2024年GMV突破120亿元 |
| 壹网壹创（300792） |
快消品全域服务商，重点布局食品与个护赛道 |
2024年食品类目营收占比41%，持股宝尊电商6.8% |
| 若羽臣（003010） |
母婴健康领域服务商，拓展保健品跨境业务 |
母婴类目市占率7.3%，2024年研发投入增长35% |
| 值得买（300785） |
内容营销驱动型导购平台，构建消费决策生态 |
2024年导购分佣收入占比68%，DAU突破800万 |
