东信和平(002017)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
东信和平科技股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主营业务为数字信息安全产品及系统解决方案。公司的产品主要包含M2M、NFC-SIM、USIM、金融IC卡、垂直行业安全芯片项目、物联传感标签项目、移动写卡系统业务、数字安全平台RSP平台业务。
根据东信和平2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.21亿元，同比小幅下降10.82%。扣非净利润4,063.44万元，同比小幅下降4.00%。东信和平2025年第一季度净利润4,704.36万元，业绩同比小幅增长6.32%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为制造业，占比高达99.24%，主要产品包括智能卡产品和数字安全与平台业务两项，其中智能卡产品占比77.38%，数字安全与平台业务占比21.25%。
1、智能卡产品
2024年智能卡产品营收10.71亿元，同比去年的11.20亿元小幅下降了4.3%。同期，2024年智能卡产品毛利率为32.2%，同比去年的33.45%小幅下降了3.74%。
2、数字安全与平台业务
2022年-2024年数字安全与平台业务营收呈增长趋势，从2022年的2.28亿元，增长到2024年的2.94亿元。2022年-2024年数字安全与平台业务毛利率呈增长趋势，从2022年的28.25%，增长到了2024年的35.77%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.32%
本期净利润为4,704.36万元，去年同期4,424.83万元，同比小幅增长6.32%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4,967.81万元，去年同期为5,341.43万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失512.16万元，去年同期损失225.87万元，同比大幅增长。
但是其他收益本期为803.04万元，去年同期为164.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降7.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.21亿元 | 3.60亿元 | -10.82% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 2.48亿元 | -16.50% |
| 销售费用 | 1,868.59万元 | 1,805.85万元 | 3.47% |
| 管理费用 | 1,338.73万元 | 1,151.63万元 | 16.25% |
| 财务费用 | -366.63万元 | -421.40万元 | 13.00% |
| 研发费用 | 3,328.77万元 | 3,108.22万元 | 7.10% |
| 所得税费用 | 583.13万元 | 814.98万元 | -28.45% |
2025年一季度主营业务利润为4,967.81万元，去年同期为5,341.43万元，同比小幅下降7.00%。
虽然毛利率本期为35.46%，同比小幅增长了4.39%，不过营业总收入本期为3.21亿元，同比小幅下降10.82%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，东信和平净现金流为-8,415.26万元，去年同期为632.04万元，由正转负。
全球排名
截止到2025年6月20日，东信和平近十二个月的滚动营收为14亿元，在智能卡行业中，东信和平的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
智能卡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 渤海化学 | 48 | 4.05 | -6.32 | -- |
| 中电华大科技 | 22 | 11.78 | 5.38 | 67.31 |
| 东信和平 | 14 | 8.89 | 1.90 | 63.46 |
| 正元智慧 | 12 | 8.04 | 0.12 | -41.01 |
| 楚天龙 | 10 | -7.12 | 0.22 | -29.96 |
| 恒宝股份 | 9.03 | -2.02 | 0.95 | 21.42 |
| *ST天喻 | 8.47 | -16.03 | -3.64 | -- |
| 新恒汇 | 8.42 | 15.39 | 1.86 | 22.77 |
| 德生科技 | 6.58 | -3.96 | 0.20 | -39.40 |
| 雄帝科技 | 5.52 | 5.28 | 0.29 | 38.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东信和平属于智能卡及物联网安全应用行业，专注于数字身份识别与数据安全领域的技术研发与产品制造。 智能卡行业近三年受数字化转型推动，全球市场规模年均增长约8%，2024年达380亿美元。未来趋势聚焦物联网安全、数字人民币硬件钱包及生物识别技术融合，预计2025年市场空间超420亿美元，年复合增长率维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
东信和平在国内智能卡领域处于第一梯队，金融IC卡市占率约18%，通信SIM卡市场份额超25%，物联网安全模组业务占国内市场份额约12%。
3、主要竞争对手
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