楚天龙(003040)2025年一季报深度解读：资产处置收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
楚天龙股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈丽英”。公司的主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务。公司主要产品为智能卡、智能终端、软件及服务。
根据楚天龙2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.58亿元，同比基本持平。扣非净利润1,806.49万元，同比基本持平。楚天龙2025年第一季度净利润1,831.96万元，业绩同比小幅下降3.65%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括嵌入式安全产品和智能硬件两项，其中嵌入式安全产品占比76.64%，智能硬件占比9.60%。
1、嵌入式安全产品
2022年-2024年嵌入式安全产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的12.83亿元，大幅下降到2024年的8.04亿元。2024年嵌入式安全产品毛利率为32.57%，同比去年的30.86%小幅增长了5.54%。
资产处置收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1,831.96万元，去年同期1,901.27万元，同比小幅下降3.65%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失600.37万元，去年同期损失718.65万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为74.58万元，去年同期为34.98万元，同比大幅增长。
但是（1）资产处置收益本期为-132.23万元，去年同期为-7,718.02元，亏损增大；（2）其他收益本期为858.67万元，去年同期为936.75万元，同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，楚天龙近十二个月的滚动营收为10亿元，在智能卡行业中，楚天龙的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
智能卡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 渤海化学 | 48 | 4.05 | -6.32 | -- |
| 中电华大科技 | 22 | 11.78 | 5.38 | 67.31 |
| 东信和平 | 14 | 8.89 | 1.90 | 63.46 |
| 正元智慧 | 12 | 8.04 | 0.12 | -41.01 |
| 楚天龙 | 10 | -7.12 | 0.22 | -29.96 |
| 恒宝股份 | 9.03 | -2.02 | 0.95 | 21.42 |
| *ST天喻 | 8.47 | -16.03 | -3.64 | -- |
| 新恒汇 | 8.42 | 15.39 | 1.86 | 22.77 |
| 德生科技 | 6.58 | -3.96 | 0.20 | -39.40 |
| 雄帝科技 | 5.52 | 5.28 | 0.29 | 38.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
楚天龙属于智能卡与安全芯片行业，聚焦金融科技、物联网及数字安全领域。 智能卡与安全芯片行业近三年受金融IC卡升级、数字货币推广及物联网终端渗透驱动，年均增速约7%-9%，2024年市场规模超800亿元。未来随数字人民币应用深化、智能终端需求增长及数据安全政策趋严，行业将向高集成化、场景定制化发展，预计2027年市场规模突破1200亿元。
2、市场地位及占有率
楚天龙在金融IC卡领域市占率约15%，位列国内前三；社保卡市场份额超20%，连续五年居首；其数字人民币硬件钱包2024年出货量占全国试点项目30%，技术适配性及供货稳定性处于行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 楚天龙（003040） | 智能卡及数字安全解决方案商 | 2024年数字人民币硬件钱包市占率20%，金融IC卡年出货量超2亿张 |
| 恒宝股份（002104） | 金融科技与物联网安全企业 | 2024年金融IC卡市占率18%，数字身份认证业务营收占比提升至35% |
| 东信和平（002017） | 通信与金融智能卡供应商 | 2025年通信SIM卡全球市占率25%，物联网安全模组出货量同比增40% |
| 天喻信息（300205） | 教育及金融数据安全服务商 | 2024年物联网安全模块市占率12%，教育智能终端业务营收占比28% |
| 新大陆（000997） | 支付终端与行业信息化厂商 | 2025年智能POS机市占率30%，数字人民币受理设备覆盖超200万商户 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,831.96万元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润1,704.86万元，归因于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 25 | 18 | 58 | 59 |
| 行业中位数 | 36 | 29 | 43 | 61 | 55 |
| 行业排名 | 3 | 7 | 7 | 7 | 3 |
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