剑桥科技(603083)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
上海剑桥科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“GeraldGWong”。公司的主营业务是电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、交换机与工业物联网基础硬件）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。
根据剑桥科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.94亿元，同比小幅增长5.18%。扣非净利润3,029.92万元，同比大幅增长96.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.42亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电信宽带和无线网络与小基站两项，其中电信宽带占比55.66%，无线网络与小基站占比28.82%。
1、电信宽带
2024年电信宽带营收20.33亿元，同比去年的18.27亿元小幅增长了11.25%。同期，2024年电信宽带毛利率为18.79%，同比去年的19.71%小幅下降了4.67%。
2021年，该产品名称由“电信宽带接入终端”变更为“电信宽带”。
2、无线网络与小基站
2024年无线网络与小基站营收10.52亿元，同比去年的7.19亿元大幅增长了46.47%。2020年-2024年无线网络与小基站毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的12.54%，大幅增长到了2024年的24.62%。
2018年，该产品名称由“无线网络设备”变更为“无线网络与小基站”。
3、高速光模块
2024年高速光模块营收4.92亿元，同比去年的4.47亿元小幅增长了10.04%。同期，2024年高速光模块毛利率为24.22%，同比去年的29.14%下降了16.88%。
2022年，该产品名称由“高速光组件与光模块”变更为“高速光模块”。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.94亿元 | 8.50亿元 | 5.18% |
| 营业成本 | 7.13亿元 | 6.72亿元 | 6.06% |
| 销售费用 | 2,543.70万元 | 2,315.36万元 | 9.86% |
| 管理费用 | 5,003.87万元 | 4,584.64万元 | 9.14% |
| 财务费用 | -227.40万元 | 2,499.93万元 | -109.10% |
| 研发费用 | 7,760.53万元 | 6,756.25万元 | 14.87% |
| 所得税费用 | -36.31万元 | -70.59万元 | 48.56% |
2025年一季度主营业务利润为2,826.18万元，去年同期为1,468.01万元，同比大幅增长92.52%。
虽然毛利率本期为20.20%，同比小幅下降了0.66%，不过（1）营业总收入本期为8.94亿元，同比小幅增长5.18%；（2）财务费用本期为-227.40万元，同比大幅下降109.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，剑桥科技近十二个月的滚动营收为37亿元，在光模块行业中，剑桥科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
光模块营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 紫光股份 | 790 | 5.32 | 16 | -9.87 |
| Coherent | 338 | 46.82 | -11.23 | -- |
| 中际旭创 | 239 | 45.82 | 52 | 80.67 |
| Fabrinet | 207 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 锐捷网络 | 117 | 8.38 | 5.74 | 7.84 |
| 华工科技 | 117 | 4.82 | 12 | 17.06 |
| Lumentum | 98 | -7.95 | -39.29 | -- |
| 新易盛 | 86 | 43.79 | 28 | 62.45 |
| 光迅科技 | 83 | 8.45 | 6.61 | 5.25 |
| 剑桥科技 | 37 | 7.75 | 1.67 | 35.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
剑桥科技属于光通信设备制造业，核心业务聚焦高速光模块与CPO（光电共封装）技术研发及生产。 光通信行业近三年受全球数据流量激增及AI算力需求驱动，800G光模块进入规模商用阶段，CPO技术产业化进程加速。据LightCounting预测，2027年CPO端口发货量将达450万件，较2023年增长89倍，硅光、薄膜铌酸锂等新技术渗透率持续提升，2025年全球光模块市场规模有望突破200亿美元，年复合增长率超15%。
2、市场地位及占有率
剑桥科技在800G光模块领域处于第二梯队，2024年全球市占率约5%-8%，细分领域CPO封装技术布局领先，但整体营收规模较头部厂商存在差距，2024年光模块业务营收占比约65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 剑桥科技（603083） | 专注高速光模块与CPO技术，客户涵盖北美云厂商及通信设备商 | 2024年800G光模块出货量突破50万只，CPO技术通过北美大客户认证 |
| 中际旭创（300308） | 全球光模块龙头，产品覆盖800G/1.6T等高端领域 | 2024年市占率约25%，北美超算中心供货份额超40% |
| 新易盛（300502） | 高速光模块核心供应商，硅光技术实现突破 | 2024年800G产品营收占比超40%，单月产能达30万只 |
| 光迅科技（002281） | 国内光器件全产业链龙头，布局CPO及相干光模块 | 2024年市占率12%，电信市场营收占比55% |
| 华工科技（000988） | 光模块与激光技术双主业，聚焦数据中心光互联 | 2025年Q1供货北美云厂商光模块规模达千万级 |
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