文灿股份(603348)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
文灿集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“唐杰雄”。公司主营业务是汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。公司的主要产品为汽车用铝合金压铸件。
根据文灿股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.70亿元，同比小幅下降14.17%。扣非净利润183.65万元，同比大幅下降96.97%。文灿股份2025年第一季度净利润386.03万元，业绩同比大幅下降93.78%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为铝合金铸件，其中汽车类为第一大收入来源，占比97.15%。
1、汽车类
2024年汽车类营收60.69亿元，同比去年的49.11亿元增长了23.58%。2022年-2024年汽车类毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的18.63%，大幅下降到了2024年的12.7%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低14.17%，净利润同比大幅降低93.78%
2025年一季度，文灿股份营业总收入为12.70亿元，去年同期为14.80亿元，同比小幅下降14.17%，净利润为386.03万元，去年同期为6,206.25万元，同比大幅下降93.78%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,130.78万元，去年同期为8,823.86万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,147.51万元，去年同期损失1,926.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降53.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.70亿元 | 14.80亿元 | -14.17% |
| 营业成本 | 11.00亿元 | 12.34亿元 | -10.87% |
| 销售费用 | 771.87万元 | 1,641.34万元 | -52.97% |
| 管理费用 | 6,865.17万元 | 7,572.77万元 | -9.34% |
| 财务费用 | 1,184.53万元 | 2,079.83万元 | -43.05% |
| 研发费用 | 3,069.03万元 | 3,707.26万元 | -17.22% |
| 所得税费用 | 1,450.54万元 | 1,523.78万元 | -4.81% |
2025年一季度主营业务利润为4,130.78万元，去年同期为8,823.86万元，同比大幅下降53.19%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.70亿元，同比小幅下降14.17%；（2）毛利率本期为13.43%，同比下降了3.20%。
3、非主营业务利润亏损增大
文灿股份2025年一季度非主营业务利润为-2,294.21万元，去年同期为-1,093.83万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,130.78万元 | 1070.06% | 8,823.86万元 | -53.19% |
| 资产减值损失 | -3,147.51万元 | -815.35% | -1,926.90万元 | -63.35% |
| 营业外支出 | 242.63万元 | 62.85% | 272.89万元 | -11.09% |
| 其他收益 | 821.91万元 | 212.91% | 1,231.29万元 | -33.25% |
| 信用减值损失 | 288.61万元 | 74.77% | -128.36万元 | 324.84% |
| 其他 | -14.59万元 | -3.78% | 3.04万元 | -579.40% |
| 净利润 | 386.03万元 | 100.00% | 6,206.25万元 | -93.78% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，文灿股份净现金流为3.30亿元，去年同期为-828.82万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.94亿元，同比小幅增长13.50%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.40亿元，同比小幅下降8.09%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为7.05亿元，同比大幅增长56.88%；（2）收回投资收到的现金本期为1.00亿元，同比增长1.00亿元。
全球排名
截止到2025年6月20日，文灿股份近十二个月的滚动营收为62亿元，在汽车压铸件行业中，文灿股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
汽车压铸件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 广东鸿图 | 81 | 10.29 | 4.15 | 11.43 |
| 爱柯迪 | 67 | 28.15 | 9.40 | 44.73 |
| 祥鑫科技 | 67 | 41.69 | 3.59 | 77.68 |
| 文灿股份 | 62 | 14.96 | 1.15 | 5.80 |
| 旭升集团 | 44 | 13.40 | 4.16 | 0.24 |
| 多利科技 | 36 | 9.02 | 4.25 | 3.29 |
| 嵘泰股份 | 24 | 26.46 | 1.63 | 17.54 |
| 春兴精工 | 22 | -6.19 | -1.99 | -- |
| 亚通精工 | 17 | 5.32 | 0.90 | -17.77 |
| 三联锻造 | 16 | 18.91 | 1.46 | 24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
文灿股份属于汽车零部件行业，专注于铝合金精密压铸件的研发与生产，产品应用于新能源车车身结构及三电系统。 汽车轻量化及新能源车渗透率提升推动铝合金压铸行业增长，近三年市场规模年均复合增速超15%，2024年行业规模突破2000亿元。未来一体化压铸技术普及将加速行业集中度提升，高压铸造、材料工艺创新成为竞争焦点，预计2026年市场空间达2800亿元。
2、市场地位及占有率
文灿股份为国内铝合金压铸领域第二梯队企业，新能源车领域市占率约4%-5%，在一体化压铸领域率先实现技术突破，但2023年营收51.01亿元同比下降2.45%，毛利率承压导致净利润同比下滑78.77%，规模效应弱于头部厂商。
3、主要竞争对手
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