生物股份(600201)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
金宇生物技术股份有限公司于1999年上市。公司主要从事兽用生物制品的研发、生产与销售，产品种类涵盖猪、禽、反刍和宠物类四大系列100余种动物疫苗。公司获得了“2019中国上市公司金质量奖”、“2019蛋鸡产业替抗突出贡献奖”、“医药工业百强企业”等荣誉奖项。
根据生物股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.52亿元，同比基本持平。扣非净利润5,901.56万元，同比大幅下降38.09%。生物股份2025年第一季度净利润7,720.26万元，业绩同比下降27.53%。
营业收入情况
1、生物制药
2024年生物制药营收11.85亿元，同比去年的14.71亿元下降了19.41%。同期，2024年生物制药毛利率为54.66%，同比去年的59.46%小幅下降了8.07%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.53%
本期净利润为7,720.26万元，去年同期1.06亿元，同比下降27.53%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,398.08万元，去年同期为2.37万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,805.19万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.52亿元 | 3.48亿元 | 1.06% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.36亿元 | 17.22% |
| 销售费用 | 5,271.83万元 | 4,418.59万元 | 19.31% |
| 管理费用 | 4,109.90万元 | 3,078.45万元 | 33.51% |
| 财务费用 | -1,265.87万元 | -1,478.61万元 | 14.39% |
| 研发费用 | 3,970.30万元 | 3,149.02万元 | 26.08% |
| 所得税费用 | 1,876.28万元 | 1,703.34万元 | 10.15% |
2025年一季度主营业务利润为6,805.19万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降41.88%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为4,109.90万元，同比大幅增长33.51%；（2）销售费用本期为5,271.83万元，同比增长19.31%；（3）研发费用本期为3,970.30万元，同比增长26.08%；（4）毛利率本期为54.53%，同比小幅下降了6.27%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
生物股份2025年一季度非主营业务利润为2,791.36万元，去年同期为647.84万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,805.19万元 | 88.15% | 1.17亿元 | -41.88% |
| 投资收益 | 1,398.08万元 | 18.11% | 2.37万元 | 58908.20% |
| 其他收益 | 1,086.05万元 | 14.07% | 508.67万元 | 113.51% |
| 其他 | 340.06万元 | 4.41% | 205.04万元 | 65.85% |
| 净利润 | 7,720.26万元 | 100.00% | 1.06亿元 | -27.53% |
全球排名
截止到2025年6月20日，生物股份近十二个月的滚动营收为13亿元，在兽医兽药行业中，生物股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
兽医兽药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoetis 硕腾 | 665 | 5.98 | 179 | 6.87 |
| Elanco Animal Health 礼来动保 | 319 | -2.33 | 24 | -- |
| IDEXX Laboratories 爱德士实验室 | 280 | 6.62 | 64 | 6.03 |
| Phibro Animal Health | 73 | 6.89 | 0.17 | -64.58 |
| 中牧股份 | 60 | 4.31 | 0.71 | -48.33 |
| 瑞普生物 | 31 | 15.22 | 3.01 | -10.02 |
| 金河生物 | 24 | 4.49 | 1.00 | 2.15 |
| 生物股份 | 13 | -10.92 | 1.09 | -34.18 |
| 蔚蓝生物 | 13 | 4.70 | 0.63 | -22.11 |
| 回盛生物 | 12 | 6.41 | -0.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
生物股份属于动物疫苗行业，专注于兽用生物制品的研发、生产与销售。 动物疫苗行业近三年受农业集约化与疫病防控政策推动，市场规模年均增长超12%，2025年预计突破500亿元。新型基因工程疫苗、联苗产品加速替代传统疫苗，宠物疫苗细分领域增速达20%+。未来三年行业将向智能化生产、多联多价疫苗迭代及国际化认证突破方向发展，非洲猪瘟疫苗商业化或开辟百亿级增量市场。
2、市场地位及占有率
生物股份在口蹄疫疫苗市场占有率约25%居行业首位，禽流感疫苗市占率约18%位列前三。作为国内首批获得非洲猪瘟亚单位疫苗生产许可的企业，2025年新型疫苗产能预计占行业总供给的30%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 生物股份（600201） | 国内动物疫苗龙头企业，拥有口蹄疫、禽流感等核心产品矩阵 | 口蹄疫疫苗市占率25%居首，2025年新型非洲猪瘟疫苗供货规模达千万级 |
| 中牧股份（600195） | 央企背景的动物保健全产业链企业，涵盖疫苗、化药、饲料添加剂 | 口蹄疫疫苗市占率20%位列第二，2025年政采订单占比超60% |
| 普莱柯（603566） | 专注禽用疫苗与猪用联苗研发，拥有新支流基因工程疫苗独家产品 | 禽用疫苗市占率15%，2025年新获批宠物疫苗贡献营收12% |
| 瑞普生物（300119） | 覆盖畜禽与宠物疫苗的多元化企业，布局诊断试剂与生物医药 | 禽流感疫苗市占率18%并列前三，2025年宠物疫苗产能扩张至亿剂级 |
| 金河生物（002688） | 全球饲用金霉素龙头，拓展兽用疫苗与环保业务 | 口蹄疫疫苗市占率8%，2025年新获批布病疫苗进入千万级供货阶段 |
1、经营分析总结
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