华测导航(300627)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海华测导航技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“赵延平”。公司主要从事北斗高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售，并为行业客户提供数据应用及系统解决方案，为中国北斗高精度卫星导航领域领先企业之一。
根据华测导航2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.89亿元，同比增长27.91%。扣非净利润1.23亿元，同比大幅增长42.09%。华测导航2025年第一季度净利润1.47亿元，业绩同比大幅增长46.54%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息。主要产品包括系统应用及解决方案和高精度定位装备两项，其中系统应用及解决方案占比58.96%，高精度定位装备占比41.04%。
1、系统应用及解决方案
2017年-2024年系统应用及解决方案营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.80亿元，大幅增长到2024年的19.17亿元。2022年-2024年系统应用及解决方案毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的51.92%，小幅增长到了2024年的55.81%。
2021年，该产品名称由“数据应用及解决方案”变更为“系统应用及解决方案”。
2、高精度定位装备
2022年-2024年高精度定位装备营收呈增长趋势，从2022年的10.93亿元，增长到2024年的13.34亿元。2024年高精度定位装备毛利率为61.46%，同比去年的60.6%基本持平。
2021年，该产品名称由“数据采集设备”变更为“高精度定位装备”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长46.54%
本期净利润为1.47亿元，去年同期1.00亿元，同比大幅增长46.54%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为8,694.22万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-80.63万元，去年同期为-712.25万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长53.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.89亿元 | 6.17亿元 | 27.91% |
| 营业成本 | 3.29亿元 | 2.54亿元 | 29.36% |
| 销售费用 | 1.57亿元 | 1.14亿元 | 37.88% |
| 管理费用 | 5,196.76万元 | 4,847.35万元 | 7.21% |
| 财务费用 | -1,676.94万元 | 314.38万元 | -633.41% |
| 研发费用 | 1.31亿元 | 1.08亿元 | 22.14% |
| 所得税费用 | 1,058.31万元 | 459.92万元 | 130.11% |
2025年一季度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为8,694.22万元，同比大幅增长53.79%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.89亿元 | 27.91% | 销售费用 | 1.57亿元 | 37.88% |
| 毛利率 | 58.34% | -0.46% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华测导航近十二个月的滚动营收为33亿元，在地图导航及应用行业中，华测导航的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
地图导航及应用营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Garmin 佳明 | 453 | 8.11 | 101 | 9.26 |
| Hexagon 海克斯康 | 447 | 7.55 | 85 | 8.48 |
| 四维图新 | 35 | 4.76 | -10.95 | -- |
| 华测导航 | 33 | 19.54 | 5.83 | 25.61 |
| 中科星图 | 33 | 46.31 | 3.52 | 16.87 |
| 航天宏图 | 16 | 2.37 | -13.93 | -- |
| 北斗星通 | 15 | -26.99 | -3.50 | -- |
| 超图软件 | 15 | -7.21 | -1.71 | -- |
| 合众思壮 | 12 | -17.15 | -2.22 | -- |
| 中海达 | 12 | -12.10 | -0.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华测导航属于卫星导航与位置服务行业，聚焦高精度导航定位技术研发与应用。 卫星导航与位置服务行业近三年保持稳健增长，2023年中国产业总体产值达5362亿元，其中高精度领域产值214亿元。未来行业将向高精度应用深化发展，自动驾驶、低空经济、地质灾害监测等新兴场景推动需求扩张，预计2028年高精度市场规模超1263亿元。海外市场增长显著，头部企业国际化布局加速，技术融合与产业链自主可控成为核心竞争力。
2、市场地位及占有率
华测导航是国内北斗高精度定位应用龙头，2024年上半年营收14.84亿元，海外业务占比超30%，毛利率达67.29%。公司在建筑与基建、地理空间信息等领域占据领先地位，农机自动驾驶、形变监测等细分市场渗透率持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华测导航（300627） | 北斗高精度定位技术及解决方案提供商 | 2024H1海外营收占比超30%，农机自动驾驶业务增速领先 |
| 四维图新（002405） | 高精度地图与自动驾驶解决方案供应商 | 2024年车载导航前装市场份额居国内前列，自动驾驶地图覆盖主流车企 |
| 中海达（300177） | 高精度卫星导航与地理信息装备制造商 | 地质灾害监测领域市占率约15%，三维激光雷达产品加速商业化 |
| 北斗星通（002151） | 北斗芯片及终端产品核心供应商 | 2024年芯片出货量超千万级，军用领域营收占比超40% |
| 合众思壮（002383） | 北斗高精度行业应用与时空信息服务商 | 2024年机械控制领域市占率提升至12%，海外基建项目订单规模持续扩大 |
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