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分析报告

华测导航(300627)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

上海华测导航技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵延平”。公司主要从事北斗高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售,并为行业客户提供数据应用及系统解决方案,为中国北斗高精度卫星导航领域领先企业之一。

根据华测导航2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.89亿元,同比增长27.91%。扣非净利润1.23亿元,同比大幅增长42.09%。华测导航2025年第一季度净利润1.47亿元,业绩同比大幅增长46.54%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的营收主要由以下三块构成,分别为资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息。主要产品包括系统应用及解决方案和高精度定位装备两项,其中系统应用及解决方案占比58.96%,高精度定位装备占比41.04%。

1、系统应用及解决方案

2017年-2024年系统应用及解决方案营收呈大幅增长趋势,从2017年的1.80亿元,大幅增长到2024年的19.17亿元。2022年-2024年系统应用及解决方案毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的51.92%,小幅增长到了2024年的55.81%。

2021年,该产品名称由“数据应用及解决方案”变更为“系统应用及解决方案”。

2、高精度定位装备

2022年-2024年高精度定位装备营收呈增长趋势,从2022年的10.93亿元,增长到2024年的13.34亿元。2024年高精度定位装备毛利率为61.46%,同比去年的60.6%基本持平。

2021年,该产品名称由“数据采集设备”变更为“高精度定位装备”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长46.54%

本期净利润为1.47亿元,去年同期1.00亿元,同比大幅增长46.54%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.34亿元,去年同期为8,694.22万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-80.63万元,去年同期为-712.25万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润同比大幅增长53.79%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.89亿元 6.17亿元 27.91%
营业成本 3.29亿元 2.54亿元 29.36%
销售费用 1.57亿元 1.14亿元 37.88%
管理费用 5,196.76万元 4,847.35万元 7.21%
财务费用 -1,676.94万元 314.38万元 -633.41%
研发费用 1.31亿元 1.08亿元 22.14%
所得税费用 1,058.31万元 459.92万元 130.11%

2025年一季度主营业务利润为1.34亿元,去年同期为8,694.22万元,同比大幅增长53.79%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 7.89亿元 27.91% 销售费用 1.57亿元 37.88%
毛利率 58.34% -0.46%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华测导航近十二个月的滚动营收为33亿元,在地图导航及应用行业中,华测导航的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

地图导航及应用营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Garmin 佳明 453 8.11 101 9.26
Hexagon 海克斯康 447 7.55 85 8.48
四维图新 35 4.76 -10.95 --
华测导航 33 19.54 5.83 25.61
中科星图 33 46.31 3.52 16.87
航天宏图 16 2.37 -13.93 --
北斗星通 15 -26.99 -3.50 --
超图软件 15 -7.21 -1.71 --
合众思壮 12 -17.15 -2.22 --
中海达 12 -12.10 -0.12 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华测导航属于卫星导航与位置服务行业,聚焦高精度导航定位技术研发与应用。 卫星导航与位置服务行业近三年保持稳健增长,2023年中国产业总体产值达5362亿元,其中高精度领域产值214亿元。未来行业将向高精度应用深化发展,自动驾驶、低空经济、地质灾害监测等新兴场景推动需求扩张,预计2028年高精度市场规模超1263亿元。海外市场增长显著,头部企业国际化布局加速,技术融合与产业链自主可控成为核心竞争力。

2、市场地位及占有率

华测导航是国内北斗高精度定位应用龙头,2024年上半年营收14.84亿元,海外业务占比超30%,毛利率达67.29%。公司在建筑与基建、地理空间信息等领域占据领先地位,农机自动驾驶、形变监测等细分市场渗透率持续提升。

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